Нещодавно на одній із вечерь хтось запитав нас, чи відчуває Primitive Ventures тривогу через теперішню ринкову ситуацію. Насправді ми не тривожимося, оскільки ще на початку року передбачили таку ситуацію. Як фонд без зовнішнього фінансування, ми можемо дивитися на цю галузь з довгострокової перспективи, нам не потрібно пояснювати причини інвестицій невідомим нам LP для залучення коштів. Ми дотримуємося власної цікавості, вивчаючи цінність галузі та напрямки руху талантів.
У сучасному крипторинку, де існує первинна і вторинна диференціація та вторинна бульбашковість, визначення VC ближче до його сутності: ставка на речі з ризикованими доходами. Слідувати будь-якій ідеології чи брати участь у політичних боротьбах не має сенсу; ключовим є навчання у ринку.
! [Що венчурні капіталісти думають про нинішнє божевілля Memecoin?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
Розуміння структурних змін в індустрії
На початку цього року ми провели багато аналізу змін у структурі галузі. Ми виявили, що поляризація в галузі стає все більш серйозною: з одного боку, традиційні фінанси через такі законні інструменти, як ETF, інтегрують величезну кількість криптоактивів у Уолл-стріт, ця частина ліквідності була відібрана; з іншого боку, популістський капіталізм сильно розширюється, економіка уваги подальше стискається, а найоригінальніший крипто-метод перетворився на безпосереднє спекулювання на мемах.
У цьому макроекономічному та соціальному контексті, ліквідність на ринку постійно зменшується. Раніше ми сподівалися, що обидва кінці можуть злитись, але в результаті поляризація лише посилилася. Середній стан в індустрії стає все важче досягти, включаючи закордонні централізовані біржі, трейдингові компанії, криптофінансові сервіси та VC.
Ця структурна зміна викликає занепокоєння у закордонних централізованих бірж, обсяги ф'ючерсних контрактів CME вже перевищили обсяги певної торгової платформи. Якщо основні монети все більше торгуються на легальних майданчиках через вхід традиційних фінансів, а Meme може створити проекти на суму понад 1 мільярд доларів, чи не стискається простір для певних торгових платформ?
Крім того, що робити маркет-мейкерам, які раніше покладалися на криптовалюту, коли команди високочастотної торгівлі з Уолл-стріт приходять зі своїми інфраструктурою та капіталом? Разом з їхнім занепадом, присутність тих третіх фінансових установ, які їм надавали послуги, також стає все менш помітною, не кажучи вже про VC, які не можуть активно торгувати.
Ця поляризація та стиснення ліквідності є основними змінами в галузі. Той, хто знайде точку прориву, той і переможе.
Проблема з токеном VC
Я розумію настрій ринку щодо токена VC. Проект з надвисокою FDV відкривається, після запуску постійно розблоковують і скидають для отримання прибутку, раз вже це казино, чому б не піти в більш чесне казино грати в Meme PVP, програв - можна звинувачувати лише себе за повільну реакцію, а не допомагати з високою оцінкою токену VC.
Суть цієї проблеми полягає в тому, що в індустрії виникли проблеми з ланцюгом постачання ліквідності.
Чому певний публічний блокчейн може постійно встановлювати нові рекорди? Тому що у них є справжні продукти, які реалізуються, і ці продукти дозволяють користувачам постійно отримувати прибуток, спільнота користувачів перетворилася на торгову спільноту, і обидва ці елементи утворюють позитивний фліппер, стаючи якимось самоздійснювальним пророцтвом, що є ключем до формування тиску на купівлю.
Попередній цикл DeFi насправді був таким же, коли продукти виходили з невеликими інноваціями, DEX створював ліквідність та постійне виявлення цінності. Коли формується консенсус між спільнотою продукту та спільнотою трейдерів, централізовані біржі запускають ліквідність, досягаючи трьохсторонньої вигоди для проекту, спільноти та біржі.
Здорове середовище: на ланцюгу грають ті, хто готовий купувати монети, і ще більше тих, хто готовий пропагувати, і цей ланцюг постачання ліквідності виходить в позитивне коло.
А тепер проблема VC Token полягає в розриві між цими двома спільнотами, основна мережа тільки-но запустилася, а TGE, продукт взагалі не реалізований, спільноти просто приходять за аірдропами, що призводить до продажів; у попередньому циклі деякі люди допомагали нам з важелем купувати альткоїни, але в цьому циклі важіль в основному був ліквідований; в той же час, у минулому бичачому ринку багато VC залучили значні кошти, є тиск на розподіл, а щоб показати LP красивий звіт, змушені були поетапно підвищувати оцінку проектів.
Отже, це призвело до теперішньої ситуації з токенами VC: висока оцінка на відкритті та відсутність попиту на купівлю, окрім падіння, нічого більше не залишається.
Це природно пояснює логіку виникнення Meme: якщо проекти, в які інвестує VC, не реалізовуються, і це все лише гра в повітря, чому б не спекулювати на чомусь з нижчою оцінкою, що є більш справедливим?
Meme стає непомітною можливістю на рівні гонки
Під час аналізу дв polarизації на початку статті, Meme став однією з найбільш помітних ніш у галузі.
Я завжди вважав, що Мем є чисто спекулятивним інструментом, але лише тепер я зрозумів, що помилявся, він є носієм культурних течій. Його цінність полягає не в конкретних функціях та технологіях, а в його унікальній здатності втілювати колективну свідомість, емоції та ідентичність, що абсолютно аналогічно логіці релігії. Під абсурдною поверхнею виражається глибока соціально-психологічна потреба та ціннісні уявлення, він перетворює течії думок та емоції в продукти та капітал.
Іншими словами, його продуктова ядро — це ті ідеї та наративи, які він несе, а розмір цих ідей і наративів визначає стелю для мемів. Передова технологія, культ ідолів, емоції IP, субкультурні ідеї — ми аналізуємо потенціал, що стоїть за цим, так само, як VC аналізують перспективи продукту та його місце в ринку.
Для Meme токен є його продуктом, тому навколо продукту те, що він має зробити, це взаємне сприяння ціни та спільноти. Ціна в певному сенсі є ітеративним розвитком продукту, у підйомах і спадах ціни створюється міцна основа спільноти, що дозволяє короткостроковим спекулянтам стати довгостроковими утримувачами, щоб вони займалися поширенням, зрештою здійснюючи самоздійснююче пророцтво.
На цьому етапі Meme Token насправді має величезну перевагу, якої немає у VC Token. Оскільки токен є самим продуктом, спільнота продукту і спільнота спекулянтів об'єднуються, утворюючи синергію.
Meme через низкий объем выпуска капитала призводить до дуже низького сигналу до шуму інвестицій, і неможливо проаналізувати це з точки зору матеріальних продуктів. Це вимагає відмінного розуміння настроїв та емоцій ринку, я все ще намагаюся навчитися, чи є структурований методологічний підхід до дослідження цієї ніші, щоб вибрати цільові об'єкти в умовах дуже низького сигналу до шуму. Якщо це можливо, то які цільові об'єкти підходять для нашого втручання і коли слід втручатися.
Але я дуже вірю, що Meme стане можливістю міжциклового рівня, оскільки за своєю суттю це культурне явище цифрової епохи, ідеї безсмертні, емоції ітеруються, тому воно ніколи не вичерпається.
Більш важливо, я завжди вважав, що надання можливості для збагачення маргінальних людей є основою життєздатності нашої галузі. Перед цією хвилею Мемів усі говорили, що вимоги до підприємців в цьому циклі в десять разів вищі, ніж раніше, інвестиції, схоже, також були повністю поглинуті VC, а емоції спільноти та роздрібних інвесторів були під великим тиском. Але за допомогою Мемів молоді люди можуть отримати можливість в 100 разів через раннє позиціонування, антикорупційність є одним з найглибших духів криптоіндустрії, я вірю, що вона завжди буде.
Як довго цей цикл Meme ще зможе тривати
Коли всі з ентузіазмом вважають, що можуть віддати свої життя за спільноту і що завжди будуть отримувати прибуток, не забувайте, що прибуткові інвестиції обов'язково будуть зрізані, це незмінна істина фінансової сфери. Згадайте, чи не було так само в спільноті NFT: кожен гордився тим, що має аватар з мавпою, допомагаючи їм налагоджувати контакти з брендами, організовуючи події та колаборації, NFT-вечірки проходили по всьому світу, і що далі?
Коли з'являється різне роздуте самовпевненість і нереалістичні очікування, коли здається, що тримати основні монети не так вигідно, як тримати Мем, коли з'являються різні хакери та шахрайства, ми повинні почати насторожуватися. Як тільки в нашій галузі не залишиться більших можливостей для ліквідності, BTC почне стикатися з опором, все підсилене Alpha буде падати швидше.
Кажеться, DeSci так само, як у минулому циклі PeopleDAO і рятування Асанджа, чи не ідентичні? Під "праведним" іменем чи маємо ми можливість розрізняти віру та спекуляцію.
Насправді, величезний поворот Меми стався на певній біржі з малим Neiro, коли токени VC опинилися в скрутному становищі. Вихід з кризи став можливим завдяки появі маленького Neiro, що дозволило проекту, спільноті та користувачам біржі заробити гроші, і таким чином з'явився ACT.
Але зараз сліпа ліквідність на ланцюгу Meme не схожа на конкуренцію TVL після високих проектів на певній біржі, не схожа на конкуренцію після величезної бази користувачів у екосистемі Ton на певній біржі.
Біржі змінюють свою стратегію додавання монет на основі очікувань ринку, тим самим направляючи ринок. Однак наша галузь через занадто низькі витрати на випуск активів і ліквідні премії обов'язково потрапить у хаос однорідної конкуренції, до якого всі звикнуть і яке всіх набридне.
Ось сила циклів.
На малих періодах не слід робити те, що ви вважаєте, що біржа підтримує, справжні проекти, які дійсно будують індустрію, обов'язково з'являться.
На великому циклі, у ведмежому ринку обов'язково дозволить ринку очистити надмірну пропозицію тих, хто нічого не робить, а потім поверне ринок на правильний шлях.
Ринок завжди коливається між побудовою довгострокової стратегії та короткостроковими емоціями, він є спектром, де головні актори та Meme стають двома крайнощами барbell-стратегії, оскільки ринкові емоції змінюються.
Не варто хвилюватися, просто знайдіть свій ритм.
Інвестиції - це така гра, ми робимо ставки на основі наших знань, якщо вгадали - заробили, якщо ні - аналізуємо помилки, завжди цікавимося, завжди з повагою.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Тренд Memecoin в очах VC: нові можливості та виклики в умовах двополяризації галузі
VC як дивиться на нинішній бум Memecoin?
Нещодавно на одній із вечерь хтось запитав нас, чи відчуває Primitive Ventures тривогу через теперішню ринкову ситуацію. Насправді ми не тривожимося, оскільки ще на початку року передбачили таку ситуацію. Як фонд без зовнішнього фінансування, ми можемо дивитися на цю галузь з довгострокової перспективи, нам не потрібно пояснювати причини інвестицій невідомим нам LP для залучення коштів. Ми дотримуємося власної цікавості, вивчаючи цінність галузі та напрямки руху талантів.
У сучасному крипторинку, де існує первинна і вторинна диференціація та вторинна бульбашковість, визначення VC ближче до його сутності: ставка на речі з ризикованими доходами. Слідувати будь-якій ідеології чи брати участь у політичних боротьбах не має сенсу; ключовим є навчання у ринку.
! [Що венчурні капіталісти думають про нинішнє божевілля Memecoin?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
Розуміння структурних змін в індустрії
На початку цього року ми провели багато аналізу змін у структурі галузі. Ми виявили, що поляризація в галузі стає все більш серйозною: з одного боку, традиційні фінанси через такі законні інструменти, як ETF, інтегрують величезну кількість криптоактивів у Уолл-стріт, ця частина ліквідності була відібрана; з іншого боку, популістський капіталізм сильно розширюється, економіка уваги подальше стискається, а найоригінальніший крипто-метод перетворився на безпосереднє спекулювання на мемах.
У цьому макроекономічному та соціальному контексті, ліквідність на ринку постійно зменшується. Раніше ми сподівалися, що обидва кінці можуть злитись, але в результаті поляризація лише посилилася. Середній стан в індустрії стає все важче досягти, включаючи закордонні централізовані біржі, трейдингові компанії, криптофінансові сервіси та VC.
Ця структурна зміна викликає занепокоєння у закордонних централізованих бірж, обсяги ф'ючерсних контрактів CME вже перевищили обсяги певної торгової платформи. Якщо основні монети все більше торгуються на легальних майданчиках через вхід традиційних фінансів, а Meme може створити проекти на суму понад 1 мільярд доларів, чи не стискається простір для певних торгових платформ?
Крім того, що робити маркет-мейкерам, які раніше покладалися на криптовалюту, коли команди високочастотної торгівлі з Уолл-стріт приходять зі своїми інфраструктурою та капіталом? Разом з їхнім занепадом, присутність тих третіх фінансових установ, які їм надавали послуги, також стає все менш помітною, не кажучи вже про VC, які не можуть активно торгувати.
Ця поляризація та стиснення ліквідності є основними змінами в галузі. Той, хто знайде точку прориву, той і переможе.
Проблема з токеном VC
Я розумію настрій ринку щодо токена VC. Проект з надвисокою FDV відкривається, після запуску постійно розблоковують і скидають для отримання прибутку, раз вже це казино, чому б не піти в більш чесне казино грати в Meme PVP, програв - можна звинувачувати лише себе за повільну реакцію, а не допомагати з високою оцінкою токену VC.
Суть цієї проблеми полягає в тому, що в індустрії виникли проблеми з ланцюгом постачання ліквідності.
Чому певний публічний блокчейн може постійно встановлювати нові рекорди? Тому що у них є справжні продукти, які реалізуються, і ці продукти дозволяють користувачам постійно отримувати прибуток, спільнота користувачів перетворилася на торгову спільноту, і обидва ці елементи утворюють позитивний фліппер, стаючи якимось самоздійснювальним пророцтвом, що є ключем до формування тиску на купівлю.
Попередній цикл DeFi насправді був таким же, коли продукти виходили з невеликими інноваціями, DEX створював ліквідність та постійне виявлення цінності. Коли формується консенсус між спільнотою продукту та спільнотою трейдерів, централізовані біржі запускають ліквідність, досягаючи трьохсторонньої вигоди для проекту, спільноти та біржі.
Здорове середовище: на ланцюгу грають ті, хто готовий купувати монети, і ще більше тих, хто готовий пропагувати, і цей ланцюг постачання ліквідності виходить в позитивне коло.
А тепер проблема VC Token полягає в розриві між цими двома спільнотами, основна мережа тільки-но запустилася, а TGE, продукт взагалі не реалізований, спільноти просто приходять за аірдропами, що призводить до продажів; у попередньому циклі деякі люди допомагали нам з важелем купувати альткоїни, але в цьому циклі важіль в основному був ліквідований; в той же час, у минулому бичачому ринку багато VC залучили значні кошти, є тиск на розподіл, а щоб показати LP красивий звіт, змушені були поетапно підвищувати оцінку проектів.
Отже, це призвело до теперішньої ситуації з токенами VC: висока оцінка на відкритті та відсутність попиту на купівлю, окрім падіння, нічого більше не залишається.
Це природно пояснює логіку виникнення Meme: якщо проекти, в які інвестує VC, не реалізовуються, і це все лише гра в повітря, чому б не спекулювати на чомусь з нижчою оцінкою, що є більш справедливим?
Meme стає непомітною можливістю на рівні гонки
Під час аналізу дв polarизації на початку статті, Meme став однією з найбільш помітних ніш у галузі.
Я завжди вважав, що Мем є чисто спекулятивним інструментом, але лише тепер я зрозумів, що помилявся, він є носієм культурних течій. Його цінність полягає не в конкретних функціях та технологіях, а в його унікальній здатності втілювати колективну свідомість, емоції та ідентичність, що абсолютно аналогічно логіці релігії. Під абсурдною поверхнею виражається глибока соціально-психологічна потреба та ціннісні уявлення, він перетворює течії думок та емоції в продукти та капітал.
Іншими словами, його продуктова ядро — це ті ідеї та наративи, які він несе, а розмір цих ідей і наративів визначає стелю для мемів. Передова технологія, культ ідолів, емоції IP, субкультурні ідеї — ми аналізуємо потенціал, що стоїть за цим, так само, як VC аналізують перспективи продукту та його місце в ринку.
Для Meme токен є його продуктом, тому навколо продукту те, що він має зробити, це взаємне сприяння ціни та спільноти. Ціна в певному сенсі є ітеративним розвитком продукту, у підйомах і спадах ціни створюється міцна основа спільноти, що дозволяє короткостроковим спекулянтам стати довгостроковими утримувачами, щоб вони займалися поширенням, зрештою здійснюючи самоздійснююче пророцтво.
На цьому етапі Meme Token насправді має величезну перевагу, якої немає у VC Token. Оскільки токен є самим продуктом, спільнота продукту і спільнота спекулянтів об'єднуються, утворюючи синергію.
Meme через низкий объем выпуска капитала призводить до дуже низького сигналу до шуму інвестицій, і неможливо проаналізувати це з точки зору матеріальних продуктів. Це вимагає відмінного розуміння настроїв та емоцій ринку, я все ще намагаюся навчитися, чи є структурований методологічний підхід до дослідження цієї ніші, щоб вибрати цільові об'єкти в умовах дуже низького сигналу до шуму. Якщо це можливо, то які цільові об'єкти підходять для нашого втручання і коли слід втручатися.
Але я дуже вірю, що Meme стане можливістю міжциклового рівня, оскільки за своєю суттю це культурне явище цифрової епохи, ідеї безсмертні, емоції ітеруються, тому воно ніколи не вичерпається.
Більш важливо, я завжди вважав, що надання можливості для збагачення маргінальних людей є основою життєздатності нашої галузі. Перед цією хвилею Мемів усі говорили, що вимоги до підприємців в цьому циклі в десять разів вищі, ніж раніше, інвестиції, схоже, також були повністю поглинуті VC, а емоції спільноти та роздрібних інвесторів були під великим тиском. Але за допомогою Мемів молоді люди можуть отримати можливість в 100 разів через раннє позиціонування, антикорупційність є одним з найглибших духів криптоіндустрії, я вірю, що вона завжди буде.
Як довго цей цикл Meme ще зможе тривати
Коли всі з ентузіазмом вважають, що можуть віддати свої життя за спільноту і що завжди будуть отримувати прибуток, не забувайте, що прибуткові інвестиції обов'язково будуть зрізані, це незмінна істина фінансової сфери. Згадайте, чи не було так само в спільноті NFT: кожен гордився тим, що має аватар з мавпою, допомагаючи їм налагоджувати контакти з брендами, організовуючи події та колаборації, NFT-вечірки проходили по всьому світу, і що далі?
Коли з'являється різне роздуте самовпевненість і нереалістичні очікування, коли здається, що тримати основні монети не так вигідно, як тримати Мем, коли з'являються різні хакери та шахрайства, ми повинні почати насторожуватися. Як тільки в нашій галузі не залишиться більших можливостей для ліквідності, BTC почне стикатися з опором, все підсилене Alpha буде падати швидше.
Кажеться, DeSci так само, як у минулому циклі PeopleDAO і рятування Асанджа, чи не ідентичні? Під "праведним" іменем чи маємо ми можливість розрізняти віру та спекуляцію.
Насправді, величезний поворот Меми стався на певній біржі з малим Neiro, коли токени VC опинилися в скрутному становищі. Вихід з кризи став можливим завдяки появі маленького Neiro, що дозволило проекту, спільноті та користувачам біржі заробити гроші, і таким чином з'явився ACT.
Але зараз сліпа ліквідність на ланцюгу Meme не схожа на конкуренцію TVL після високих проектів на певній біржі, не схожа на конкуренцію після величезної бази користувачів у екосистемі Ton на певній біржі.
Біржі змінюють свою стратегію додавання монет на основі очікувань ринку, тим самим направляючи ринок. Однак наша галузь через занадто низькі витрати на випуск активів і ліквідні премії обов'язково потрапить у хаос однорідної конкуренції, до якого всі звикнуть і яке всіх набридне.
Ось сила циклів.
На малих періодах не слід робити те, що ви вважаєте, що біржа підтримує, справжні проекти, які дійсно будують індустрію, обов'язково з'являться.
На великому циклі, у ведмежому ринку обов'язково дозволить ринку очистити надмірну пропозицію тих, хто нічого не робить, а потім поверне ринок на правильний шлях.
Ринок завжди коливається між побудовою довгострокової стратегії та короткостроковими емоціями, він є спектром, де головні актори та Meme стають двома крайнощами барbell-стратегії, оскільки ринкові емоції змінюються.
Не варто хвилюватися, просто знайдіть свій ритм.
Інвестиції - це така гра, ми робимо ставки на основі наших знань, якщо вгадали - заробили, якщо ні - аналізуємо помилки, завжди цікавимося, завжди з повагою.