Крипторинку: вплив трансформації Grayscale GBTC в ETF
Грейскейл як важлива установа у сфері інвестицій у шифрування вже давно надає інвесторам законні канали для інвестицій у шифрування. Однак, після успішного переходу GBTC трасту на спотовий біткойн ETF 11 січня, ситуація зазнала драматичних змін.
Станом на сьогодні, GBTC вже вивела 3,45 мільярда доларів, ставши основним фактором виведення коштів з біткойн ETF. На контрасті з цим, інші 10 ETF зберігають чистий приплив коштів. Це означає, що GBTC став найбільшим джерелом продажу в короткостроковій перспективі.
Оглядаючи історію, Grayscale з 2019 року є важливим учасником крипторинку. Як дочірня компанія цифрової валютної групи DCG, заснованої в 2013 році, Grayscale до виходу на ринок спотового BTC ETF пропонувала інституційним інвесторам та пенсійним фондам законні інвестиційні канали через трастові фонди, з яких понад 90% коштів надходило від інституційних інвесторів і пенсійних фондів.
При перетворенні GBTC в ETF його управлінський обсяг (AUM) досяг 25 мільярдів доларів, що робить його гігантом у сфері зберігання шифрування. Окрім Bitcoin, Grayscale також управляє кількома основними трастовими фондами шифрування активів, включаючи ETH, BCH, LTC та ін., демонструючи стабільні інвестиційні уподобання.
Ці трастові фонди по суті є "односторонніми інвестиційними" інструментами, які дозволяють лише надходження коштів, а вивести їх важко, раніше їх вважали "скарбницею" крипторинку. Інвестори обирають внесення коштів з метою арбітражу, що не лише сприяє зростанню розміру відповідних трастів, але й забезпечує потужну підтримку для спотового ринку, знижуючи тиск на продаж.
У 2020 році на бичачому ринку Grayscale навіть вважався основним двигуном ринку. На тлі того, що Bitcoin ETF досі не отримав схвалення, Grayscale став важливим каналом для інституційних інвесторів для входження в крипторинок, забезпечивши прямий вхід позабіржових додаткових коштів.
Однак, з підвищенням очікувань щодо ETF, негативна премія GBTC почала поступово звужуватися. З 30% негативної премії у липні 2023 року до сьогоднішнього дня, що наближається до нуля, інвестори, які раніше вклали кошти, отримали можливість для прибуткового виходу. Цей процес справив значний вплив на приватних інвесторів, які брали участь у довірчому управлінні GBTC на первинному ринку, оскільки ці довірчі продукти не мають чіткої механізму виходу.
Після переходу GBTC в ETF, постійний відтік коштів викликав занепокоєння на ринку. Станом на 23 січня, загальний обсяг торгів за перші 7 торгових днів усіх спотових біткойн ETF склав близько 19 мільярдів доларів, при цьому частка GBTC перевищує половину. Це свідчить про те, що наразі додаткові кошти, що надходять через ETF, все ще перебувають на етапі хеджування постійного відтоку GBTC.
Однією з важливих причин, що спричинили відтік коштів з GBTC, є його комісія за управління у 1,5%, яка значно вища за рівень зборів інших ETF-продуктів, що становить 0,2%-0,9%. Крім того, процес банкрутства певної торгової платформи, яка ліквідувала приблизно на 1 мільярд доларів акцій GBTC, також посилив тиск на продаж.
Оглядаючись у майбутнє, GBTC все ще володіє більше 500 тисячами BTC ( приблизно 200 мільйонів доларів ), це буде публічна гра. Інституційні інвестори та капітал можуть чекати сприятливого моменту, поступово накопичуючи активи. Це означає, що в найближчий час, тиск на продаж GBTC може продовжувати стримувати бажання інвестувати.
Оглядаючи 2020 рік, ті установи, які раніше вважалися "двигунами бичачого ринку", у нинішньому середовищі не тільки втратили свою потужність, а навіть можуть стати потенційними ризиковими точками, які викликають збурення в галузі. Для цієї швидко розвиваючої галузі, відмова від надмірної залежності від великих установ, переосмислення ролі установ, можливо, є одним з найцінніших уроків, які ми можемо отримати в цьому особливому циклі.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Після трансформації GBTC в ETF, капітал значно вийшов, що призвело до переформування структури крипторинку.
Крипторинку: вплив трансформації Grayscale GBTC в ETF
Грейскейл як важлива установа у сфері інвестицій у шифрування вже давно надає інвесторам законні канали для інвестицій у шифрування. Однак, після успішного переходу GBTC трасту на спотовий біткойн ETF 11 січня, ситуація зазнала драматичних змін.
Станом на сьогодні, GBTC вже вивела 3,45 мільярда доларів, ставши основним фактором виведення коштів з біткойн ETF. На контрасті з цим, інші 10 ETF зберігають чистий приплив коштів. Це означає, що GBTC став найбільшим джерелом продажу в короткостроковій перспективі.
Оглядаючи історію, Grayscale з 2019 року є важливим учасником крипторинку. Як дочірня компанія цифрової валютної групи DCG, заснованої в 2013 році, Grayscale до виходу на ринок спотового BTC ETF пропонувала інституційним інвесторам та пенсійним фондам законні інвестиційні канали через трастові фонди, з яких понад 90% коштів надходило від інституційних інвесторів і пенсійних фондів.
При перетворенні GBTC в ETF його управлінський обсяг (AUM) досяг 25 мільярдів доларів, що робить його гігантом у сфері зберігання шифрування. Окрім Bitcoin, Grayscale також управляє кількома основними трастовими фондами шифрування активів, включаючи ETH, BCH, LTC та ін., демонструючи стабільні інвестиційні уподобання.
Ці трастові фонди по суті є "односторонніми інвестиційними" інструментами, які дозволяють лише надходження коштів, а вивести їх важко, раніше їх вважали "скарбницею" крипторинку. Інвестори обирають внесення коштів з метою арбітражу, що не лише сприяє зростанню розміру відповідних трастів, але й забезпечує потужну підтримку для спотового ринку, знижуючи тиск на продаж.
У 2020 році на бичачому ринку Grayscale навіть вважався основним двигуном ринку. На тлі того, що Bitcoin ETF досі не отримав схвалення, Grayscale став важливим каналом для інституційних інвесторів для входження в крипторинок, забезпечивши прямий вхід позабіржових додаткових коштів.
Однак, з підвищенням очікувань щодо ETF, негативна премія GBTC почала поступово звужуватися. З 30% негативної премії у липні 2023 року до сьогоднішнього дня, що наближається до нуля, інвестори, які раніше вклали кошти, отримали можливість для прибуткового виходу. Цей процес справив значний вплив на приватних інвесторів, які брали участь у довірчому управлінні GBTC на первинному ринку, оскільки ці довірчі продукти не мають чіткої механізму виходу.
Після переходу GBTC в ETF, постійний відтік коштів викликав занепокоєння на ринку. Станом на 23 січня, загальний обсяг торгів за перші 7 торгових днів усіх спотових біткойн ETF склав близько 19 мільярдів доларів, при цьому частка GBTC перевищує половину. Це свідчить про те, що наразі додаткові кошти, що надходять через ETF, все ще перебувають на етапі хеджування постійного відтоку GBTC.
Однією з важливих причин, що спричинили відтік коштів з GBTC, є його комісія за управління у 1,5%, яка значно вища за рівень зборів інших ETF-продуктів, що становить 0,2%-0,9%. Крім того, процес банкрутства певної торгової платформи, яка ліквідувала приблизно на 1 мільярд доларів акцій GBTC, також посилив тиск на продаж.
Оглядаючись у майбутнє, GBTC все ще володіє більше 500 тисячами BTC ( приблизно 200 мільйонів доларів ), це буде публічна гра. Інституційні інвестори та капітал можуть чекати сприятливого моменту, поступово накопичуючи активи. Це означає, що в найближчий час, тиск на продаж GBTC може продовжувати стримувати бажання інвестувати.
Оглядаючи 2020 рік, ті установи, які раніше вважалися "двигунами бичачого ринку", у нинішньому середовищі не тільки втратили свою потужність, а навіть можуть стати потенційними ризиковими точками, які викликають збурення в галузі. Для цієї швидко розвиваючої галузі, відмова від надмірної залежності від великих установ, переосмислення ролі установ, можливо, є одним з найцінніших уроків, які ми можемо отримати в цьому особливому циклі.