Огляд ринку тиждень【6.9 - 6.13】: Геополітичні збурення та обережність капіталу у резонансі, Популярний токен коливається та коригується, ринок накопичує сили на високих рівнях

Геополітична нестабільність викликає коливання на ринку, популярні криптовалюти коливаються і коригуються, зростання малих монет затримується

Загострення макроекономічного середовища, ринкові настрої коливаються:

• Повітряні удари Ізраїлю по Ірану викликали короткочасне бажання уникати ризику, волатильність ринку знизилася, очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи зросли, загальна атмосфера стала обережною і вичікувальною.

Динаміка припливу коштів дещо покращилася, але не має стійкості:

• Чистий приплив у криптовалютні ETF склав 10,2 мільярда доларів, але темпи зростання сповільнюються, темпи випуску стейблкоїнів знижуються, премія USDT слабшає, що свідчить про обережне ставлення до входу капіталу.

Популярні криптовалюти демонструють розбіжності, сила біткоїна знижується, ефір після зростання коригується:

• Біткойн після зростання зіткнувся з опором і відступив, ефір піднявся, але динаміка послабилася, інституційні інвестори продовжують нарощувати свої позиції, загальна структура все ще залишається нейтральною з ухилом до сильного.

Ліквідність малих монет покращилася на краю, але напад зазнав перешкод:

• Ринок малих монет знову зазнає корекції після відскоку, частка ринку стабілізувалася, індекс буму на блокчейні становить 53, все ще не вийшов із слабкої тенденції.
• Поточний ринок знаходиться на завершальному етапі консолидації, в короткостроковій перспективі слід чекати на прорив капіталу, терпляче спостерігаючи за зміцненням структури малих монет та ознаками повернення капіталу в популярні токени.

Один. Макроекономіка та ринкове середовище

• Геополітична ситуація: конфлікт між Ізраїлем та Іраном обмежений взаємним обстрілом ракетами та безпілотниками, ризик повномасштабної війни є невисоким, очікується, що він триватиме близько двох тижнів, США надають підтримку, але не втручаються безпосередньо.
• Реакція ринку: ціни на нафту зросли через емоційні фактори, біткойн повернувся до 105000 доларів, американські акції відновилися, волатильність знизилася, ринок стабілізується.
• Грошово-кредитна політика: Імовірність зниження процентних ставок у липні зросла, Федеральна резервна система шукає баланс між інфляцією та економікою, геополітичні конфлікти можуть стосуватися гри на відносинах між США та Ізраїлем.

Два, аналіз руху коштів та структура ринку популярних криптовалют

Зовнішні фінансові потоки

• ETF кошти: Цього тижня надійшло 2,8 мільярда доларів, обсяги надходжень значно зросли.
• Стабільні монети: цього тижня випущено 2,3 мільярда доларів, середня денна емісія склала 321 мільйон доларів, перебуває на високому рівні

Індикатор ринкових настроїв

• **Премія на ринку: **Премія на стейблкоїни продовжує зростати

Біткоїн (BTC)

• Технічний аспект: Ринок перебуває в зоні коливань угору
• Розподіл чіпів на блокчейні: Зростання чіпів на суму понад 10,3 тисячі доларів

Ефіріум (ETH)

• Виступає гірше за BTC, ETH/BTC залишається в коливаннях, капітал продовжує текти в домінуючий BTC.
• Зміни в ланцюзі: Зростання активних адрес може свідчити про завершення етапу формування дна.

Огляд макроекономіки

Точка геополітичних конфліктів

• Геополітичний контекст:

Географія Ірану переважно гірська, з горами з усіх боків, населення та кількість звичайної зброї значно перевищують Ізраїль, що ускладнює Ізраїлю можливість вести сухопутну атаку самостійно. Якщо Сполучені Штати не втрутяться безпосередньо, конфлікт буде обмеженою точковою атакою (такою як ракетні та безпілотні атаки).

• Масштаб і тривалість конфлікту:

Ізраїль заявив, що продовжить бойові дії ще два тижні, очікуючи тривалу низькоінтенсивну протидію, а не масштабну звичайну або ядерну війну. Йорданія, як буферна зона, ще більше обмежила прямий наземний контакт.

• Оцінка впливу:

У поточній ситуації ринок має нижчі побоювання щодо повномасштабної війни, геополітичні ризики більше проявляються у коливаннях емоцій, а не у суттєвій військовій ескалації.

• Динаміка цін на нафту:

Поточне підвищення цін на нафту викликане емоційною реакцією, а не розривом постачання, оскільки Ізраїль не націлювався на нафтові заводи, порти або транспортні артерії Ірану. Атаки обмежуються ядерними об'єктами та людськими цілями, в короткостроковій перспективі не маючи прямого впливу на глобальне постачання нафти.

• Фондовий ринок та криптовалюта:

Американські акції перед відкриттям ринку хоч і в мінусі, але відновлюються, біткоїн піднявся до 105 тисяч доларів, що свідчить про покращення ринкових настроїв. Волатильність знизилася від ранкових максимумів (один раз різко впала і відновилася), вдень коливалася в межах 1000 доларів.

• Зміна волатильності:

Порівняно з макроекономічними подіями на початку року (наприклад, надзвичайно високою волатильністю під час святкування Китайського Нового року, де односекундна волатильність досягала 1000 доларів), поточний ринок має знижений рівень чутливості до геополітики, а коливання зменшилися.

• Вплив інституційних позицій:

Інституції (такі як пенсійні фонди, страхові компанії) збільшують свої позиції, обсяг монет у обігу зменшується, подібно до моделі американського ринку акцій (бичачий ринок довгостроковий, ведмежий ринок короткостроковий). Ефект блокування ETF є значним, потоки вхідних та вихідних коштів збалансовані, але більшість з них заблоковані.

• Ритм ринку：

Рух біткоїна все більше пов'язаний з фондовим ринком США, а періоди ухвалення рішень установ збільшуються (по роках), що призводить до зменшення обігових монет та підвищення стабільності ринку. Але в короткостроковій перспективі все ще керується емоціями, як, наприклад, раптове падіння після 6 години ранку та подальше відновлення.

• Порівняння з іншими криптовалютами:

Ефіріум та Солана продовжують підтримувати високу волатильність через брак великих ETF та глибокої участі інституцій.

Нейтральна відсоткова ставка

З 30 липня 2025 року до 9 грудня 2026 року ймовірність зниження процентних ставок поступово змінюється.

29 жовтня та 10 грудня 2025 року на засіданнях ймовірність зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів до 375-400 базисних пунктів поступово зростає,

Особливо на засіданні 10 грудня 2025 року ймовірність зниження ставки на 225-250 базисних пунктів становить 28,6%, а ймовірність зниження до 400-425 базисних пунктів - 21,3%. Засідання 2026 року показують, що зниження ставки може стати більш стабільним, ймовірнісне розподілення є більш розсіяним.

Наступного тижня основні події

Вплив ключових подій наступного тижня

Таблиця публікації макроекономічних даних

Публікація даних

Два. Аналіз даних на ланцюгу

1.Зміни даних середньострокового та короткострокового ринку, що впливають на ринок цього тижня

1.1 Ситуація з обігом коштів стабільних монет

Цього тижня дані про кошти стейблкоїнів в порівнянні з минулим тижнем (5/31-6-6) показують, що обсяг випуску стейблкоїнів зріс з 1,005 мільярдів до 1,149 мільярдів, що становить +14% у порівнянні з попереднім періодом. Середній денний випуск зріс з 143 мільйонів до 164 мільйонів, також +14%. Можна побачити, що хоча обсяг випуску стейблкоїнів цього тижня все ще зростає в порівнянні з минулим тижнем, темпи зростання випуску вже почали сповільнюватися. У порівнянні з відновленням темпів зростання випуску минулого тижня, темпи зростання цього тижня знову знизилися. Потоки коштів стейблкоїнів тісно пов'язані з динамікою цін на BTC та інші популярні токени, зміни на ринку безпосередньо впливають на випуск та обіг стейблкоїнів, тому в контексті цін на BTC, зниження темпів зростання випуску стейблкоїнів цього тижня також може бути однією з причин, чому цього тижня ціна BTC тестувала максимуми, але не змогла їх подолати.

В цілому, стейблкоїни як "фондовий пул" крипторинку заслуговують на нашу увагу. Загальна кількість стейблкоїнів все ще продовжує зростати, але темп випуску коливається, тому наразі це ще не ритм для повного зміцнення ринку. Тому рекомендується зберігати обережно оптимістичну позицію.

1.2 Стан руху коштів ETF

Цього тижня з 6/6 по 6/13 біткойн ETF відновив чистий приплив, чистий обсяг припливу становив 10,2045 мільярдів доларів США, що на 17,18 мільярдів доларів більше, ніж минулого тижня, що свідчить про те, що інвестиційні настрої інституційних інвесторів та американських інвесторів у короткостроковій перспективі підвищуються. Щодо окремих днів, то на початку цього тижня протягом перших двох днів швидкість чистого припливу біткойн ETF демонструвала прискорене зростання, одночасно ціна біткойна у вівторок зросла до найвищої точки цього тижня, повторно протестувавши попередню зону цінових максимумів, а протягом наступних кількох днів біткойн ETF все ще мав стан чистого припливу, але швидкість припливу почала знижуватися, синхронно з ціною BTC, яка з середи почала формувати максимум і демонструвати корекцію. Інвестиційні настрої інституційних інвесторів почали знижуватись у другій половині цього тижня, тому в цілому, перед тим як з'явиться реверс у тенденції зниження швидкості чистого припливу біткойн ETF, потрібно бути обережними щодо ризику подальшого зниження ціни BTC.

Цього тижня також варто звернути увагу на дані про ETH ETF, ETH ETF цього тижня показав помітний відносно великий та безперервний приплив, тривалий приплив, безумовно, має відносно позитивний вплив у середньостроковій та довгостроковій перспективі, проте після припливу в 240 мільйонів 6/11 ринок також зазнав корекції, тому слід звернути увагу, чи існують у ETF ринку короткострокові ірраціональні ситуації.

1.3 Позабіржова надбавка та знижка

Згідно з динамікою останнього тижня (6/7-6/13), USDT та USDC спочатку синхронно зросли, що відображає повернення позабіржових коштів на ринок в першій половині цього тижня. Загальний ріст ринку також підтверджує це, починаючи з середи, коли позабіржова премія USDT та USDC досягла 99.79% та 100% відповідно, після чого почала знижуватись, а загальний ринок майже з середи відкрив нову корекцію. Проте в четвер позабіржова премія USDC знову зросла, окремившись від USDT. Станом на сьогодні позабіржова премія USDC знову повернулась до 100%, в той час як USDT продовжує падати до 99.65%. Хоча USDC і відновився, його позабіржова премія не перевищила 100%, і з початку року до сьогодні загальна динаміка позабіржових премій USDC та USDT все ще демонструє тенденцію до зниження. У нормальних або бичачих ринках стабільні монети часто показують невелику премію, що означає, що є кошти, готові купувати стабільні монети за вищою ціною для входу в ринок. Таким чином, з поточних показників премії USDC та USDT видно, що ринок загалом залишається обережним, і загальний настрій все ще схиляється до спостереження.

1.4 Придбання установами

Згідно з купівельною поведінкою певної організації, можна помітити, що, хоча ця організація продовжує нарощувати свої активи у біткоїнах з початку року, проте з ростом ціни біткоїна, коли його ціна досягла 100000, темп купівлі помітно уповільнився. На минулому тижні, 2 червня, коли ціна біткоїна була приблизно 106495, кількість куплених біткоїнів зменшилася з 4020 монет 26 травня до 705 монет. Але цього тижня, коли ціна біткоїна була близько 105426, було куплено 1040 біткоїнів. Обсяг закупівлі зріс трохи з падінням ціни, тому можна зробити висновок, що наразі ця організація має обережне ставлення до купівлі біткоїнів вище 100000, але готова збільшити кількість покупок, коли ціна біткоїна знизиться.

1.5 Обсяги володіння короткостроковими та довгостроковими власниками

Станом на початок червня 2025 року дані в мережі BTC показують, що постачання тривалих утримувачів (LTH) продовжує зростати, досягнувши найвищого рівня за останні півроку - близько 14,4 мільйона BTC, що свідчить про те, що довгострокові інвестори на ринку продовжують зміцнювати свою довіру, а велика кількість BTC заблокована в неактивних гаманцях, що ще більше знижує ліквідність. У той же час постачання короткострокових утримувачів (STH) з початку року стрімко знижувалося і наприкінці травня досягло мінімуму, що свідчить про те, що тиск на продаж протягом останніх кількох місяців постійно зменшувався. Минулого тижня спостерігалося незначне підвищення, що може