Дослідження RWA у сфері нерухомості: можливості та виклики, аналіз перспектив токенізації інвестицій у нерухомість

Розвиток реальних світових активів на ринку Криптоактиви

Концепція реальних світових активів ( RWA ) з'явилася на ринку криптоактивів ще в 2018 році, і має багато спільного з токенізацією активів та випуском токенів цінних паперів того часу. Однак через недосконалість регулювання та відсутність значних переваг у поверненні ці ранні спроби не змогли сформувати зрілість ринкового масштабу.

У 2022 році, з підвищенням процентних ставок у США, доходність державних облігацій США значно перевищила процентні ставки на позики стейблкоїнів у криптоіндустрії. Тому токенізація державних облігацій США як RWA стає дедалі більш привабливою для криптоіндустрії. Деякі зрілі DeFi проекти та традиційні фінансові установи почали досліджувати RWA.

За останні два роки на ринку з'явилася невелика кількість проектів RWA у сфері нерухомості. Вони спрямовані на розширення ринку інвестицій у нерухомість, диверсифікацію інвестиційних продуктів у сфері нерухомості та зниження інвестиційного бар'єру. Це дослідження проведе аналіз випадків цих проектів, вивчаючи переваги та недоліки дизайну RWA у сфері нерухомості та їх потенційний ринок. Обговорення буде в основному стосуватися відповідної політики, регуляцій та умов ринку в Північній Америці.

Цегла та блоки: Дослідження проектів нерухомості на ринку RWA

Методи токенізації ринку нерухомості

Ринок нерухомості є величезною інвестиційною сферою. Дослідження за березень 2023 року показало, що ринкова вартість нерухомості в Північній Америці становить 1,3 трильйона доларів, а глобальний ринок нерухомості становить 2,66 трильйона доларів.

Основні цілі токенізації ринку нерухомості включають: створення більш різноманітних і гнучких інвестиційних продуктів у сфері нерухомості, залучення більш широкої групи інвесторів, а також підвищення ліквідності та вартості активів нерухомості. Основні форми прояву є трьома:

  1. Фрагментоване фінансування прав власності на нерухомість
  2. Індекс продуктів ринку нерухомості в певних регіонах
  3. Іпотечне кредитування токенів нерухомості

Крім того, токенізація нерухомості на блокчейні має потенціал для підвищення прозорості активів у сфері нерухомості та демократичності управління.

Інвестиційні трасти нерухомості ( REIT ) та нерухомість RWA мають багато спільного в наданні фрагментованих можливостей інвестування в нерухомість, обидва ефективно знижують інвестиційний бар'єр і підвищують ліквідність активів нерухомості. Однак традиційні REIT зазвичай не надають інвесторам можливості управління або власності, зберігаючи централізовану модель операцій. Незважаючи на це, їхнє суворе регулювання перевірки активів, операцій та інвестиційної структури надає референсну основу для проектів нерухомості RWA.

Спостерігаючи за експлуатацією проектів нерухомості RWA протягом останніх двох років, ми отримали деяке чітке уявлення про їх переваги та недоліки.

Основні переваги проектів RWA в нерухомості включають:

  • Зниження інвестиційного порогу
  • Підвищення ліквідності активів
  • Збільшення прозорості інвестицій
  • Реалізувати фрагментовану власність
  • Розширення групи інвесторів

Основні недоліки включають:

  • Юридична та регуляторна невизначеність
  • Витрати на управління активами та їх обслуговування високі
  • Потенційний конфлікт інтересів
  • Ризик ліквідності
  • Технічний ризик

Конкретні проекти в процесі реальної експлуатації, через різницю в управлінні та методах продукту, стикаються з різними ситуаціями.

Цегли та блоки: Дослідження проектів нерухомості на ринку RWA

Аналіз випадків

RealT

RealT був запущений у 2019 році і є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості, який зосереджений на токенізації американської житлової нерухомості для роздрібних інвесторів через блокчейн.

RealT купує житлову нерухомість та відповідно до законодавства США токенізує наявну нерухомість. Управління, обслуговування та збір орендної плати здійснюються третіми сторонами. Після вирахування витрат, орендна плата розподіляється між тримачами токенів. RealT відповідає за процес токенізації, але юридично відокремлений від компанії, що володіє нерухомістю.

Прикладіть нерухомість в Монтгомері, загальна вартість токенів нерухомості становить 323,020 доларів США, кожен токен - 52,10 доларів США, всього 6,200 токенів. Щомісячний дохід від оренди складає 2,600 доларів США, після вирахування 622 доларів США витрат на експлуатацію та управління, місячний чистий прибуток становить 1,978 доларів США, річна сума - 23,736 доларів США. Кожен токен отримує 3,83 долара США розподілу, річна прибутковість становить 7,35%.

Цегла та блоки: Дослідження проектів нерухомості на ринку RWA

RealT надає ринку 100% токенів, не вимагаючи спільних інвестицій з клієнтами, підтримуючи практично безризикову модель операцій. Управлінський орган отримує 8% з орендної плати, а решту частину з витрат на обслуговування, інвестиційна платформа стягує лише 2% за токенізацію та нагляд.

Однак, розподілена власність також приносить виклики. Коли частка інвестора занадто мала, управлінські витрати компанії можуть бути занадто високими та нездоровими. Між RealT та власниками токенів можуть існувати конфлікти інтересів. Якщо частка RealT занадто велика або занадто мала, це може вплинути на ефективність управління та виконання відповідальності за нагляд.

Аналізуючи десять останніх проданих токенів нерухомості від RealT, виявлено, що більшість об'єктів розташовані в Детройті, приблизно 500 власників токенів, з яких двоє власників мають понад 1,000 осіб. Приблизно 90% інвесторів інвестували менше 500 доларів, 9% інвестували від 500 до 2,000 доларів, 1% інвестували понад цю суму. Це свідчить про те, що RealT в певній мірі успішно створило ринок інвестицій у нерухомість для роздрібних інвесторів і збільшило ліквідність ринку житла.

Цегла та блоки: Дослідження проектів нерухомості на ринку RWA

Згідно з даними блокчейн, RealT загалом розподілила близько 600 тисяч доларів США орендної плати. Платформені збори становлять від 2,5% до 3% від орендної плати, що дорівнює приблизно 150K-180K доларів США доходу за останні два роки. Але конкретний прибуток, отриманий RealT з орендних доходів, невідомий.

З точки зору структури компанії, RealT заснувала кілька суб'єктів в Делавері, включаючи основний операційний суб'єкт Real Token Inc., материнську компанію з нерухомості Real Token LLC, а також серію LLC, створених для кожної інвестиційної нерухомості. Така структура покликана ізолювати ризики, забезпечуючи, що проблеми з окремою нерухомістю не вплинуть на інші об'єкти чи операції материнської компанії.

Цегли та блоки: Дослідження проектів нерухомості на ринку RWA

Parcl

Parcl є платформою DeFi для інвестицій, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Parcl надає пов'язані з нерухомістю синтетичні активи через структуру AMM. Parcl запустила джерела цінових даних для створення індексу нерухомості в конкретних регіонах. Інвестори можуть спекулювати на тенденціях цін на нерухомість.

Цей метод уникнув юридичних проблем, пов'язаних з реальною експлуатацією нерухомості. Хоча є сумніви щодо того, чи справді Parcl є проектом RWA в сфері нерухомості, він отримав інвестиції від багатьох відомих компаній в галузі, що робить його вартою уваги під час обговорення диверсифікації продуктів RWA в сфері нерухомості.

Тестова мережа Parcl була запущена в травні 2022 року на Solana, наразі TVL складає 16 мільйонів доларів. Однак після більш ніж року роботи, Parcl, здається, не привернув багато уваги, щоденний обсяг торгівлі становить менше 10 000 доларів, активних користувачів менше 50.

Цегла та блоки: Дослідження проектів нерухомості на ринку RWA

Хоча продукти Parcl прості у використанні та швидко оновлюються, ринок індексів має більш зрілий дизайн, команда також активно просуває їх, але все ще зберігає відносно низьку увагу та частку на ринку. Це в певній мірі свідчить про те, що криптоактиви, ймовірно, ще не готові до впровадження продуктів індексів нерухомості.

Рейнно

Деякі великі компанії з шифрування також досліджують продукти RWA в нерухомості. Ripple оголосила, що її команда намагається підтримати користувачів у токенізації нерухомості та отриманні іпотечних кредитів. MakerDAO також співпрацює з партнерами для підтримки іпотечного кредитування нерухомості.

Reinno є проектом, що був запущений у 2020 році та припинив свою діяльність у 2022 році. Хоча на ринку він не залишив багато слідів, але він представив два вартих згадки продукти, пов'язані з нерухомістю RWA.

Перший – це послуга кредитування на основі токенізованої нерухомості. Власники нерухомості можуть подати документи на нерухомість компанії Reinno, після затвердження Reinno створить компанію спеціального призначення та створить смарт-контракт для токенів нерухомості. Власники можуть використовувати токени як заставу для кредитування.

Другий варіант – це фінансування іпотечного кредиту. Користувачі, які використовують іпотечний кредит банку для купівлі нерухомості, можуть токенізувати право власності на нерухомість для отримання фінансування. Отримані кошти використовуються для погашення іпотечного кредиту в банку, а користувачі потім повертають цю суму кредиту за фіксованою процентною ставкою протоколу.

Операційна діяльність Reinno все ще є централізованою та офлайн-моделлю, клієнти зазвичай повинні особисто подавати документи на нерухомість. Цей підхід має очевидні ризики, такі як складнощі в подачі позовів у разі дефолту позичальника, проблеми "подвійного витрачання" через передачу прав власності на нерухомість тощо. Ці ризики можуть бути однією з причин зупинки роботи проекту, в майбутньому RWA нерухомості потребують більш зрілого правового поля для вирішення цих проблем.

Цегла та блоки: Дослідження проектів нерухомості на ринку RWA

Висновок

Нерухомість RWA є відносно новою концепцією, яка ще не має чітко визначеного обсягу ринку чи провідних проєктів. Наразі діючі проєкти мають відносно малий масштаб та базу користувачів. Ця сфера потребує суворої комплаєнс-операційної діяльності та зрілого правового середовища. Деякі проєкти використовують структуру компанії з ризиковим розмежуванням або обирають відповідні фінансові продукти як інвестиційні цілі, щоб зменшити операційні ризики. Однак, щоб максимально реалізувати потенціал нерухомості RWA, законодавчий прогрес та комплаєнс-операційна діяльність є незамінними.

У сфері законодавства для нерухомості RWA ще не встановлено чіткої та послідовної рамки. Різні регуляторні органи США мають розбіжності щодо класифікації токенів і також бракує міжнародної регуляторної рамки для орієнтиру. Ця непослідовність призводить до неясності правил і хаосу у процесах, що загрожує потенційним інвесторам і ставить під загрозу довгострокову життєздатність токенізації нерухомості.

Незважаючи на хаотичний регуляторний стан, багато відомих компаній намагаються реалізувати нерухомість RWA, деякі проекти вже протягом 1-2 років підтверджують життєздатність продукту. Нерухомість як одна з великих категорій у фінансових інвестиціях, з встановленням і вдосконаленням відповідної правової бази, має всі шанси на швидкий розвиток RWA.

Цегла та блоки: Дослідження проектів нерухомості на ринку RWA

RWA-0.66%
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • 9
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
MemecoinTradervip
· 17год тому
активовано посібник психооперацій - rwa meta щойно досяг пікових меметичних швидкостей
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaverseVagabondvip
· 18год тому
Хтось розуміє ринок нерухомості rwa?
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchrödingersNodevip
· 07-25 19:45
Ця концепція давно вже зжита.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainFriesvip
· 07-24 22:29
Знову нова пастка для невдахів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
OneBlockAtATimevip
· 07-23 16:48
RWA так собі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GamefiHarvestervip
· 07-23 16:36
rwa дивиться на шлях, втрачаючи гроші, не звинувачуйте мене
Переглянути оригіналвідповісти на0
ContractSurrendervip
· 07-23 16:33
Спекуляція - це технічне мистецтво.
Переглянути оригіналвідповісти на0
TestnetFreeloadervip
· 07-23 16:25
Новий трюк в炒房.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LuckyBlindCatvip
· 07-23 16:25
Ми знову починаємо розповідати історії.
Переглянути оригіналвідповісти на0
Дізнатися більше
  • Закріпити