Біткойн Халвінг: подвійний драйв емоцій та логіки

Багато людей вважають, що "Халвінг" має основний вплив на Біткойн, створюючи дефіцит, що стимулює накопичення та спекулятивну поведінку. Проте суть халвінгу полягає у зменшенні обсягу виробництва — вся мережа витрачає однакові витрати на обчислювальну потужність, але кількість видобутого Біткойна зменшується вдвічі.

Якщо загальна потужність мережі зменшиться вдвічі, вартість видобутку Біткойн залишиться незмінною. Але через очікування людей щодо зростання ціни Біткойн та фактор витрат на майнінгове обладнання як витрат, що не підлягають поверненню, реальна потужність Біткойн, ймовірно, перевищить рівень до зменшення вдвічі.

Коли потужність перевищує половину перед халвінгом, вартість видобутку або виробництва Біткойна зростає. З появою все більшої кількості дорогих Біткойнів їхня ціна також підвищується. Це пояснює, чому кілька піків бичачого ринку Біткойна не відбуваються поблизу халвінгу, а більше ніж через рік після нього.

Отже, логіка того, що "Халвінг" сприяє бичачому ринку, включає не лише емоційні фактори, а й фактори витрат. Звичайно, витрати не можуть повністю визначити ціну, особливо для криптовалют, адже зниження ціни нижче витрат є звичайним явищем.

Халвінг Лайткоїна та макроекономіка

Є думка, що виступ Лайткоїна під час Халвінгу 2023 року буде значно гіршим, ніж у 2019 році, що може свідчити про те, що ефект Халвінгу Біткойна в цьому циклі також не буде ідеальним. Халвінг Лайткоїна у 2019 році відбувся в серпні, тоді як пік ціни монети спостерігався в червні, що, здається, відображає вплив Халвінгу на ринкові настрої.

Однак варто зазначити, що в червні 2019 року співпало зі зниженням процентних ставок Федеральною резервною системою. Ця співпадіння нагадує нам, що ринок криптовалют не є незалежним від макроекономіки.

Макроекономіка та бик ринку криптовалют

Хоча багато інвесторів у криптовалюту не вважають макроекономічні фактори важливими і вважають, що Біткойн має низький рівень зв'язку з традиційними фінансовими ринками, насправді Біткойн, можливо, завжди піддається впливу макроекономічних циклів.

Ми можемо спостерігати, що кілька халвінгів Біткойну та наступні пікові значення бичачого ринку пов'язані з піковими значеннями темпів зростання грошової пропозиції M2 у США, а також з виборчим циклом президента США:

1. Приблизно через 12 місяців після першого халвінгу Біткойн досягнув піку, що співпало з піком темпу зростання M2 приблизно через 22 місяці.
2. Приблизно через 17 місяців після другого халвінгу Біткойн досяг піку, що співпало з піком темпу зростання M2 приблизно через 14 місяців.
3. Після третього халвінгу приблизно через 18 місяців Біткойн досягає піку, збігаючись з піком темпу зростання M2 приблизно через 9 місяців.

Ще більш вражаюче те, що ці три високі точки биків Біткойн з'явилися приблизно через 12 місяців після президентських виборів у США.

Цей дизайн, можливо, не є випадковістю. Засновник Біткойна Сатоші Накамото спроектував механізм, який зменшує нагороду кожні чотири роки, можливо, враховуючи політику та економічні цикли США. Президентські вибори в США зазвичай відбуваються в періоді піку темпу зростання грошової маси M2, що може відображати схильність до проведення відносно м'якої грошової політики для стимулювання економічного процвітання під час виборів.

! [У 2013, 2017, 2021 роках бичачий ринок був лише одним драйвером, «халвінг»?] ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b6c8b7bea3d4c91ad33f3d31e79599)

2015 рік та майбутні перспективи

Аналіз показує, що чотирирічний бичачий ринок Біткойна залежить не лише від "Халвінгу", але й від макроекономічних факторів. Тому те, що в 2023 році халвінг Лайткоїна не відбувся добре, не означає, що в 2025 році не буде бичачого ринку.

Халвінг Біткойна все ще має позитивний вплив, і Федеральна резервна система в кінцевому підсумку знизить відсоткові ставки, а ліквідність долара також зміниться з жорсткої на м'яку. Наразі очікується, що Федеральна резервна система може почати знижувати ставки між другим кварталом наступного року та кінцем року.

Під впливом макроекономічних факторів наступний цикл бичачого ринку може відбутися пізніше, ніж очікувалося раніше, наприкінці 2024 року, і навіть може бути відкладений до 2026 року. Конкретний час ще потрібно додатково спостерігати.

Момент для покупки на дні

Щодо часу для покупки на дні, нам потрібно дочекатися останньої точки графіка ФРС. Графік може виявити дві ключові точки розвороту: зупинку підвищення процентних ставок та початок їх зниження. Ці точки розвороту можуть спровокувати короткочасний емоційний підйом, але загальний прогноз залишається не дуже оптимістичним.

Варто зазначити, що з 1960 року обсяг грошової маси M2 у США вперше показав негативне зростання, що відображає напруженість ліквідності долара. Навіть із початком зниження процентних ставок, на початковому етапі все ще спостерігається високий рівень ставок, а також раніше видані кредити під високі відсотки потрапляють у період погашення, що створює ризики на цьому етапі.

Отже, для того, щоб купити на дні, можливо, знадобиться трохи терпіння. У короткостроковій перспективі деякі альткойни можуть мати можливості, але в довгостроковій перспективі інвестування в альткойни все ще потребує обережності.