Липневий ринок: спокій приховує несподіванки, чи продовжиться літня слабкість?
Ринок увійшов у період спокою, обсяги торгівлі знизилися до найнижчого рівня за 9 місяців, а волатильність досягла найнижчого рівня за 21 місяць, що вказує на те, що незважаючи на численні події в липні, ринок може зіткнутися з уповільненням зростання влітку.
Хоча подій у липні багато, а новин ще більше, ринок все ще може залишатися в пригніченому стані. Оглядаючи минулі чотири роки, кожен липень супроводжувався важливими подіями, але ціни залишалися відносно стабільними, а трейдери, здається, більше схилялися до "насолоджуватися життям", а не до частих операцій. Чи буде цього року по-іншому? Це очікування, можливо, лише ілюзія.
Липневий огляд: ще одне спокійне літо?
Незабаром відбудеться низка важливих подій. Дії певного політика продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та підштовхуючи ціну біткойна. Липень буде затінений їхнім потенційним впливом: бюджетні плани, коригування митної політики та останній термін для нових регуляцій у сфері криптовалют заплановані на цей місяць.
Бюджетний законопроект: певний політичний діяч підпише новий бюджетний законопроект 5 липня. Цей законопроект є спірним через свою експансивність і може суттєво збільшити дефіцит США. Експансивний бюджет позитивно впливає на такі дефіцитні активи, як біткойн, але цей позитив може бути затушований знову загострюваними дискусіями щодо мит.
Питання митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня, очікується, що будуть зроблені додаткові коментарі щодо різних країн, вплив нових митних зборів буде поступово розкриватися та коригуватися протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, митна невизначеність дуже легко подавляє ринкові настрої, що має негативний вплив на біткоїн.
Політика регулювання криптовалют: Третім можливим напрямком є політичні зрушення, пов'язані з криптовалютами. 22 липня є останнім терміном для нових політик регулювання криптовалют, коли робоча група повинна подати звіт, запропонувати законодавчу та регуляторну структуру, а також оцінити стан резервів цифрових активів. Раніше прийняті рішення, що підпадали під вплив політики "стратегічних біткоїн-резервів", можуть отримати новий розвиток. Навіть якщо після 22 липня не буде опубліковано більше інформації, рішення та оголошення щодо відповідної політики можуть з'явитися у будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на рух BTC, залежно від того, який з чинників — фінансова експансія чи торговельна невизначеність — буде домінувати. Крім того, зменшення ліквідності через свято 4 липня може збільшити нинішню невизначеність на ринку і зробити трейдерів менш схильними до ризику.
Політичні угоди та ринкові настрої в процесі еволюції
Зміни в політичній ситуації збурюють ринок, це безсумнівний факт. Нещодавно глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої слабкості ринку (особливо крипторинку). За показниками, такими як ставка фінансування, відкриті контракти, коротка позиція ETF з важелем, обсяги торгів та схилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на 5% від історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де домінує невизначеність, ризикованість ринку проявляється через вищезгадані фінансові інструменти дуже м’яко, що робить цінові та ризикові можливості зовсім іншими в структурному плані, ніж під час минулих биків.
Ця пригнічена ризикова схильність може бути витлумачена як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежений запал означає, що якщо подальший ринок покращиться, ризик ліквідації буде також нижчим. Наразі на ринку немає причин для масового зниження леверіджу, загальний рівень леверіджу залишається контрольованим, що більше підходить для продовження утримання спотів і збереження терпіння в цей сезонний мертвий ринок.
Історія повторюється чи вихід за межі звичного?
Оглядаючись на 2021-2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягами торгів, хоча в липні останніх кількох років було багато заголовків, здатних потрясти ринок.
У липні 2021 року, після заборони на видобуток BTC в одній країні, ціна BTC різко впала до річного мінімуму;
У липні 2022 року кілька криптоінститутів вступили в процедуру банкрутства;
У 2023 році, хоча і відносно спокійно, одна велика інвестиційна компанія подала заявку на BTC ETF;
2024 рік буде особливо буремним, на початку місяця одна торгова платформа почне розподіляти активи, уряд однієї країни розпродає біткоїни, в середині місяця відбудеться політична подія за участю високопосадовців на BTC конференції, в кінці місяця відбудуться значні політичні зміни.
У середовищі, де немає ознак перегріву ринку, вибір продовжувати тримати спот і зберігати терпіння, можливо, є більш обґрунтованою стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спотів
Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% порівняно з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг за 7 днів знизився до 2,18 мільярда доларів США, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Це затишшя в активності в основному викликане вузьким торговим діапазоном і відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяги спотової торгівлі біткоїнами у червні 2025 року знизилися до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну тенденцію низької активності влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень припадає лише 43% від загального року, але ці місяці приносять лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично липень (складає 6,1% від річного обсягу торгівлі) та вересень (складає 6% від річного обсягу торгівлі) зазвичай є найменш активними місяцями в році.
В аспекті волатильності також спостерігається подібна картина. 7-денна волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що за останній рік така низька 7-денна волатильність (нижче 1%) тривала лише два дні, що свідчить про можливість більш суттєвих коливань на ринку в короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони видобутку в 2021 році, банкрутства крипто-компаній у 2022 році та значних політичних подій у 2024 році середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася досить низькою.
Хоча цінові тенденції слабкі, потоки капіталу демонструють сильні результати. Біткойн-ЕТП (торговий продукт на біржі) за минулий тиждень зафіксував чистий притік 18 877 BTC, що майже повністю зумовлено значними потоками капіталу з американських спотових ETF, встановивши найсильніший тижневий притік капіталу з 28 травня. Проте сильний потік капіталу різко контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного тиску з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може блукати на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, вступаючи в типовий літній млявий стан.
Ринок деривативів
Узагальнюючи, низька премія на ф'ючерсах на певній торговій платформі, обмежений приплив коштів у ETF з важелем, а також низький важіль та помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів вказують на те, що ринковий стиснення, яке викликане важелем, має обмежений ризик у короткостроковій перспективі.
Ринок ф'ючерсів: На одній з торгових платформ ф'ючерси на криптовалюту за минулий тиждень показали посередні результати, трейдери уникали нових напрямних позицій, незважаючи на важливий термін виконання червневих контрактів, загальний ризик залишається на рівні. Річна премія на ф'ючерси біткоїна залишається слабкою, коливаючись на рівні 7-8%, і вранці у вівторок знизилася до 6.5%, що є найнижчим рівнем за останні 8 днів.
Левериджний ETF: Активність левериджних ETF також помірна, з невеликими відтоками коштів, які тривають з минулого четверга, що свідчить про стабільну низьку ризикову перевагу ринку. Протягом минулого тижня кількість відкритих контрактів на одній з торгових платформ зменшилася на 2,105 BTC, в основному через те, що трейдери утримували контракти на червень на суму 8,960 BTC до терміну виконання. Протягом останніх двох місяців, коли ціна біткойна залишалася вище 100,000 доларів, кількість відкритих контрактів коливалася в вузькому діапазоні від 145,000 до 160,000 BTC.
Безстрокові контракти: Ринок безстрокових контрактів також відображає таку ж обережну атмосферу. Середня річна ставка фінансування за 7 днів становить лише 2,5%, що значно нижче нейтрального рівня у 10,95%. Це свідчить про те, що на ринку продовжує бракувати бажання відкривати нові довгі позиції, що призводить до того, що ціни безстрокових контрактів залишаються нижчими за спотові ціни. Обсяги відкритих позицій за безстроковими контрактами на біткоїн все ще значно нижчі за максимуми травня, фактично зупинившись на рівні 266 тисяч біткоїнів, лише трохи відскочивши від минулого тижневого мінімуму у 257 тисяч біткоїнів.
Ринок опціонів: Тим часом, на ринку біткойн-опціонів, через тривалу консолідацію цін та зменшення торгової активності попит на напрямкові ставки зменшився, а криві термінів стали нейтральними. Одночасно, тривала консолідація призвела до зниження імплікаційної волатильності до річного мінімуму, а ринок очікує, що літній ринок продовжить повільно розвиватися.
Зростання ринку деривативів на альткоїни
Протягом минулого року відносний рівень важелів на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що важільна торгівля альткоїнами стала значно активнішою в порівнянні з минулим роком.
Зростання номінального обсягу відкритих позицій Ethereum склало 68%, з 3,5 мільйона ETH до 6,88 мільйона ETH. Номінальний обсяг відкритих позицій Solana зріс на 115%, з 13,2 мільйона SOL до 28,3 мільйона SOL. У порівнянні з цим, обсяг відкритих позицій Bitcoin залишився практично незмінним, з 263 тисяч BTC станом на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC станом на 1 липня 2025 року, що підкреслює, що увага трейдерів все більше зосереджується на альткоїнах.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Липневий ринок прогноз: Літній мертвий сезон триває? BTC може зіткнутися з низьким об'єм та політичною невизначеністю
Липневий ринок: спокій приховує несподіванки, чи продовжиться літня слабкість?
Ринок увійшов у період спокою, обсяги торгівлі знизилися до найнижчого рівня за 9 місяців, а волатильність досягла найнижчого рівня за 21 місяць, що вказує на те, що незважаючи на численні події в липні, ринок може зіткнутися з уповільненням зростання влітку.
Хоча подій у липні багато, а новин ще більше, ринок все ще може залишатися в пригніченому стані. Оглядаючи минулі чотири роки, кожен липень супроводжувався важливими подіями, але ціни залишалися відносно стабільними, а трейдери, здається, більше схилялися до "насолоджуватися життям", а не до частих операцій. Чи буде цього року по-іншому? Це очікування, можливо, лише ілюзія.
Липневий огляд: ще одне спокійне літо?
Незабаром відбудеться низка важливих подій. Дії певного політика продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та підштовхуючи ціну біткойна. Липень буде затінений їхнім потенційним впливом: бюджетні плани, коригування митної політики та останній термін для нових регуляцій у сфері криптовалют заплановані на цей місяць.
Бюджетний законопроект: певний політичний діяч підпише новий бюджетний законопроект 5 липня. Цей законопроект є спірним через свою експансивність і може суттєво збільшити дефіцит США. Експансивний бюджет позитивно впливає на такі дефіцитні активи, як біткойн, але цей позитив може бути затушований знову загострюваними дискусіями щодо мит.
Питання митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня, очікується, що будуть зроблені додаткові коментарі щодо різних країн, вплив нових митних зборів буде поступово розкриватися та коригуватися протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, митна невизначеність дуже легко подавляє ринкові настрої, що має негативний вплив на біткоїн.
Політика регулювання криптовалют: Третім можливим напрямком є політичні зрушення, пов'язані з криптовалютами. 22 липня є останнім терміном для нових політик регулювання криптовалют, коли робоча група повинна подати звіт, запропонувати законодавчу та регуляторну структуру, а також оцінити стан резервів цифрових активів. Раніше прийняті рішення, що підпадали під вплив політики "стратегічних біткоїн-резервів", можуть отримати новий розвиток. Навіть якщо після 22 липня не буде опубліковано більше інформації, рішення та оголошення щодо відповідної політики можуть з'явитися у будь-який момент.
Ці події можуть вплинути на рух BTC, залежно від того, який з чинників — фінансова експансія чи торговельна невизначеність — буде домінувати. Крім того, зменшення ліквідності через свято 4 липня може збільшити нинішню невизначеність на ринку і зробити трейдерів менш схильними до ризику.
Політичні угоди та ринкові настрої в процесі еволюції
Зміни в політичній ситуації збурюють ринок, це безсумнівний факт. Нещодавно глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої слабкості ринку (особливо крипторинку). За показниками, такими як ставка фінансування, відкриті контракти, коротка позиція ETF з важелем, обсяги торгів та схилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на 5% від історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де домінує невизначеність, ризикованість ринку проявляється через вищезгадані фінансові інструменти дуже м’яко, що робить цінові та ризикові можливості зовсім іншими в структурному плані, ніж під час минулих биків.
Ця пригнічена ризикова схильність може бути витлумачена як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежений запал означає, що якщо подальший ринок покращиться, ризик ліквідації буде також нижчим. Наразі на ринку немає причин для масового зниження леверіджу, загальний рівень леверіджу залишається контрольованим, що більше підходить для продовження утримання спотів і збереження терпіння в цей сезонний мертвий ринок.
Історія повторюється чи вихід за межі звичного?
Оглядаючись на 2021-2024 роки, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягами торгів, хоча в липні останніх кількох років було багато заголовків, здатних потрясти ринок.
У середовищі, де немає ознак перегріву ринку, вибір продовжувати тримати спот і зберігати терпіння, можливо, є більш обґрунтованою стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спотів
Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% порівняно з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг за 7 днів знизився до 2,18 мільярда доларів США, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Це затишшя в активності в основному викликане вузьким торговим діапазоном і відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяги спотової торгівлі біткоїнами у червні 2025 року знизилися до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальну тенденцію низької активності влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень припадає лише 43% від загального року, але ці місяці приносять лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично липень (складає 6,1% від річного обсягу торгівлі) та вересень (складає 6% від річного обсягу торгівлі) зазвичай є найменш активними місяцями в році.
В аспекті волатильності також спостерігається подібна картина. 7-денна волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що за останній рік така низька 7-денна волатильність (нижче 1%) тривала лише два дні, що свідчить про можливість більш суттєвих коливань на ринку в короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть на фоні заборони видобутку в 2021 році, банкрутства крипто-компаній у 2022 році та значних політичних подій у 2024 році середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася досить низькою.
Хоча цінові тенденції слабкі, потоки капіталу демонструють сильні результати. Біткойн-ЕТП (торговий продукт на біржі) за минулий тиждень зафіксував чистий притік 18 877 BTC, що майже повністю зумовлено значними потоками капіталу з американських спотових ETF, встановивши найсильніший тижневий притік капіталу з 28 травня. Проте сильний потік капіталу різко контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного тиску з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може блукати на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, вступаючи в типовий літній млявий стан.
Ринок деривативів
Узагальнюючи, низька премія на ф'ючерсах на певній торговій платформі, обмежений приплив коштів у ETF з важелем, а також низький важіль та помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів вказують на те, що ринковий стиснення, яке викликане важелем, має обмежений ризик у короткостроковій перспективі.
Зростання ринку деривативів на альткоїни
Протягом минулого року відносний рівень важелів на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що важільна торгівля альткоїнами стала значно активнішою в порівнянні з минулим роком.
Зростання номінального обсягу відкритих позицій Ethereum склало 68%, з 3,5 мільйона ETH до 6,88 мільйона ETH. Номінальний обсяг відкритих позицій Solana зріс на 115%, з 13,2 мільйона SOL до 28,3 мільйона SOL. У порівнянні з цим, обсяг відкритих позицій Bitcoin залишився практично незмінним, з 263 тисяч BTC станом на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC станом на 1 липня 2025 року, що підкреслює, що увага трейдерів все більше зосереджується на альткоїнах.
![Липневий прогноз: три основні дії Трампа проти рекордно "спокійного" ринку, чи залишиться сценарій липня "літньою слабкістю"?](