Швидка еволюція ринку Криптоактиви ETF

З січня 2024 року криптоактиви зазнали кардинальних змін. За короткі 18 місяців, від виходу першого спотового біткоїн ETF до появи спотового ефірного ETF, а тепер і до 72 заяв на ETF для альткоїнів, які чекають на схвалення, вся галузь демонструє небачене процвітання.

Успіх біткойн ETF безсумнівно є каталізатором цієї трансформації. За рік залучено 107 мільярдів доларів фінансування, через 18 місяців обсяг активів досяг 133 мільярдів доларів, ставши найуспішнішим випуском ETF в історії. Це не лише підтверджує сильний попит ринку на отримання доступу до криптоактивів через традиційні інвестиційні інструменти, але й приносить безпрецедентну легітимність для всього ринку криптовалют.

Під впливом демонстраційного ефекту біткойн ETF усі великі компанії з управління активами почали звертати увагу на інші криптоактиви. Від Solana до Dogecoin, від XRP до PENGU, практично кожен можливий цифровий актив був упакований у регульовані продукти. За цим розширенням стоїть суттєва зміна регуляторного ставлення та підвищення визнання з боку інституційних інвесторів.

Однак, незважаючи на велику кількість заявок, експерти вважають, що реальна здатність альткойн-ETF залучати капітал може бути значно меншою, ніж у біткоїна. Навіть ефір, який є другою за величиною криптовалютою, зміг залучити лише близько 4 мільярдів доларів чистого притоку за 231 торговий день, що суттєво відрізняється від досягнень біткоїна. Це підкреслює труднощі, з якими стикається альткойн-ETF у залученні уваги інвесторів.

Варто зазначити, що впровадження функції стейкінгу відкриває нові можливості для ETF на альткоїни. Зміна ставлення регуляторів до стейкінгової діяльності дозволяє емітентам ETF отримувати додатковий дохід через стейкінг, пропонуючи інвесторам нові цінні пропозиції. Це не тільки створює нові моделі доходу, але й перетворює ETF із простого інструменту цінового експозиції на активи, що здатні приносити дохід.

Однак управління ETF, що містять шифровані активи, також стикається з багатьма викликами, включаючи управління ліквідністю, технологічні ризики тощо. Це вимагає від емітентів високого рівня професіоналізму та здатності до управління ризиками.

З появою великої кількості продуктів на ринку, зменшення витрат здається неминучим. Деякі емітенти можуть використовувати доходи від стейкінгу для субсидування управлінських витрат або навіть запускати продукти з нульовими або негативними витратами, щоб залучити капітал. Хоча ця тенденція вигідна для інвесторів, вона також випробує ефективність операцій та прибутковість емітентів.

В загальному, зростання ETF на альткоїни перетворює уявлення людей про інвестиції в криптоактиви. Різні криптоактиви отримують різні інвестиційні властивості та ціннісні пропозиції. Ця тенденція різноманіття як відображає зрілість ринку криптоактивів, так і демонструє глибоку інтеграцію традиційних фінансів з новими цифровими активами.

Однак нам також потрібно бути обережними, чи ця швидка експансія справді створила суттєву вартість, чи лише упакувала спекулятивну діяльність у більш прийнятну форму. Майбутні результати ринку врешті-решт підтвердять справжню цінність цього раунду ETF-манії.