Макроогляд та перспективи цього тижня: посилення коливань на ринку, економічні дані з неоднозначними результатами

1. Огляд ринку за цей тиждень

Цього тижня ринкові настрої перебувають на етапному мінімумі. Індекс S&P 500 американських акцій впав нижче 200-денного середнього, що спричинило масові продажі за стратегією CTA, але продажі вже близькі до завершення. Індекс VIX утримується на високому рівні понад 20, співвідношення опціонів на зниження/зростання зростає, що відображає високий рівень панічних настроїв на ринку.

Хоча на ринку криптовалют є позитивні новини, реакція млява. З одного боку, деталі політики не відповідають очікуванням, з іншого - під впливом корекції ризикових активів загальна ліквідність погана.

Два, аналіз економічних даних

1. PMI в промисловості показує, що індекс нових замовлень впав нижче рівня розподілу, а індекс зайнятості не відповідає очікуванням, що відображає обережність виробників.

2. PMI нефінансового сектора перевищив очікування, що вказує на відносну стійкість сфери послуг, але темпи зростання дещо сповільнилися.

3. Прогноз ВВП продовжує знижуватись, але головним чином через негативний вплив чистого експорту, споживчі витрати залишаються стабільними.

4. Дані про зайнятість поза сільським господарством демонструють диференціацію: рівень безробіття незначно зріс, нові робочі місця нижчі за очікування, зростання заробітної плати обмежене. Компанії більше схиляються до продовження робочого часу для існуючих співробітників, а не до створення нових посад.

Три, Політика Федеральної резервної системи та ліквідність

Основні моменти виступу голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла:

• Зберігайте обережність і чекайте ясності в митній політиці
• Підтвердження цільового рівня інфляції у 2%, короткострокове підвищення інфляції не призведе до підвищення відсоткових ставок
• Вважають, що економічні основи залишаються стабільними, але якщо зайнятість продовжить сповільнюватися, можуть розглянути можливість зниження процентних ставок.

Щодо ліквідності, баланс Федеральної резервної системи дещо розширився, але ринкові настрої залишаються слабкими. Ринок процентних ставок показує зниження короткострокових фінансових ставок, ринок ставить на зниження ставки протягом наступних 6 місяців. Доходність 10-річних державних облігацій почала зростати, очікування рецесії дещо зменшилися.

Чотири, прогнози на наступний тиждень

Ринок все ще перебуває на стадії очікувань, тенденція неясна. Інституційні кошти схиляються до спостереження, в короткостроковій перспективі важко сформувати чіткий напрям. Рекомендується звернути увагу на зміни економічних даних у березні-квітні, чекаючи на більше даних, які підтвердять тенденцію ринку.

Не слід бути надмірно песимістичними, економічні основи не погіршилися суттєво. Інвестори повинні добре управляти своїми позиціями, зберігаючи баланс між атакою та захистом під час коливань.

Наступного тижня зверніть увагу на ключові дані, такі як CPI, PPI, індекс споживчої довіри, щоб оцінити зміни в інфляції та споживчих тенденціях.