Дилема ETH та перспективи на майбутнє

Нещодавно обговорення навколо Ethereum ( ETH ) знову стало гарячою темою в соціальних мережах. Це обговорення має два основних джерела: по-перше, діалог Віталіка з ETHPanda привернув широку увагу; по-друге, незадоволення, викликане постійним падінням курсу ETH щодо BTC в порівнянні з SOL. У зв'язку з цим автор має деякі думки, якими хотів би поділитися з вами.

В цілому, довгострокові перспективи розвитку ETH залишаються оптимістичними. На ринку наразі немає прямих конкурентів, які могли б кинути виклик його позиції. У наративі Ethereum позиціонування "децентралізованого виконувального середовища" більше акцентує на "децентралізації", а не на "виконувальному середовищі" як такому, ця ключова перевага залишається стабільною. Проте, поточні проблеми розвитку ETH в основному зумовлені двома факторами:

По-перше, сектор Restaking призвів до розподілу ресурсів у основних технологічних маршрутах Layer2, що вплинуло на розподіл ресурсів в екосистемі ETH. Оскільки основний механізм Restaking не може створити додатковий попит для ETH, це безпосередньо призводить до того, що на стороні застосувань не вистачає достатніх ресурсів для розвитку та уваги користувачів, а просування та освіта користувачів зазнають стагнації.

По-друге, ключові лідери думок в екосистемі Ethereum поступово формують закритий клас інтересів, що перешкоджає ліквідності екосистеми. Це явище призводить до недостатньої мотивації серед розробників, що знижує інноваційний потенціал.

Вплив Restaking на екосистему ресурсів Ethereum

Офіційна розробницька дорожня карта Ethereum завжди полягала в створенні повністю децентралізованого середовища виконання за допомогою технології шардінгу (Sharding). Простими словами, це означає створення повністю розподіленої хмарної платформи, яка не контролюється жодною єдиною стороною. Додатки можуть отримувати обчислювальні та зберігання ресурси через ринкові торги на цій платформі, всі ресурси повністю регулюються відносинами попиту та пропозиції.

Враховуючи технічну складність, Ethereum врешті-решт обрав рішення Rollup-Layer2 як основний напрямок розвитку. У цьому рішенні програми можуть вибрати будівництво на незалежному Layer2, тоді як основна мережа Ethereum виступає як інфраструктура для всіх програмних ланцюгів, забезпечуючи остаточність даних для програмних ланцюгів і виконуючи роль інформаційного реле.

Проте, популярність напрямку Restaking, що почалася наприкінці минулого року, з представником EigenLayer, справила певний вплив на Layer2. Restaking безпосередньо повторно використовує ETH, що беруть участь в PoS стейкінгу, і надає функцію виконання. Хоча з точки зору інновацій це заслуговує на схвалення, насправді це послаблює здатність ETH до захоплення вартості.

Restaking забезпечує застосункам "альтернативну консенсусну схему", яка не вимагає сплати витрат на основну мережу ETH. Це перетворює ринок доступності даних (DA), який раніше був монополією Ethereum, в ситуацію багатосторонньої конкуренції, що впливає на ринкову цінову владу та прибуток Ethereum. Ще серйозніше, це розсіює цінні ресурси, призначені для просування застосунку та ринкової освіти.

Виклики, з якими стикається екосистема Ethereum

На відміну від інших публічних блокчейнів, в екосистемі Ethereum бракує активних лідерів думок, які сприяють розвитку. Це явище частково виникає через розкол ранніх команд, а також пов'язане з закріпленням ієрархії всередині екосистеми. Ранні учасники отримали значні прибутки, що призвело до їхньої схильності до консервативних стратегій, щоб зберегти статус-кво, а не активно сприяти розширенню екосистеми.

Такий обережний підхід вплинув на інноваційний потенціал екосистеми. Наприклад, ранні учасники лише повинні були забезпечити статус існуючих проектів, таких як AAVE, і через позичання утримуваного ETH отримувати стабільний дохід, що зменшило їх мотивацію просувати розвиток нових проектів.

Незважаючи на це, довгострокові перспективи ETH залишаються оптимістичними. Переваги Ethereum у позиціонуванні "децентралізованого виконавчого середовища" все ще очевидні. Якщо вдасться ефективно інтегрувати ресурси та просувати розвиток застосунків, майбутнє Ethereum все ще світле. Ключовим є те, як збалансувати інновації та стабільність, залучити нових розробників та користувачів, одночасно зберігаючи його основні цінності децентралізації.