Ethereum входить в епоху інституцій, змагання за резерви ETH сприяє трильйонній візії

Ethereum впевнено вступає в нове десятиліття, переходячи в абсолютно нову еру. Як найзахищеніша та найдецентралізованіша програмована блокчейн у світі, вона стала платформою номер один для установ. Як Bitcoin здобув статус "цифрового золота", так і рідна валюта Ethereum здобуває визнання "рідкісної цифрової нафти".

Великі інституції змагаються за накопичення ETH як своєї довгострокової стратегічної резерви, у 2025 році "стратегічні резерви ETH" зросли більше ніж на 1,7 мільйона ETH. У міру збільшення цих інституцій обсягу володіння ETH, він став першим цифровим товаром, що приносить дохід.

ETH може розглядатися як інтернет-облігація, а стейкінг надає інститутам безризиковий спосіб накопичення доходу. Зі зростанням популярності Ethereum, ETH стає все більш рідкісним, інститути будуть звертати увагу на стейкінг і дистрибутивних валідаторів, оскільки вони мають переваги безпеки.

Установи усвідомлюють, що Ethereum буде стимулом для розвитку глобальної економіки на блокчейні. Це один з основних каталізаторів того, щоб Ethereum став мережою вартістю в трильйон доларів.

Ера інституцій Ethereum вже настала

Інституції починають приймати Ethereum. Оскільки основні учасники Уолл-стріт виявляють потенціал таких інновацій, як стейблкоїни, DeFi та RWA, Ethereum стає їх вибором для децентралізованої платформи. Деякі великі фінансові установи будують на Ethereum, оскільки Ethereum домінує в цих вертикалях, одночасно маючи значні переваги децентралізації та безпеки.

ETH також поступово стає резервним активом. За останні кілька років кілька великих компаній включили BTC до своїх резервних активів. Але нещодавно хвиля публічних компаній, DAO та криптоорієнтованих фондів почала накопичувати ETH як активи для довгострокового зберігання. Сьогодні понад 1,7 мільйона ETH( вартістю 5,9 мільярда доларів) вже заблоковано в резервних активів, а загальний обсяг резервів зріс вдвічі в річному вимірі.

Ethereum є наступним глобальним фінансовим рівнем. Інституційні інвестори накопичують ETH, оскільки вони усвідомлюють, що ETH є валютною основою цього рівня. ETH є першим цифровим активом, який має надійну нейтральність, дефіцитність, корисність і прибутковість. BTC визнано першим резервним активом криптовалюти, тоді як ETH є першим прибутковим резервним активом.

Чому установи більше надають перевагу "цифровій нафти", а не "цифровому золоту"

Біткоїн безумовно став першим цифровим золотом у світі. Біткоїн є несуверенним засобом зберігання вартості з унікальними властивостями, які є дуже привабливими для інституцій. Але Етер є більш динамічним активом, оскільки він рушійна сила глобальної онлайнової економіки. Оскільки світ переходить до онлайнового розвитку, корисність і дефіцит Етеру зростуть синхронно. Якщо біткоїн — це цифрове золото, то Етер — це цифрова нафта.

Інституції починають надавати перевагу цифровій нафті, а не цифровому золоту, і цей тренд, як очікується, триватиме в наступні десять років. Причин три:

1. BTC перебуває в стані бездіяльності, ETH бере участь у будівництві. Біткойн досяг успіху, виконуючи роль пасивного інструменту зберігання вартості. На відміну від цього, Ethereum досяг успіху, оскільки завжди підтримує високу ефективність. Ethereum є незамінним паливом для найбільш децентралізованої та безпечної блокчейн-платформи для смарт-контрактів у світі. Кожна операція, кожне NFT-караоке та кожен розрахунок у другому шарі величезної децентралізованої фінансової екосистеми Ethereum потребують ETH як комісію за транзакцію. З моменту запуску EIP-1559 у серпні 2021 року Ethereum спалив приблизно 4,6 мільйона ETH, що за нинішньою ціною становить близько 15,6 мільярда доларів, що свідчить про те, що цей актив виконує роль цифрової нафти в економіці на блокчейні. Сьогодні Ethereum забезпечує приблизно 237 мільярдів доларів вартості в L1 та провідних L2 мережах; з переходом світової економіки на блокчейн попит на ETH продовжить зростати. Ethereum займає 57% частки на ринку RWA і 54,2% частки в загальному обсязі постачання стабільних монет. Коротше кажучи, Ethereum перевершує за багатьма показниками, а ETH є джерелом енергії його екосистеми.

2. BTC має тенденцію до інфляції, ETH поступово стає дефляційним. Постачання BTC є фіксованим, поточна швидкість випуску становить близько 0.85% і з часом буде програмно зменшуватися. Оскільки блокова винагорода зменшується на 50% кожні чотири роки, майнери будуть все більше залежати від доходів від комісій за транзакції для підтримки своєї діяльності. Дехто вважає, що бюджет безпеки BTC є потенційною загрозою. Ethereum використовує іншу монетарну політику, яка безпосередньо пов'язана з економічною активністю. Загальний ліміт випуску ETH становить 1.51%, щоб стимулювати безпеку мережі, але оскільки близько 80% комісій за транзакції знищуються через EIP-1559, з моменту злиття чиста швидкість випуску ETH в середньому становить лише 0.1% на рік. ETH часто демонструє чисту дефляцію, з ростом попиту на блоковий простір Ethereum загальна пропозиція ( наразі трохи нижча за 120 мільйонів ETH ), що, як очікується, зменшиться. Іншими словами, з поширенням Ethereum, ETH стає все більш рідкісним.

3. BTC не приносить жодного доходу, ETH є прибутковим активом. Сам біткоїн не приносить доходу. Але ETH є високопродуктивним цифровим товаром. Стейкери ETH можуть виступати як валідатори, блокуючи Етер, і можуть отримати близько 2,1% фактичного доходу ( номінального доходу - нових випущених обсягів ). Стейкери можуть отримувати обсяги випуску ETH та частину комісій за транзакції (, яка не буде знищена ), і не мають ризику контрагента, що стимулює тривале володіння та активну участь в мережі. Відмінність ETH від всіх інших основних криптоактивів полягає в тому, що з розширенням економічної пропускної здатності Етеру, дохідність валідаторів також зростатиме.

ETH як провідний резервний актив у світі

ETH тому став провідним резервним активом у світі, що зумовлено його унікальними характеристиками. ETH задовольняє три основні вимоги у спосіб, який не може зрівнятися з іншими активами:

Чистий розрахунковий забезпечення. Оскільки нова економіка продовжує будуватися на токенізованих активах, які несуть ризики емітента та юрисдикції, фінансовій системі потрібен надійний нейтральний, несуворий забезпечений актив. Цим активом є ETH. Окрім BTC, ETH є єдиним "чистим" забезпеченням в економіці на блокчейні, яке може повністю протистояти ризику зовнішніх контрагентів. Забезпечена вартість Ethereum в 237 мільярдів доларів робить ETH основою фінансової системи наступного покоління з антицензурною здатністю.

Висока ліквідність. ETH є найбільш ліквідним і основним активом у торгових парах DeFi. Роль ETH в економіці на блокчейні подібна до ролі долара в традиційному валютному ринку. Глибока ліквідність ETH і його широке використання спонукають DAO, фонди та публічні компанії змагатися за накопичення ETH як стратегічного активу. "Стратегічні резерви ETH" швидко розширюються, а накопичувачі також отримують вигоду від його програмованості. BTC без діла в скарбниці, тоді як ETH можна використовувати через стейкінг та заставне кредитування.

Природний дохід від угоди. Фінансові керівники компаній прагнуть отримати дохід, але отримати дохід без значних кредитних або контрагентських ризиків не є простим завданням. Стейкінг ETH забезпечує безризиковий дохід у розмірі 2-4%, який безпосередньо походить від доходу, отриманого від стейкінгу L1. Це означає, що фінансові керівники можуть отримати ефективний інструмент, який генерує грошовий потік для резервування, що безпосередньо пов'язує їх баланс з ростом і безпекою нової економічної бази.

"Інтернет-облігації"

Оскільки стейкінг генерує рідний прибуток протоколу, ETH став першим у світі "інтернет-облігацією". Історично фінансові директори компаній зазвичай розміщували кошти у суверенних облігаціях на суму приблизно 80 трильйонів доларів ( та корпоративних облігаціях на суму приблизно 40 трильйонів доларів ). Стейкінг ETH створив нову категорію облігацій, які мають широке розуміння в питаннях випуску, ризику та прибутковості. Сьогодні цей ринок менший за масштабом на кілька порядків у порівнянні з ринками суверенних та корпоративних облігацій. Але на відміну від корпоративних облігацій і суверенних облігацій, у ETH немає дати погашення, прибуток генерується вічно. Оскільки прибуток генерується протоколом, стейкінг ETH також усуває ризик контрагента; ризик дефолту з боку емітента облігацій відсутній.

ETH є глобальним, антицензурним товаром, чий дохід не підлягає впливу традиційних процентних циклів. Наразі, ставка федеральних фондів у США знаходиться в діапазоні від 4.25% до 4.5%. Тим часом, реальна прибутковість стейкерів ETH становить близько 2.1%. Через зниження витрат на запозичення, під час зниження процентних ставок розподільники капіталу схильні обирати ризикові активи замість короткострокових державних облігацій. Інституції продовжують проявляти інтерес до стейкінгу Ethereum, навіть при вищих доходах від короткострокових державних облігацій, що свідчить про їхню тверду віру в це. Якщо процентні ставки знизяться, ці інституції зможуть отримати вигоду від вищої прибутковості базових активів, а з підвищенням ризикованості ринку базові активи також зростатимуть в ціні.

Великі установи змагаються за накопичення ETH

Криптовалюта міцно закріпила своє місце як законна категорія активів, а біткоїн є воротами для інституцій, які входять у цю сферу. Але Ефір є природним розвитком цього процесу. Ефір поєднує в собі привабливість біткоїна як засобу збереження вартості, водночас пропонуючи рідний дохід і забезпечуючи безпеку розвиваючої економіки на базі блокчейну, такої як стейблкоїни, RWA та DeFi. Стратегічні резерви Ефіру підкреслюють цю важливу трансформацію: інституції накопичують ETH як актив довгострокових стратегічних резервів.

Багато публічних компаній та організацій, пов'язаних з Ethereum, впровадили стратегії управління фондами ETH. Більшість стратегій спрямовані на створення доходу, інші ж стратегії розглядають ETH як базову валюту для тривалої діяльності. Багато організацій поєднують обидва підходи.

Дані показують, що наразі приблизно 1,7 мільйона монет ETH( вартістю близько 5,9 мільярда доларів, що складає близько 1,44% від загальної кількості, утримується в стратегічних резервуарах.

З моменту початку змагання за стратегічні резерви на початку другого кварталу кількість ETH, яку накопичили інституції, вже значно перевищує обсяги ETH, випущені для валідаторів. У міру загострення цієї конкуренції ETH піддається все більшому дефляційному тиску.

![Довге пояснення: Конкуренція резервів установ сприяє розвитку Ethereum як мережі в трильйон доларів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ea9dca584ba4814edb1d8d3f36bf4a32.webp(

ETH є прибутковим активом

Очевидно, що різні установи приймають мережу Ethereum, а ETH стає їхнім вибірковим супутнім активом. Різні ознаки свідчать про те, що з падінням доходності державних облігацій попит на стейкінг ETH з боку установ зросте, оскільки ці установи хочуть, щоб їхній капітал приносив реальний прибуток, а стейкінг може забезпечити цей прибуток з мінімальним ризиком. Розподілені валідатори відіграють ключову роль у цьому процесі, оскільки установи дуже цінують безпеку та зниження ризику контрагента в своїх стратегічних рішеннях щодо розподілу капіталу.

Чому стейкінг може перемогти ) і як дистрибутивні валідатори інтегруються в цей процес (?

Стейкінг ETH структурно відрізняється від усіх інших варіантів доходу ETH. Це пов'язано з тим, що він пропонує передбачуваний дохід на рівні протоколу, пов'язаний з безпековими стимулами та прийняттям мережі.

Серед усіх стратегій отримання прибутку, які можуть бути прийняті власниками Ethereum, стейкінг є єдиним вибором, який не створює ризику позичальників, контрагентів або кредитного ризику.

Деякі установи, пов'язані з Ethereum, вже визнали, що стейкінг є найкращим способом отримання доходу від активів, які вони утримують. Оскільки все більше установ застосовують стратегічні стратегії резервування ETH, стейкінг, у свою чергу, також привабить більше установ, оскільки він пропонує низькоризиковий спосіб отримання прибутку з "інтернет-облігацій".

Для установ, які шукають прибуток, стейкінг ETH є найкращим шляхом, оскільки він забезпечує майже безризикову дохідність у порівнянні з іншими стратегіями.

Проте, незважаючи на те, що фінансові керівники усвідомлюють, що нативне стейкінг, безсумнівно, є стратегічно розумним вибором, у них є й інші фактори, які потрібно врахувати. Для цих установ питання полягає не лише в тому,