Розвиток стейблкоїна юаня: дослідження моделі "внутрішньої та зовнішньої інтеграції"

Нещодавно, з наближенням впровадження "Закону про стейблкоїни" в Гонконзі, тема стейблкоїнів викликала широкий інтерес. У цьому контексті обговорення моделей розвитку стейблкоїна юаня є надзвичайно важливим.

Традиційно, закордонні операції з офшорними юанями в основному зосереджені в Гонконгу, а також охоплюють Сінгапур, Лондон та інші місця. Внутрішні офшорні операції з юанями поєднують характеристики "на березі" та "офшору", зосереджуючись на управлінні рахунками та реалізуючи вільний рух капіталу за певних умов.

Однак, на фоні епохи Web3.0 концепція стейблкоїнів вже виходить за межі традиційних кордонів офшорних та національних валют. Для кращої реалізації стратегічного планування, активного регулювання та злагодженого просування ми рекомендуємо прийняти модель взаємодії між внутрішніми офшорними та закордонними юаневими стейблкоїнами.

Переваги цієї моделі полягають у тому, що: по-перше, вона може допомогти нашій країні активно реагувати на швидкий розвиток стейблкоїнів, забезпечених доларом, та зміни в глобальному регулюванні стейблкоїнів. По-друге, враховуючи обмежений масштаб офшорного ринку юаня в Гонконзі, модель взаємодії може краще підтримати досягнення економії масштабу для юаневих стейблкоїнів. Нарешті, в регулюванні стейблкоїнів відповідні центральні органи можуть відігравати провідну роль, одночасно шукаючи координацію та співпрацю з регуляторами Гонконгу.

Конкретно, можна розглянути можливість синхронного просування інновацій у сфері стейблкоїнів китайського юаня в Шанхайській зоні вільної торгівлі та Гонконзі. Щодо внутрішнього та офшорного стейблкоїна китайського юаня (CNYC) можна дослідити два моделі: перша – створення установи з випуску стейблкоїнів численними організаціями в Шанхайській зоні вільної торгівлі; друга – безпосереднє карбування та управління стейблкоїном через підрозділ оператора цифрового юаня в зоні вільної торгівлі.

А щодо офшорного китайського юаня стейблкоїн (CNHC), це може сприяти спільному запуску стейблкоїн-емітентів місцевими та закордонними установами в Гонконзі, або дозволити уповноваженим установам на материковому Китаї випускати стейблкоїни через свої гонконгські юридичні особи.

Ця подвійна система стабільної монети в юанях може створити взаємодоповнюючий ефект: CNYC в основному використовується для підвищення ефективності розрахунків у міжнародній торгівлі та бізнес-діяльності, тоді як CNHC прагне зміцнити позицію Гонконгу в міжнародалізації юаня та дослідити підтримку токенізації реальних активів, заснованих на юанях (RWA).

Однак, ми також повинні звернути увагу на те, що стейблкоїни все ще мають недоліки в аспектах однорідності, еластичності та цілісності. Тому дослідження стейблкоїна юаня повинно суворо контролювати ризики, здійснюватися поетапно, бути помірним за масштабами, а також прискорити розробку відповідних законодавчих актів.

В майбутньому ми можемо звернутися до концепції "фінансового інтернету", запропонованої Міжнародним банком, щоб сприяти співпраці цифрового юаня, банківських токенізованих депозитів та стейблкоїнів, досягти взаємодоповнюючого виграшу. Така модель розвитку "внутрішнього та зовнішнього поєднання" має потенціал відкрити нові шляхи для інноваційного дослідження стейблкоїнів юаня.