Децентралізовані фінанси можуть стати новим притулком

Нещодавно конфлікт між Китаєм та США знову загострився, автомобільні мита були значно підвищені до 125%. Хоча торгові війни не є новиною, але ця "оновлена версія" дійсно змусила капітальні ринки знову відчути типічний тиск "глобальної резонансу". На ринках акцій, товарів та облігацій спостерігалися різні форми поведінки, пов'язані з уникненням ризику. Проте реакція крипторинку була відносно спокійною, що викликає питання, яке варто обдумати: чи відновлює DeFi статус "тихої гавані" у нинішньому структурному терті?

Податкові політики послаблюють невизначеність для Децентралізовані фінанси

У березні цього року Сенат США ухвалив резолюцію, що є вигідною для користувачів Децентралізованих фінансів, яка тимчасово відкладала вимогу звітування про угоди користувачів на блокчейні. Це рішення, хоча й не може бути повністю прирівняним до "податкових канікул", дійсно в короткостроковій перспективі зменшило податковий тиск на відповідність для блокчейн-взаємодій. Це дало можливість користувачам відновити впевненість у конфігурації активів на блокчейні в умовах відносно низького регуляторного тертя. В певному сенсі, Децентралізовані фінанси можуть виконувати роль, подібну до минулих міжнародних капіталів, які використовували офшорні ринки як "низькотерті канали".

Структурний дохід став об'єктом уваги

В умовах зростаючої невизначеності на ринку капітал зазвичай прагне знайти "структурно визначені" інвестиційні шляхи, навіть якщо доходність відносно низька. Саме тому продукти класу Staking знову викликають інтерес. Логіка отримання нагород на рівні протоколу шляхом стейкінгу активів в основній мережі є зрозумілою, шлях передбачуваним, а волатильність відносно невеликою.

Особливо в таких екосистемах, як Avalanche, токени, які стецьовані в мережі (наприклад, sAVAX), можуть продовжувати брати участь в інших Децентралізовані фінанси-активностях, таких як кредитування або ліквідність. Це дозволяє користувачам зберігати доходи від стецьовання, не жертвуючи повністю ліквідністю. Ця модель фактично формує більш близьку до "структурних фінансів" логіку в мережі: доходи походять з основного протоколу, ризики в основному зосереджені на безпеці основної мережі та рівні контрактів DeFi, тоді як інвестиційні шляхи та очікування можуть бути повторно використані та відстежувані.

Прозорість в ланцюгу стає конкурентною перевагою

Незважаючи на те, що майбутні податкові та регуляторні політики ще неясні, одне можна стверджувати напевно: ті протоколи, які мають повну, чітку структуру на блокчейні, мають явну перевагу в довгостроковій виживаності порівняно з тими проектами, які функціонують не прозоро.

Наприклад, беручи певний проект Децентралізовані фінанси, хоча він і не є хітом, його модель роботи досить стандартна: користувачі закладають AVAX, щоб отримати sAVAX, а потім можуть використовувати sAVAX для застави, кредитування або участі в ліквідних пулах. Уся шлях активів може бути перевірений, а поведінка контрактів є публічною, ця модель дуже дружня до майбутньої відповідності. Така "структура + прозорість" у комбінації на даному етапі фактично стала конкурентною перевагою. Хоча це може не приносити відразу надвисоких доходів, воно може забезпечити стабільність у часовому вимірі.

Децентралізовані фінанси нині еволюціонують у систему розподілу активів

Використання DeFi переходить від простого "інструментального арбітражу" до побудови "структури активів". Наприклад, користувач може ставити AVAX, щоб отримати sAVAX, потім використовувати sAVAX як заставу для отримання стабільної монети, а потім використовувати стабільну монету для ліквідного майнінгу або участі в проектах з реальними активами в блокчейні, зрештою автоматично реінвестуючи весь процес. Така операційна схема не є складною, але вона більше не є простим "спекулятивним діянням", а є структурною моделлю доходу в блокчейні, яку навіть можна порівняти з "активами в активному управлінні".

З цієї точки зору, Децентралізовані фінанси поступово позбуваються враження "високий ризик високої волатильності" і розвиваються в напрямку більш зрілих фінансових інструментів.

Важливість побудови структур на блокчейні

Поточний етап, можливо, не є періодом надприбутків для Децентралізованих фінансів, але може бути найкращим часом для побудови структури та накопичення позицій перед запуском наступного повільного бичачого ринку. Якщо ви погоджуєтеся, що макроекономічна невизначеність залишиться, не хочете розподілити всі активи на високо волатильних інструментах і сподіваєтеся в майбутньому створити повну систему в податкових, нормативних та ланцюгових доходах, то зараз почати будувати "структурний дохідний портфель" на ланцюгу може бути вартою розгляду опцією.

Хоча деякі конкретні проекти Децентралізовані фінанси можуть не бути оптимальним рішенням, їхні шляхи функціонування та механізми дійсно мають характеристики "пояснювальності, комбінованості, ітеративності", що може стати частиною такого експерименту зі структурою. Хоча ми не можемо передбачити, коли настане наступний цикл, почати будувати структуру вже зараз безсумнівно є правильним напрямком.