Регуляторна рамка стейблкоїнів встановлена: вісім потенційних впливів на глобальну фінансову систему

2025-07-27 10:50:10

Генерація анотацій у процесі

Потенційний вплив стейблкоїнів на фінансову систему

стейблкоїн є криптовалютою, яка прив'язана до вартості конкретного активу, зазвичай закріплена за фіатною валютою. Це міст між децентралізованими фінансами (DeFi) та традиційною фінансовою системою, а також важлива інфраструктура для DeFi. Нещодавно кілька основних регіонів послідовно запровадили регуляторні рамки для стейблкоїнів, що знаменує офіційне включення стейблкоїнів до регулювання. Це відкриває можливості для розвитку DeFi, але також може поглибити його інтеграцію з традиційною фінансовою системою, створюючи нові виклики та ризики для глобальної фінансової системи.

Встановлення регуляторної рамки для стейблкоїнів

Сполучені Штати, Гонконг та Європейський Союз нещодавно прийняли закони про регулювання стейблкоїнів, створивши цілеспрямовану регуляторну рамку. Ці закони націлені на ризики, що виникли в галузі раніше, такі як непрозорість резервних активів, ризики управління ліквідністю, нестабільність цін алгоритмічних стейблкоїнів тощо, та розробили ряд норм. Основні положення включають:

Вимога 100% резервних активів, обмежених готівкою, короткостроковими державними облігаціями та іншими високоліквідними активами
Встановлення порогу доступу та ліцензійної системи для установ, що випускають монети
Включення в рамки регулювання протидії відмиванню грошей
Посилення захисту споживачів
Заборонено нарахування відсотків на стейблкоїни

Ці регуляторні вимоги базуються на рамках традиційних фінансових установ, але є більш суворими в управлінні ліквідністю. Регулятори позиціонують стейблкоїни як "онлайн-грошові кошти", а не "онлайн-вклади", щоб закласти основу для DeFi.

Потенційний вплив на фінансову систему

1. Підвищення ефективності трансакцій у міжнародному платіжному обігу

стейблкоїн може суттєво знизити витрати та час на міжнародні платежі. Але після регуляторної нормалізації, його витрати на відповідність можуть зрости. У довгостроковій перспективі частка стейблкоїнів у міжнародних платежах має шанси зрости, але цей процес все ще потребує розвитку галузі та вдосконалення регулювання.

2. Вплив на функцію створення монет

100% резервних вимог обмежує кредитну експансію емітентів стейблкоїнів. Випуск стейблкоїнів сам по собі не впливає на пропозицію законних грошей, але може призвести до втрати банківських депозитів. Платформи DeFi для кредитування можуть створювати "псевдогроші", але наразі їхній масштаб обмежений.

3. Вплив на банківські вклади

стейблкоїн може призвести до втрати банківських депозитів, що сформує фінансову демедіацію. Це схоже на вплив грошових фондів на банківську систему. У короткостроковій перспективі вплив обмежений, але в довгостроковій перспективі існує ризик:

Розвиток стейблкоїнів перевищує очікування
Отримання інвестиційного доходу непрямим способом, підвищення привабливості депозитів

4. Задовольнити потреби державного боргу

Випускники стейблкоїнів стають важливими покупцями короткострокових облігацій США. Зі збільшенням масштабів попит на короткострокові облігації США може зрости, але вплив на довгострокові облігації США буде обмеженим.

5. Вплив на трансмісію монетарної політики

стейблкоїн може знизити короткострокові ставки, центральному банку потрібно коригувати грошову подачу. У довгостроковій перспективі фінансова дезінтермедіація може послабити ефект монетарної політики.

6. Вплив на фінансові ринки

Основні канали:

Створення "дозволеної монети" в системі DeFi
Ціни на криптоактиви впливають на ринкові настрої
Коливання цін акцій компаній, пов'язаних з криптовалютами

7. Вплив на міжнародну валютну систему

стейблкоїн має двосторонній вплив на статус долара:

Укріплення домінуючої позиції долара
забезпечити можливості для різноманітності глобальної фінансової системи

Ставить виклики для валют, що розвиваються, деякі країни вжили обмежувальних заходів.

8. Уроки міжнародної інтеграції валюти

Регулювання випуску стейблкоїнів сприяє підвищенню міжнародного впливу відповідних монет. Законодавство Гонконгу про стейблкоїни є "польовими дослідженнями" для міжнародалізації інших монет. Але все ще потрібно звертати увагу на ризики фінансової стабільності і вчасно коригувати політику.

Попередження про ризики

У сфері криптовалют існує невизначеність у розвитку.
Стейблкоїн має більший вплив на традиційну фінансову систему, ніж очікувалося
Просування регуляторної політики відстає від очікувань

![Дослідження стабільної монети: встановлення трьох основних режимів регулювання, швидке формування ланцюгового долара](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e85f9a14a125ba5b14791602a1981802.webp01

![Інтерпретація стейблкоїнів від Zhongjin: три основні моделі регулювання встановлені, на链上долар прискорено формуються])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(

![Дослідження стейблкоїнів від Zhongjin: встановлено три основні моделі регулювання, на ланцюзі долар США швидко формується])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(

![Дослідження стабільної монети від Zhongjin: три основні моделі регулювання встановлені, на ланцюгу долар прискорено формується])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(

DEFI0.77%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

18 лайків

Нагородити
18
6
Поділіться

Прокоментувати

0/400

MEVHunterNoLoss