Аналіз IPO Circle: потенціал зростання за низькою процентною ставкою
上市 Circle відображає динамічну гру між крипто-компаніями та регуляторними рамками. Від першої спроби IPO у 2018 році до офіційного виходу на ринок у 2025 році компанія зазнала значних перетворень, закріпивши стратегічну ось "стабільна монета як послуга". Цей вихід на ринок не лише відповідає суворим вимогам щодо розкриття інформації, але вперше детально оприлюднив механізм управління резервами, створивши регуляторну рамку, подібну до традиційних грошових ринкових фондів.
Співпраця Circle з певною торговою платформою поступово стала делікатною, переходячи від спільного будівництва екосистеми. Обидві сторони спільно запустили USDC через певний альянс, але після того, як Circle придбала всі акції альянсу, угоду про розподіл прибутку було переглянуто. Поточне співвідношення розподілу пов'язане з обсягом USDC, який постачає певна торгова платформа, і ця динамічна ігрова модель заклала для Circle деякі ризики.
Управління резервами USDC здійснюється за допомогою багатошарового підходу: 15% готівки зберігається в системоутворюючих фінансових установах, 85% розміщується через певну компанію з управління активами в короткострокові державні облігації та угоди зворотного викупу. Після виходу Circle на біржу буде впроваджена тришарова структура акціонерного капіталу, що включає звичайні акції, акції з високими правами голосу та акції без прав голосу, щоб збалансувати фінансування на відкритому ринку та стабільність довгострокової стратегії компанії.
Основним джерелом доходу Circle є резервний дохід, 99% загального доходу у 2024 році надходить з цього каналу. Проте високі витрати на розподіл та дотримання вимог призводять до постійного тиску на чисту прибутковість. Незважаючи на це, постійне зростання обсягу обігу USDC все ж таки стимулює стабільне зростання резервного доходу. Компанія оптимізує структуру витрат на розподіл, зокрема витрати на співпрацю з певною торгівельною платформою значно нижчі за інші канали.
Основні ризики, з якими стикається Circle, включають вразливість інституційних відносин та потенційний вплив законопроекту про стабільні монети. Проте, перевага компанії в сфері дотримання норм, потенціал альтернативних міжкраїнських платежів та інфраструктура B2B фінансів забезпечують їй унікальну ринкову позицію.
У майбутньому Circle може досягти зростання шляхом розширення на нові ринки, сприяння поверненню офшорних доларів, поглиблення корпоративних послуг тощо. Хоча наразі чиста процентна ставка є низькою, це відображає стратегічний вибір компанії "обміняти прибуток на масштаб". З розширенням екосистеми USDC Circle має можливість перетворитися з простого випускника стейблкоїнів на оператора інфраструктури цифрового долара, а його довгострокова вартість чекає на повторну оцінку ринком.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Аналіз IPO Circle: потенціал зростання USDC та шлях адаптації до регулювання
Аналіз IPO Circle: потенціал зростання за низькою процентною ставкою
上市 Circle відображає динамічну гру між крипто-компаніями та регуляторними рамками. Від першої спроби IPO у 2018 році до офіційного виходу на ринок у 2025 році компанія зазнала значних перетворень, закріпивши стратегічну ось "стабільна монета як послуга". Цей вихід на ринок не лише відповідає суворим вимогам щодо розкриття інформації, але вперше детально оприлюднив механізм управління резервами, створивши регуляторну рамку, подібну до традиційних грошових ринкових фондів.
Співпраця Circle з певною торговою платформою поступово стала делікатною, переходячи від спільного будівництва екосистеми. Обидві сторони спільно запустили USDC через певний альянс, але після того, як Circle придбала всі акції альянсу, угоду про розподіл прибутку було переглянуто. Поточне співвідношення розподілу пов'язане з обсягом USDC, який постачає певна торгова платформа, і ця динамічна ігрова модель заклала для Circle деякі ризики.
Управління резервами USDC здійснюється за допомогою багатошарового підходу: 15% готівки зберігається в системоутворюючих фінансових установах, 85% розміщується через певну компанію з управління активами в короткострокові державні облігації та угоди зворотного викупу. Після виходу Circle на біржу буде впроваджена тришарова структура акціонерного капіталу, що включає звичайні акції, акції з високими правами голосу та акції без прав голосу, щоб збалансувати фінансування на відкритому ринку та стабільність довгострокової стратегії компанії.
Основним джерелом доходу Circle є резервний дохід, 99% загального доходу у 2024 році надходить з цього каналу. Проте високі витрати на розподіл та дотримання вимог призводять до постійного тиску на чисту прибутковість. Незважаючи на це, постійне зростання обсягу обігу USDC все ж таки стимулює стабільне зростання резервного доходу. Компанія оптимізує структуру витрат на розподіл, зокрема витрати на співпрацю з певною торгівельною платформою значно нижчі за інші канали.
Основні ризики, з якими стикається Circle, включають вразливість інституційних відносин та потенційний вплив законопроекту про стабільні монети. Проте, перевага компанії в сфері дотримання норм, потенціал альтернативних міжкраїнських платежів та інфраструктура B2B фінансів забезпечують їй унікальну ринкову позицію.
У майбутньому Circle може досягти зростання шляхом розширення на нові ринки, сприяння поверненню офшорних доларів, поглиблення корпоративних послуг тощо. Хоча наразі чиста процентна ставка є низькою, це відображає стратегічний вибір компанії "обміняти прибуток на масштаб". З розширенням екосистеми USDC Circle має можливість перетворитися з простого випускника стейблкоїнів на оператора інфраструктури цифрового долара, а його довгострокова вартість чекає на повторну оцінку ринком.