Політика торгового захисту знову з'являється: глобальна економіка та крипторинок стикаються з викликами

1930 року Закон про тарифи Смутта-Голі дав глибокий урок світовій економіці. Тоді, під приводом захисту внутрішньої промисловості, тарифна війна врешті-решт призвела до серйозного скорочення світової торгівлі, що посилило вплив Великої депресії. Майже через століття торговий протекціонізм, здається, знову повертається.

У квітні 2025 року США оголосили про підвищення мит на китайські товари до 125%, що знову викликало занепокоєння на глобальному ринку. Міністерство торгівлі Китаю швидко відповіло, заявивши, що якщо американська сторона продовжить "ігри з митами", китайська сторона "ігноруватиме" це і залишає за собою право на подальші контрзаходи. Тим часом уряд США висунув пропозицію про "90-денне призупинення мит" для 75 країн, знижуючи загальну ставку до 10%, але виключивши Китай, Мексику і Канаду. Ця цілеспрямована торговельна стратегія не лише підвищує ризик економічної декуплізації між США і Китаєм, але й ставить нові виклики перед крипторинком — новою сферою глобального капіталовкладення.

Історичні уроки Закону про тарифи Смут-Голі заслуговують на увагу. У 1930-х роках цей законопроект підвищив середній імпортний тариф в США до історичного максимуму 59%, спочатку призначений для захисту внутрішньої промисловості, що постраждала від Великої депресії, але спричинив катастрофічні ланцюгові реакції. Головні торгові партнери світу вжили заходів у відповідь, що призвело до скорочення обсягів міжнародної торгівлі майже на дві третини в період з 1929 по 1934 рік, експорт США впав на 70%, а рівень безробіття у світі ще більше погіршився. Ця політика не лише не врятувала економіку США, а й продовжила та поглибила Велику депресію, виявивши смертельні недоліки торгового протекціонізму: в умовах глобалізованої економіки одностороннє підвищення торгових бар'єрів неминуче виклине "ефект бумеранга".

Торгові спори 2025 року відрізняються від 1930-х років. Здається, що США намагаються перепроектувати глобальні ланцюги постачання через "вибіркову торгову війну" – чинячи величезний тиск на Китай, одночасно тимчасово пом’якшуючи відносини з більшістю країн. Ця стратегія "розподілу та розпаду" виглядає розумно, але насправді приховує ризики. Китай, який є другою за величиною економікою світу, більше не є торговим слабаком, який пасивно реагує, як у 1930-х. Відповідаючи на оголошення про підвищення мит, Китай не вживає негайних заходів у відповідь, а демонструє байдужість і одночасно прискорює процес "доларизації". Ця стратегічна стійкість свідчить про те, що новий раунд торгової війни, ймовірно, не перетвориться на загальний хаос, як у 1930-х, а стане більш тривалою війною на виснаження.

Політика мит США викликала різкі коливання на глобальному фінансовому ринку, крипторинок також зазнав повного удару. Ціна біткоїна впала з 83,500 доларів до 74,500 доларів, падіння ефіріуму ще більше - з 1,800 доларів до 1,380 доларів, загальна капіталізація інших криптовалют знизилась більше ніж на 40%. Ліквідність на ринку очевидно скоротилась, місячний приток коштів біткоїна різко впав з піку 100 мільярдів доларів до 6 мільярдів доларів, ефіріум перейшов до чистого відтоку 6 мільярдів доларів. Незважаючи на масові "сигнальні розпродажі", з падінням цін масштаби збитків поступово зменшуються, що свідчить про те, що короткостроковий тиск продажу може наближатися до вичерпання.

З точки зору технічного аналізу, 93 000 доларів США стали ключовим рівнем опору для Bitcoin, щоб знову отримати імпульс до зростання, а діапазон 65 000-71 000 доларів США є основною зоною підтримки, яку потрібно зберегти бичкам. Наразі ринок увійшов у ключову стадію, і якщо він впаде нижче рівня підтримки, це може призвести до того, що більшість інвесторів зазнають збитків, викликавши більш різкі корекції на ринку. В цілому, крипторинок надзвичайно чутливий до змін глобальної ліквідності, і невизначеність, викликана цією митною політикою, вже завдала широкого впливу, чи зможе ринок стабілізуватися, залежатиме від подальшого напрямку політики та ситуації з поверненням капіталу.

У цій грі крипторинок є як пасивним спостерігачем, так і активним змінним. Коли міжнародна ситуація стає напруженою, а глобальна валютна система перебуває в збуренні, інвестори можуть шукати рідкісні, глобальні, не підконтрольні жодному уряду чи сутності засоби зберігання цифрової вартості. Можливо, коли репутація старого порядку буде підривається торговими війнами, насіння нової системи тихо проросте.