Токенізація реальних світових активів: відкриває нові двері для фінансових інновацій

Технології блокчейн приносять безпрецедентні зміни на фінансові ринки, серед яких токенізація реальних світових активів (RWA) стала одним з найбільш привабливих застосувань. Ця інновація обіцяє внести вищу ефективність і безпеку у фінансові ринки цифрової епохи.

Нещодавно один з експертів галузі поділився своїми поглядами на тенденції розвитку RWA у 2023 році. Він зазначив, що з падінням прибутковості на ланцюзі та підвищенням процентних ставок Федеральною резервною системою виникла помітна диференціація між процентними ставками на ланцюзі та поза ним, а RWA може стати ключем до подолання цієї різниці.

Хоча ринок стабільних монет є основою криптоекосистеми, однак недостатнє використання цих активів завжди було проблемою. Поява RWA надала нові ідеї для вирішення цієї проблеми, ставши руйнівною силою 2023 року, яка розкрила потенціал цієї категорії активів і докорінно змінила способи створення, переміщення та зберігання вартості.

Пошук "безризикової доходності в реальному світі" в галузі зосередив увагу на токенізації регульованих фінансових інструментів. Державні облігації, нерухомість, дорогоцінні метали та витвори мистецтва вважаються найбільш перспективними токенізованими активами.

Токенізовані короткострокові державні облігації (STBT), запущені певною платформою, за короткий проміжок у понад п’ять місяців зібрали 123 мільйони доларів США, викликавши гарячий відгук. Це відображає попит на безризикову процентну ставку та потребу уникнути складнощів виконання та розрахунків традиційних облігаційних угод. У міру розвитку галузі ця логіка також буде застосовуватися до інших реальних активів.

токенізація державних облігацій була широко прийнята в галузі, і в концептуальному плані немає великої різниці в дослідженні інших ліквідних котованих цінних паперів у подібній формі. RWA може поширюватися на сфери нерухомості, корпоративних облігацій та елітного вина, і очікується, що це стане основною темою цифрової екосистеми активів у найближчі роки, додавши до ринку десятки трильйонів доларів.

RWA значно збагачить масштаб і різноманітність доступних активів на блокчейні. З огляду на очікування щодо подальшого зростання безризикових процентних ставок, в найближчі кілька кварталів, ймовірно, що різні установи будуть приймати токенізовані векселі внаслідок економічних стимулів, а також відбудуться подальші інновації в DeFi в сфері ринкових продуктів.

Незважаючи на те, що RWA все ще перебуває на ранніх стадіях токенізації, інтерес з боку як криптовалютних, так і традиційних фінансових учасників зростає. Галузь вже досягла деяких помітних успіхів, таких як успішне впровадження DeFi у ринках оптового фінансування, валютних торгів і експериментів з торгівлею державними облігаціями в рамках Project Guardian Сінгапурського центрального банку, а також тестування токенізованих фондів Deutsche Bank на публічній мережі Ethereum. Рівень прийняття RWA швидко зростає, постійні інновації в стратегіях клирингу та розумних алгоритмах сприяють цьому імпульсу, і до кінця року очікуються значні досягнення.

Однією з найбільших переваг токенізації є реалізація демократизації фінансових ринків шляхом усунення посередників, прискорення швидкості транзакцій та зниження витрат, а також відкриття інвестиційних можливостей, які раніше були доступні лише для осіб з високим статком. Перед появою RWA основні обмеження ринку зосереджувалися на досвіді користувачів, особливо в аспекті ліквідності. Токенізація має потенціал кардинально змінити фінансовий ландшафт, створити нові джерела доходу і навіть відкрити зовсім нові ринки.

На відміну від традиційного кредитування, кредитування на основі блокчейну має кілька ключових переваг щодо реальних активів, зокрема більшу міжнародну доступність, доступність криптофінансових інструментів та більш демократичний процес ухвалення рішень. Ці фактори сприяють тому, щоб кредити були більш інклюзивними, прозорими та забезпечували зручність для більш широкого кола позичальників і кредиторів, при цьому сприяючи стабільності кредитної екосистеми та знижуючи ризики. У міру розвитку галузі ми можемо спостерігати інтеграцію традиційних фінансів і DeFi, що створює умови для більш розумної та програмованої глобальної економіки.

Однією з найбільших перешкод, з якими стикається RWA, є регуляторна невизначеність. Правова база не встигає за швидким розвитком технології токенізації. Це особливо помітно в сфері інфраструктури RWA, інтегрованої з DeFi, де регулятори повинні стикатися з проблемами масштабованості блокчейну, щоб відповідати ємності традиційних фінансових ринків.

Щоб подолати цю перешкоду, рекомендується застосування поступового регуляторного підходу, зосереджуючи увагу на створенні комплексної рамки, яка повністю сумісна зі стандартами DeFi. Така рамка повинна строго виконувати протоколи управління ризиками, щоб підвищити прозорість і безпеку. Успіх Сінгапуру в регулюванні стабільних монет демонструє силу чітких і сильних рекомендацій. Вони не лише захищають інвесторів, але й створюють сприятливе середовище для інновацій та розвитку нових інвестиційних каналів для емітентів і фінансових установ.

Технічні труднощі відносно легкі для вирішення, оскільки вже існують життєздатні рішення. Вузькі місця більше виникають у сфері регулювання та відповідності, де необхідно чітко визначити, що таке цінні папери, а також як обробляти права власності поза ланцюгом. Деякі юрисдикції в цьому відношенні є більш прогресивними, що, природно, буде сприяти розвитку на рівні інновацій.

Найбільшими перешкодами можуть бути внутрішні команди з дотримання норм, які хочуть застосувати ті ж рамки до цих нових класів активів, тоді як багато традиційних практик можуть більше не підходити або бути важкими для реалізації в умовах блокчейну. Незважаючи на те, що поточні питання, пов'язані з регуляторною відповідністю, призводять до затримок у впровадженні RWA, ці перешкоди врешті-решт будуть подолані, що дозволить RWA процвітати в глобальному масштабі.

У майбутньому попит на глибоку ліквідність у мережі залишатиметься міцним, особливо для великих протоколів. Хоча у токенах цінних паперів (STO) існують обмеження та вимоги до ліцензування, використання цінних паперів як базових активів для інших продуктів надасть певну гнучкість. Галузь активно досліджує ці можливості, прагнучи до інновацій.

Якщо RWA в індустрії досягне достатнього масштабу, остаточний результат буде в тому, що традиційні фінанси та світ криптовалют зіллються в єдину фінансову сферу. Це злиття буде кардинально відрізнятися від минулих трендів ринкового зростання, і його вплив може бути приголомшливим.