У блокчейні торгівля акціями США: новий канал для глобальних фінансів чи інструмент для обдурювання людей, як лохів?

Нещодавно кілька криптовалютних бірж почали пропонувати торгівлю токенами американських акцій, що зробило американські акції новою улюбленицею у блокчейні за одну ніч. Ця нова наратив, що складається з стабільних монет у доларах, токенізації американських акцій та інфраструктури у блокчейні, здається, намагається ввести криптовалютну індустрію в центр фінансового наративу та геополітичних ігор.

Насправді, токенізація акцій США не є новим явищем. У попередньому циклі проекти, такі як Synthetix, Mirror, вже дослідили набір механізмів синтетичних активів у блокчейні, що дозволяє користувачам створювати та торгувати "токенами акцій США" через надмірне забезпечення. Але оскільки прив'язка цін не є рівнозначною праву власності на актив, а кошти лише циркулюють в замкнутому середовищі в блокчейні, важко інтегрувати цю модель у традиційну фінансову систему, тому вона врешті-решт не змогла отримати широке поширення.

А цього разу токенізація американських акцій використовує новий підхід. Судячи з розкритої інформації, це не прив'язка до ціни або симуляція у блокчейні, а реєстрація акцій на депозитарії, кошти надходять на американський ринок через брокерів. Це означає, що глобальні користувачі можуть просто тримати стейблкоїн, щоб обійти пороги відкриття рахунків та перевірки особи, і безпосередньо купувати активи американських акцій у блокчейні.

З макроекономічної точки зору, це насправді є можливістю для долара США та американських капітальних ринків залучати глобальні додаткові кошти через криптовалюту як низькозатратний, високогнучкий, цілодобовий канал. Для звичайних користувачів з таких регіонів, як Бразилія або Аргентина, достатньо обміняти місцеві активи на USDC, щоб легко придбати акції Apple або NVIDIA.

Ця структура створила для глобальних коштів канал для залучення "низькоризикових, високодостовірних" американських акцій, що дозволяє користувачам криптовалют з усього світу безпрецедентно низьким friction перетікати в активи США. Коли все більше другорядних мереж, бірж, гаманців та інших інфраструктур підключають ці "модулі торгівлі американськими акціями", зв'язок між криптовалютою та доларом США, а також Nasdaq стане ще більш тісним.

З цієї точки зору, ціла низка нових і старих наративів навколо криптовалюти розробляється як набір дистрибуційної фінансової інфраструктури для фінансових послуг США: стейблкоїни на основі американських облігацій виконують роль глобального пулу ліквідності, токенізація акцій США стає вхідними воротами на NASDAQ, а інфраструктура для угод у блокчейні є глобальним транзитним пунктом для американських брокерів.

Для криптовалютних аборигенів та роздрібних інвесторів з країн третього світу токенізація американських акцій дійсно відкрила безпрецедентний канал з низьким бар'єром, реалізуючи певну міру "рівності активів". Але для досвідчених користувачів з уже наявними рахунками на американських фондових ринках функціональність поточних продуктів токенізації американських акцій все ще є відносно обмеженою, їм бракує коротких позицій, опціонів та інших похідних інструментів.

Проте, токенізація американських акцій може принести нові можливості для екосистеми DeFi. Однією з найбільших проблем у блокчейні DeFi є серйозна нестача якісних активів; якщо ці токени американських акцій, що перебувають під управлінням реальних акцій і випущені у блокчейні, зможуть поступово проникнути в DEX, кредитні протоколи, блокчейн-опціони та системи деривативів, вони цілком можуть стати новими базовими активами, забезпечуючи DeFi більш визначеними ціннісними матеріалами та простором для наративу.

У майбутньому, хто першими зможе запропонувати інтегрований досвід торгівлі на у блокчейні з фізичними активами, короткими позиціями, левериджем та хеджуванням, той, ймовірно, створить наступний у блокчейні Robinhood або Interactive Brokers. Це може бути справжнім поворотним моментом для DeFi.

Починаючи з 2024 року, питання "Чи може криптовалюта підривати традиційні фінанси" вже не є темою для обговорення. Завдяки стейблкоїнам, які проникають у географічні обмеження традиційних фінансових каналів, оминаючи суверенні бар'єри, податкові перешкоди та перевірки особи, зрештою, створення нового каналу долара за допомогою криптовалюти стало основною сюжетною лінією кількох недавніх наративів. Чи стає криптовалюта новим інструментом американських фінансів - це питання варте нашого глибокого роздуму.