Глобальний торговий порядок стикається з найбільшим перетворенням з часів Другої світової війни, статус Біткойна як "цифрового золота" подальше зміцнюється
У березні глобальний ринок опинився в умовах політичної невизначеності, поспішно шукаючи нові точки опори. Американський фондовий ринок пришвидшив реконструкцію оцінок, крипторинок також не міг уникнути коливань ситуації. Після запровадження нової митної політики 2 квітня глобальний торговий порядок стикається з глибоким перетворенням, економічні політики країн змушені терміново коригуватися. У цей момент особливо важливо зберігати терпіння. Коли новий порядок поступово сформується, ринкові настрої також почнуть покращуватися.
Уряд Трампа офіційно оголосив 2 квітня про впровадження політики "повного взаємного тарифу", яка передбачає стягнення не менше 10% базового тарифу на всі імпортовані з США товари, а також додаткових податків на близько 60 країн з істотним торговим дефіцитом. Впровадження цієї політики знаменує найрізкішу трансформацію глобального торгового порядку з часів Другої світової війни.
Після публікації новини ринок різко коливається. Американські акції та долар суттєво впали, індекс долара опустився нижче 104. Ф'ючерси на індекс Nasdaq впали більш ніж на 4%, ф'ючерси на індекс S&P 500 знизились на 3,5%. Зниження акцій семи великих технологічних компаній США особливо помітне, акції компанії Apple впали на 7,5% після закриття ринку. Капітал переходить у безпечні активи, ціна на спот-золото різко зросла, перевищивши 3160 доларів/унція, що є історичним максимумом.
Цей раз ставка митних зборів така висока, а сфера охоплення така широка, що значно перевищує попередні прогнози Уолл-Стріт. Інвестори стурбовані тим, що митна війна врешті-решт вплине на базу економічного зростання США. По-перше, ризик розриву ланцюгів постачання. Цільові мита на автомобілі, сталь і алюміній, а також технологічні продукти (частина ставок досягає 25%-50%) змушують компанії прискорити регіональну реорганізацію ланцюгів постачання, що різко збільшує витрати в промислових ланцюгах. По-друге, побоювання інфляційної спіралі. За оцінками деяких інвестиційних банків, після впровадження контрзаходів CPI США може зрости на 2-2,8 відсоткових пунктів.
Економісти підвищили ймовірність рецесії в економіці США. У березні деякі економічні показники в США показали спад. Хоча дані по непрацюючим в кінці березня свідчать, що в даний час рівень безробіття в США становить 4,1%, але остаточний індекс споживчої довіри за березень знизився з 64,7 у лютому до 57, що нижче за медіанне значення прогнозу економістів. Водночас базовий індекс цін PCE в річному вимірі все ще становить 2,8%, підтверджуючи труднощі "уповільнення економічного зростання, вперта інфляція".
Федеральна резервна система висловила занепокоєння щодо економічної невизначеності на засіданні з обговорення процентних ставок у березні. З одного боку, економічне зростання демонструє тенденцію до уповільнення; з іншого боку, інфляція має досить сильну стійкість. У цій ситуації політичні рішення Федеральної резервної системи опинилися в скрутному становищі. У березні Федеральна резервна система вирішила залишити процентну ставку на рівні 5.5%.
Після оголошення нової тарифної політики трейдери збільшили ставки на те, що Федеральна резервна система розпочне зниження процентних ставок у червні. За повідомленнями, ймовірність зниження ставок на червневому засіданні Федеральної резервної системи зросла до приблизно 70%, тоді як перед оголошенням тарифів ця ймовірність становила близько 60%.
План "паритетних мит" , який проводить Трамп, має на меті не лише збільшити державні доходи за рахунок мит, але й використати це як важіль, щоб змусити інші країни знижувати мита або вносити інші зміни в політику. Наразі основні економіки світу розробляють списки заходів у відповідь, деякі аналітики вважають, що глобальні торгові напруги перетворюються з "точкових конфліктів" на "системну конфронтацію". У майбутньому глобальна економіка і фінансові ринки все ще потребуватимуть витримки в умовах цієї невизначеності.
Американський фондовий ринок у березні продовжив знижуватись, у першому кварталі 2025 року індекс S&P 500 та Nasdaq впали відповідно на 8,7% та 12,3%, що стало найбільшим квартальним падінням з 2022 року. Відтоді як Трамп був обраний президентом США у листопаді 2024 року, індекс S&P 500 впав з 6200 до 5572 пунктів, зниження склало понад 10%, з піку було втрачено 4 трильйони доларів.
Протягом останніх двох років фондовий ринок США завдяки "TINA" (немає кращого вибору, окрім акцій) привернув глобальні інвестиції, частка ринку становить понад 50% світового фондового ринку. Але з розвитком економічного циклу ця відмінність від фундаментальних показників стає дедалі важчою для підтримки, і оптимістичні очікування інституцій щодо фондового ринку США коригуються. Ця корекція відображає сумніви ринку щодо логіки "прибутковості" фондового ринку США. Прогноз зростання прибутків S&P 500 на 2025 рік був знижений з 11% до 7%, у той час як перевага зростання прибутків семи великих технологічних компаній звужується, а різниця з S&P 493 зменшилася з 30 відсоткових пунктів до 6 відсоткових пунктів.
Водночас, плутанина в політичних сигналах США ще більше загострила ринкову паніку. Ці суперечливі заяви залишили інвесторів в замішанні, і ринкова довіра зазнала серйозного удару. "Велика сімка" (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Tesla) першими зазнали хвилі розпродажів, акції Tesla впали майже на 36% в першому кварталі, а акції NVIDIA впали майже на 20%.
До кінця березня американські акції частково відновилися, індекс S&P 500 піднявся до 5767 пунктів, що відображає очікування ринку на «м'якість» політики. Однак, насправді оптимістичні очікування ринку виявилися марними.
Варто зазначити, що в умовах динамічного впливу очікувань щодо зниження відсоткових ставок, рівня мит і ризику рецесії, вже є установи, які чітко вказали, що ризиковано-доходна співвідношення односторонньої ставки на американські акції значно погіршилася. Наприклад, одна управлінська компанія попередила інвесторів, що в такому середовищі потрібно більше покладатися на диверсифікаційні стратегії, і не слід сліпо ставити на одностороннє зростання американських акцій.
Індекси S&P 500, Nasdaq та "великі 7" у першому кварталі зазнали загального падіння, Біткойн також зазнав подвійного впливу ринкових коливань та політичної невизначеності, однак у часи нестабільності його результати все ще можна вважати стійкими: після різких коливань наприкінці лютого, у березні Біткойн не демонстрував одностороннього падіння, а показував "V-подібну" динаміку, спочатку зниження, потім зростання. Щомісячне падіння скоротилося до 2.09%, що значно краще, ніж падіння індексу Nasdaq за той же період у 8.2%. Протягом досить тривалого часу Біткойн і технологічні акції мали високу схожість у динаміці, часто зростаючи або падаючи разом. Але під час цього ринкового потрясіння Біткойн продемонстрував незалежний ринок.
Особливо в середині та наприкінці березня, внаслідок скасування SEC США SAB 121 (дозволяє банкам зберігати криптоактиви), збільшення позицій багатьох установ, а також сигналу Федеральної резервної системи від 20 березня про "три зниження ставки цього року", Біткойн пережив сильний відскок. В цілому, корекція Біткойна в березні більше нагадує технічну корекцію, а не тенденційне падіння. Один з керівників досліджень вважає, що ринок частково "оцінює" негативний вплив тарифів, і найгірша фаза розпродажу, можливо, вже завершилася.
Хоча поточний ринок криптовалют все ще затінений останніми тарифними політиками, визнання урядом США сфери криптоактивів і процеси регулювання стали більш чіткими, а низка заходів прокладає шлях для довгострокового розвитку галузі: по-перше, 6 березня Трамп підписав виконавчий указ, офіційно створивши "стратегічний резерв Біткойнів" (SBR), до якого було включено приблизно 200 тисяч BTC, раніше конфіскованих федеральним урядом, з чітким зобов'язанням не продавати їх протягом чотирьох років. Це перший випадок, коли уряд США управляє Біткойном як постійним національним активом, що засвідчує його статус "цифрового золота". Хоча цей виконавчий указ не є законодавчим актом, він закладає основу для подальшої політики.
По-перше, SEC поступово пом'якшує свою історично жорстку позицію щодо криптовалют, у березні було проведено першу круглу таблицю з криптовалют, і планується ще чотири круглі столи в квітні, травні та червні цього року, присвячені торгівлі, зберіганню, токенізації та DeFi, чітко переходячи від "переважно правозастосування" до "співпраці та розробки правил", що вважається ключовим прологом до впровадження регуляторної рамки. Особливо те, що SEC оголосила про скасування SAB 121, означає, що банки нарешті можуть легально зберігати криптоактиви. Після скасування політики SAB 121 кілька традиційних фінансових установ негайно запустили послуги з крипто зберігання, і очікується, що до другого кварталу 2025 року через банківські канали надійде понад 200 мільярдів доларів інституційних коштів.
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(
З набранням чинності тарифної політики Трампа 2 квітня, економічні перспективи США стають дедалі більш туманними. Якщо американська економіка не впаде в глибоку рецесію під впливом тарифної політики, а Федеральна резервна система знизить процентні ставки в червні, Біткойн може очікувати на зміну тренду у другому кварталі. У періоди економічної нестабільності дефіцит Біткойна та його захисні властивості стануть ще більш помітними. Як тільки ризиковий апетит на ринку відновиться, Біткойн, як нова категорія активів, відповідатиме потенційним потребам ринку в нових засобах захисту та зберігання вартості, і має всі шанси першим подолати ключовий рівень опору, що призведе до переоцінки вартості.
У березневому ринку відбувалася коливання між "занепокоєнням щодо стагфляції" та "пом'якшенням політики". У довгостроковій перспективі, якщо введення мит підвищить інфляцію та підриває кредитоспроможність долара, це змусить капітал перейти до немонетарних активів. Генеральний директор однієї з компаній з управління активами у листі до інвесторів запитав: "Чи зможе Біткойн похитнути гегемонію долара?", що зовсім не є безпідставним питанням. Він нагадує нам, що у процесі формування нового глобального фінансового порядку вже з'явився найбільш руйнівний змінний фактор.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зустрічає найбільшу хвилю перебудови з часів Другої світової війни, консенсус про Біткойн "цифрове золото" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(
![Крипто макро щомісячний звіт: глобальний торговий порядок переживає найбільшу трансформацію з часів Другої світової війни, консенсус про Біткойн "цифрове золото" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(
![Крипто макро звіт: глобальний торговий порядок зустрічає найбільшу трансформацію з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойн зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
PriceOracleFairy
· 07-30 04:22
памп це як 2021 сер... btc знову робить свою справу безпечного укриття, не кажучи вже
Переглянути оригіналвідповісти на0
ShitcoinConnoisseur
· 07-29 11:43
btc дійсно смачний!
Переглянути оригіналвідповісти на0
AlphaLeaker
· 07-28 03:44
Знову бачимо, що великий лідер щось задумав. Не очікував, що монета також стане захистом.
Переглянути оригіналвідповісти на0
JustHereForMemes
· 07-27 06:10
Це все? Дональд Трамп ще може показати нові фокуси?
Переглянути оригіналвідповісти на0
WenMoon
· 07-27 05:57
Золото так само велике дамп, ніякої користі
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektRecorder
· 07-27 05:49
знову падіння обдурювати людей, як лохів криптосвіт невдахи
Торговельна політика Трампа коливає світові ринки, статус Біткойна подальше зміцнюється.
Глобальний торговий порядок стикається з найбільшим перетворенням з часів Другої світової війни, статус Біткойна як "цифрового золота" подальше зміцнюється
У березні глобальний ринок опинився в умовах політичної невизначеності, поспішно шукаючи нові точки опори. Американський фондовий ринок пришвидшив реконструкцію оцінок, крипторинок також не міг уникнути коливань ситуації. Після запровадження нової митної політики 2 квітня глобальний торговий порядок стикається з глибоким перетворенням, економічні політики країн змушені терміново коригуватися. У цей момент особливо важливо зберігати терпіння. Коли новий порядок поступово сформується, ринкові настрої також почнуть покращуватися.
Уряд Трампа офіційно оголосив 2 квітня про впровадження політики "повного взаємного тарифу", яка передбачає стягнення не менше 10% базового тарифу на всі імпортовані з США товари, а також додаткових податків на близько 60 країн з істотним торговим дефіцитом. Впровадження цієї політики знаменує найрізкішу трансформацію глобального торгового порядку з часів Другої світової війни.
Після публікації новини ринок різко коливається. Американські акції та долар суттєво впали, індекс долара опустився нижче 104. Ф'ючерси на індекс Nasdaq впали більш ніж на 4%, ф'ючерси на індекс S&P 500 знизились на 3,5%. Зниження акцій семи великих технологічних компаній США особливо помітне, акції компанії Apple впали на 7,5% після закриття ринку. Капітал переходить у безпечні активи, ціна на спот-золото різко зросла, перевищивши 3160 доларів/унція, що є історичним максимумом.
Цей раз ставка митних зборів така висока, а сфера охоплення така широка, що значно перевищує попередні прогнози Уолл-Стріт. Інвестори стурбовані тим, що митна війна врешті-решт вплине на базу економічного зростання США. По-перше, ризик розриву ланцюгів постачання. Цільові мита на автомобілі, сталь і алюміній, а також технологічні продукти (частина ставок досягає 25%-50%) змушують компанії прискорити регіональну реорганізацію ланцюгів постачання, що різко збільшує витрати в промислових ланцюгах. По-друге, побоювання інфляційної спіралі. За оцінками деяких інвестиційних банків, після впровадження контрзаходів CPI США може зрости на 2-2,8 відсоткових пунктів.
Економісти підвищили ймовірність рецесії в економіці США. У березні деякі економічні показники в США показали спад. Хоча дані по непрацюючим в кінці березня свідчать, що в даний час рівень безробіття в США становить 4,1%, але остаточний індекс споживчої довіри за березень знизився з 64,7 у лютому до 57, що нижче за медіанне значення прогнозу економістів. Водночас базовий індекс цін PCE в річному вимірі все ще становить 2,8%, підтверджуючи труднощі "уповільнення економічного зростання, вперта інфляція".
Федеральна резервна система висловила занепокоєння щодо економічної невизначеності на засіданні з обговорення процентних ставок у березні. З одного боку, економічне зростання демонструє тенденцію до уповільнення; з іншого боку, інфляція має досить сильну стійкість. У цій ситуації політичні рішення Федеральної резервної системи опинилися в скрутному становищі. У березні Федеральна резервна система вирішила залишити процентну ставку на рівні 5.5%.
Після оголошення нової тарифної політики трейдери збільшили ставки на те, що Федеральна резервна система розпочне зниження процентних ставок у червні. За повідомленнями, ймовірність зниження ставок на червневому засіданні Федеральної резервної системи зросла до приблизно 70%, тоді як перед оголошенням тарифів ця ймовірність становила близько 60%.
План "паритетних мит" , який проводить Трамп, має на меті не лише збільшити державні доходи за рахунок мит, але й використати це як важіль, щоб змусити інші країни знижувати мита або вносити інші зміни в політику. Наразі основні економіки світу розробляють списки заходів у відповідь, деякі аналітики вважають, що глобальні торгові напруги перетворюються з "точкових конфліктів" на "системну конфронтацію". У майбутньому глобальна економіка і фінансові ринки все ще потребуватимуть витримки в умовах цієї невизначеності.
Американський фондовий ринок у березні продовжив знижуватись, у першому кварталі 2025 року індекс S&P 500 та Nasdaq впали відповідно на 8,7% та 12,3%, що стало найбільшим квартальним падінням з 2022 року. Відтоді як Трамп був обраний президентом США у листопаді 2024 року, індекс S&P 500 впав з 6200 до 5572 пунктів, зниження склало понад 10%, з піку було втрачено 4 трильйони доларів.
Протягом останніх двох років фондовий ринок США завдяки "TINA" (немає кращого вибору, окрім акцій) привернув глобальні інвестиції, частка ринку становить понад 50% світового фондового ринку. Але з розвитком економічного циклу ця відмінність від фундаментальних показників стає дедалі важчою для підтримки, і оптимістичні очікування інституцій щодо фондового ринку США коригуються. Ця корекція відображає сумніви ринку щодо логіки "прибутковості" фондового ринку США. Прогноз зростання прибутків S&P 500 на 2025 рік був знижений з 11% до 7%, у той час як перевага зростання прибутків семи великих технологічних компаній звужується, а різниця з S&P 493 зменшилася з 30 відсоткових пунктів до 6 відсоткових пунктів.
Водночас, плутанина в політичних сигналах США ще більше загострила ринкову паніку. Ці суперечливі заяви залишили інвесторів в замішанні, і ринкова довіра зазнала серйозного удару. "Велика сімка" (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Tesla) першими зазнали хвилі розпродажів, акції Tesla впали майже на 36% в першому кварталі, а акції NVIDIA впали майже на 20%.
До кінця березня американські акції частково відновилися, індекс S&P 500 піднявся до 5767 пунктів, що відображає очікування ринку на «м'якість» політики. Однак, насправді оптимістичні очікування ринку виявилися марними.
Варто зазначити, що в умовах динамічного впливу очікувань щодо зниження відсоткових ставок, рівня мит і ризику рецесії, вже є установи, які чітко вказали, що ризиковано-доходна співвідношення односторонньої ставки на американські акції значно погіршилася. Наприклад, одна управлінська компанія попередила інвесторів, що в такому середовищі потрібно більше покладатися на диверсифікаційні стратегії, і не слід сліпо ставити на одностороннє зростання американських акцій.
Індекси S&P 500, Nasdaq та "великі 7" у першому кварталі зазнали загального падіння, Біткойн також зазнав подвійного впливу ринкових коливань та політичної невизначеності, однак у часи нестабільності його результати все ще можна вважати стійкими: після різких коливань наприкінці лютого, у березні Біткойн не демонстрував одностороннього падіння, а показував "V-подібну" динаміку, спочатку зниження, потім зростання. Щомісячне падіння скоротилося до 2.09%, що значно краще, ніж падіння індексу Nasdaq за той же період у 8.2%. Протягом досить тривалого часу Біткойн і технологічні акції мали високу схожість у динаміці, часто зростаючи або падаючи разом. Але під час цього ринкового потрясіння Біткойн продемонстрував незалежний ринок.
Особливо в середині та наприкінці березня, внаслідок скасування SEC США SAB 121 (дозволяє банкам зберігати криптоактиви), збільшення позицій багатьох установ, а також сигналу Федеральної резервної системи від 20 березня про "три зниження ставки цього року", Біткойн пережив сильний відскок. В цілому, корекція Біткойна в березні більше нагадує технічну корекцію, а не тенденційне падіння. Один з керівників досліджень вважає, що ринок частково "оцінює" негативний вплив тарифів, і найгірша фаза розпродажу, можливо, вже завершилася.
Хоча поточний ринок криптовалют все ще затінений останніми тарифними політиками, визнання урядом США сфери криптоактивів і процеси регулювання стали більш чіткими, а низка заходів прокладає шлях для довгострокового розвитку галузі: по-перше, 6 березня Трамп підписав виконавчий указ, офіційно створивши "стратегічний резерв Біткойнів" (SBR), до якого було включено приблизно 200 тисяч BTC, раніше конфіскованих федеральним урядом, з чітким зобов'язанням не продавати їх протягом чотирьох років. Це перший випадок, коли уряд США управляє Біткойном як постійним національним активом, що засвідчує його статус "цифрового золота". Хоча цей виконавчий указ не є законодавчим актом, він закладає основу для подальшої політики.
По-перше, SEC поступово пом'якшує свою історично жорстку позицію щодо криптовалют, у березні було проведено першу круглу таблицю з криптовалют, і планується ще чотири круглі столи в квітні, травні та червні цього року, присвячені торгівлі, зберіганню, токенізації та DeFi, чітко переходячи від "переважно правозастосування" до "співпраці та розробки правил", що вважається ключовим прологом до впровадження регуляторної рамки. Особливо те, що SEC оголосила про скасування SAB 121, означає, що банки нарешті можуть легально зберігати криптоактиви. Після скасування політики SAB 121 кілька традиційних фінансових установ негайно запустили послуги з крипто зберігання, і очікується, що до другого кварталу 2025 року через банківські канали надійде понад 200 мільярдів доларів інституційних коштів.
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(
З набранням чинності тарифної політики Трампа 2 квітня, економічні перспективи США стають дедалі більш туманними. Якщо американська економіка не впаде в глибоку рецесію під впливом тарифної політики, а Федеральна резервна система знизить процентні ставки в червні, Біткойн може очікувати на зміну тренду у другому кварталі. У періоди економічної нестабільності дефіцит Біткойна та його захисні властивості стануть ще більш помітними. Як тільки ризиковий апетит на ринку відновиться, Біткойн, як нова категорія активів, відповідатиме потенційним потребам ринку в нових засобах захисту та зберігання вартості, і має всі шанси першим подолати ключовий рівень опору, що призведе до переоцінки вартості.
У березневому ринку відбувалася коливання між "занепокоєнням щодо стагфляції" та "пом'якшенням політики". У довгостроковій перспективі, якщо введення мит підвищить інфляцію та підриває кредитоспроможність долара, це змусить капітал перейти до немонетарних активів. Генеральний директор однієї з компаній з управління активами у листі до інвесторів запитав: "Чи зможе Біткойн похитнути гегемонію долара?", що зовсім не є безпідставним питанням. Він нагадує нам, що у процесі формування нового глобального фінансового порядку вже з'явився найбільш руйнівний змінний фактор.
![Крипто макро місячний звіт: глобальний торговий порядок зустрічає найбільшу хвилю перебудови з часів Другої світової війни, консенсус про Біткойн "цифрове золото" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(
![Крипто макро щомісячний звіт: глобальний торговий порядок переживає найбільшу трансформацію з часів Другої світової війни, консенсус про Біткойн "цифрове золото" зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(
![Крипто макро звіт: глобальний торговий порядок зустрічає найбільшу трансформацію з часів Другої світової війни, консенсус "цифрового золота" Біткойн зміцнюється])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(