стейблкоїн: Криптоактиви області незамінний ключовий елемент

На ринку криптоактивів стейблкоїни стали невід'ємною важливою складовою частиною. Їх унікальна цінність проявляється не лише в медіаторській функції торгівлі криптоактивами, але й у революційному потенціалі в традиційних фінансових сценаріях, таких як міжкордонні платежі та розрахунки. Станом на 9 квітня 2025 року, глобальна ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла 236,7 мільярда доларів. Провідні інвестиційні компанії та деякі суверенні економіки швидко розвивають стейблкоїн-сектор. Емітент USDC, компанія Circle, нещодавно подала проспект, очікуючи оцінку в 5-7 мільярдів доларів при виході на Nasdaq, що відображає процвітання галузі.

Одне, визначення та функції стейблкоїнів

стейблкоїн є видом Криптоактиви, який теоретично може довгостроково підтримувати певну ціну, його основною характеристикою є підтримка відносної стабільності монети через певні механізми. Варто зазначити, що цифрова валюта центрального банку (CBDC) не належить до категорії стейблкоїнів.

Поява стейблкоїнів головним чином вирішує проблему зберігання вартості в світі криптоактивів. Інвестори можуть за допомогою стейблкоїнів зафіксувати інвестиційний прибуток або збиток, уникнути додаткових ризиків, пов'язаних з коливаннями цін на криптоактиви.

Окрім того, що стейблкоїни відіграють роль у торгівлі криптоактивами, вони також широко використовуються у сфері децентралізованих фінансів (DeFi), міжкордонних платежів та розрахунків. У сфері міжкордонних платежів стейблкоїни демонструють значні переваги в ефективності та вартості, що дозволяє здійснювати швидкі та низьковартісні міжкордонні перекази.

У екосистемі DeFi стейблкоїн став основним активом, який забезпечує стабільну ліквідність для різних децентралізованих платформ, оптимізуючи економічні моделі торгівлі та кредитування.

Два. Основні типи та характеристики стейблкоїнів

( один ) стейблкоїн, прив'язаний до законних грошей

1. Узбережжя США

   • Емітент: компанія Circle
   • Капіталізація: приблизно 600 мільярдів доларів
   • Механізм стабільності монети: надмірні резерви готівки в доларах США та короткострокові державні облігації США
   • Регуляторна рамка: підпорядкована законодавству штатів США, має кілька ліцензій на перекази в штатах, відповідає вимогам європейського закону MiCA.

2. Дол.

   • Випускник: компанія Tether
   • Циркулююча капіталізація: приблизно 60 мільярдів доларів США
   • Механізм стабільності монети: 1:1 резерв готівки та інших активів
   • Регуляторна рамка: раніше оштрафовано за непрозорість резервів, є суперечки щодо відповідності

( два ) Криптоактиви, прив'язані до стейблкоїнів

Як приклад DAI:

• Емітент: MakerDAO
• Циркулююча ринкова капіталізація: приблизно 31 мільярд доларів США
• Механізм стабільності монети: надмірне забезпечення криптоактивів
• Структура комплаєнсу: Децентралізовані автономні організації з відсутністю чітких юридичних осіб

( три ) реальні активи, прив’язані до стейблкоїна

Наприклад, PAXG:

• Емітент:Paxos компанія
• Капіталізація: приблизно 18.7 мільярдів доларів
• Механізм стабільності монети: фізичний резерв золота
• Регуляторна рамка: під контролем Управління фінансових послуг штату Нью-Йорк

(чотири) алгоритм стейблкоїн

Стабільність монети підтримується за допомогою складних алгоритмів, але існує високий ризик. Інцидент з UST у 2022 році виявив потенційні проблеми алгоритмічних стейблкоїнів.

Три. Цінність та ризики стейблкоїнів

стейблкоїн的价值建立在两个支撑之上:

1. Закріплені фізичні або цифрові активи як базове забезпечення
2. Ліквідність та механізм довіри, що керуються ринковим консенсусом

Слід звернути увагу, що "стабільність" стейблкоїнів не є абсолютною. Коли на ринку виникають розбіжності в консенсусі або резервні активи піддаються системним ризикам, може виникнути ризик коливань вартості монет або навіть втрати прив'язки. Для захисту прав власників стейблкоїнів відповідні регуляторні рамки та технологічні механізми забезпечення все ще потребують подальшого вдосконалення.