Аналіз бізнесу Біт Маленького Оленя: продажі власних чіпів та Установка для майнінгу сприяють зростанню

Біт маля (код акцій на біржі BTDR) нещодавно оприлюднив дані про діяльність за листопад, серед яких особливої уваги заслуговує установка для майнінгу A2 (Sealminer A2), яка вже почала серійне виробництво, перша партія для продажу складає 30 000 одиниць. Це є важливим досягненням компанії в галузі виробництва установок для майнінгу.

Протягом останніх шести місяців, Маленький Олень успішно завершив запуск чіпів для установок для майнінгу A2 та A3. Розробка власних чіпів є основною конкурентною перевагою виробників установок для майнінгу. Згідно з публічною інформацією, експлуатаційні параметри A2 знаходяться на провідних позиціях серед усіх доступних на ринку та працюючих установок для майнінгу. Хоча установка для майнінгу A3 ще не була офіційно представлена, з відомих параметрів можна припустити, що вона має всі шанси стати найбільшою за одиничною хеш-потужністю у світі та з найкращим співвідношенням енергоспоживання. Очікується, що установка для майнінгу A3 найближчим часом не буде продаватися зовнішнім покупцям, а буде спочатку використана для розгортання власних обчислювальних потужностей компанії.

У сфері будівництва електростанцій, станом на кінець листопада, компанія завершила розгортання електростанцій загальною потужністю 895 МВт у США, Норвегії та Бутані. Ще 1645 МВт проектів знаходяться в процесі будівництва, з яких 1415 МВт будуть завершені в середині 2025 року. Компанія також створила спеціальний підрозділ, який займається придбанням нових проектів електростанцій, і очікується, що в 2026 році буде додано ще понад 1 ГВт електричної потужності. Варто зазначити, що середня ціна електроенергії для всіх електростанцій компанії становить менше 0,04 долара США/кВт·год, що забезпечує абсолютну лідерство в галузі.

Згідно з прогнозами моделі, ціна закриття самостійної шахти Bitdeer становитиме 35 000 доларів США за Біткоїн. Коли ціна Біткоїна перевищить 150 000 доларів США, темп зростання податкового прибутку самостійної шахти перевищить темп зростання ціни Біткоїна. Якщо ціна Біткоїна досягне 200 000 доларів США, податкова рентабельність самостійної шахти наблизиться до 80%.

! Циклічна торгівля: бізнес-аналіз Bit Deer

Однак, ринок все ще має дві основні побоювання щодо першої кривої зростання Біт-малюка:

1. Проблема співвідношення продажу установок для майнінгу та власного використання. Очікується, що до середини 2025 року резерв електростанцій компанії досягне 2,3 ГВт. Якщо всі будуть обладнані установками для майнінгу A3, власна обчислювальна потужність наблизиться до 220 EH/s, що приблизно становитиме 20% від загальної обчислювальної потужності мережі на той момент. Враховуючи потреби в грошовому потоці, компанії, можливо, доведеться збалансувати продаж установок для майнінгу та власне використання.

2. Конкуренція з іншими виробниками установок для майнінгу. Ядро конкуренції полягає в продуктивності установок для майнінгу та витратах на власні обчислювальні потужності. Згідно з публічними даними, компанія XiaoLu має конкурентні переваги як в обсязі вироблених установок для майнінгу, так і в витратах на власні потужності.

! Циклічна торгівля: бізнес-аналіз bit deer

Окрім бізнесу з установками для майнінгу, Bit Deer також розширює бізнес з AI обчислювальної потужності як другу лінію зростання. Компанія вже почала впроваджувати чіпи Nvidia H200 у центрах даних TIER3 для інтелектуальних хмарних послуг. Згідно з планом, у найближчі терміни буде принаймні інвестовано 200 МВт електроенергії для впровадження висококласних чіпів та початку надання послуг хмарних обчислень для клієнтів, таких як MEGA 7.

Інвестори можуть звернути увагу на перспективи розвитку Біт маленького оленя. Компанія знаходиться на етапі одночасного зростання першої та другої кривої зростання, що дає надію на те, що вона вирізниться серед акцій гірничодобувних компаній на американському ринку. Однак інвестори також повинні звернути увагу на ризики волатильності ціни Біткоїна та потенційні ризики з боку санкцій, які можуть вплинути на поточні чіпи TSMC.