Обмеження та аналіз доцільності RWA для активів материкового Китаю
Останнім часом спостерігається сплеск запитів на консультації щодо проектів RWA, які охоплюють різноманітні види базових активів – від сільськогосподарської продукції до нерухомості, від дорогоцінних металів до деяких чисто концептуальних проектів. Враховуючи поточне регуляторне середовище, крім проектів RWA, які пройшли перевірку через регуляторний пісочницю в Гонконгу та випускаються під регуляторним наглядом, інші типи проектів RWA є більш ризикованими, особливо ті, що випускаються для резидентів материкового Китаю.
Ця стаття має на меті прояснити, які материкові активи можуть бути використані в гонконзькому пісочниці, а які ні, щоб допомогти зацікавленим сторонам ефективніше вести бізнес.
Основні знання та критерії оцінки активів континентального Китаю для RWA
Варто зазначити, що активи, розташовані на материковому Китаї та в основному орієнтовані на жителів материкового Китаю, можуть бути використані для RWA, про що вже свідчать успішні випадки. Проте випуск RWA материкових активів у гонконгському пісочниці дійсно має певні обмеження. Згідно з практичним досвідом, наступні три категорії активів не підходять для RWA:
Активи, що не відповідають законодавству Гонконгу
Активи, що не відповідають вимогам континентального права
Поточний етап не підходить для випуску активів у Гонконзі
Активи материкового Китаю, що випускаються в Гонконгу, повинні відповідати "подвійним вимогам"
Оскільки активи розташовані на материковому Китаї, але токенізовані активи продаються та експлуатуються в Гонконзі, вся фінансова ланцюгова система охоплює обидва регіони, тому необхідно відповідати вимогам комплаєнсу як материкового Китаю, так і Гонконгу.
Нормативні аспекти Гонконгу
Гонконг, будучи основним регіоном, відповідальним за токенізацію активів та фінансування в проектах RWA, повинен звернути увагу на вимоги фінансового регулювання, пов'язані з базовими активами при випуску фінансових продуктів. Незважаючи на те, що в Гонконзі ще не були прийняті чіткі нормативні правові акти щодо випуску та регулювання RWA, розуміння постійних принципів регулювання фінансових активів в Гонконзі та посилання на конкретні правила випуску аналогічних фінансових продуктів можуть значно підвищити ймовірність успіху проекту.
Гонконг застосовує "принципи суттєвого регулювання" для фінансових активів, що означає оцінку їх відповідності на основі сутності активу, а не його зовнішнього вигляду. Конкретні норми повинні оцінюватися відповідно до регуляторних правил, що застосовуються до фізичних активів, відповідних RWA.
Стандарти на материковій частині
Для проектів RWA, активи яких розташовані на континенті, необхідно звернути особливу увагу на законність самих активів та законність способів їх функціонування.
Згідно з китайським законодавством, речі поділяються на три категорії:
Обігова річ
Обмежені обігові предмети
Заборонені для обігу предмети
Для RWA майно повинно бути "обігом майна" або ліцензованим "обмеженим обігом майна".
В операційній діяльності, оскільки Гонконг має вимоги до грошових потоків підлягаючих активів RWA, тому експлуатація підлягаючих активів також повинна відповідати законодавству Китаю, уникати червоних ліній та отримувати необхідні адміністративні дозволи.
На даному етапі не доцільно випускати активи в Гонконзі
Хоча деякі активи можуть відповідати "принципу подвійної відповідності", на даному етапі вони можуть бути несумісні для випуску в Гонконзі. Наразі рекомендованими типами базових активів у Гонконзі є переважно активи з властивостями "високих технологій" або "чистої екології". Крім того, деякі активи, які важко генерують хороший грошовий потік, також не дуже підходять для RWA в пісочниці Гонконгу.
Непридатні для RWA конкретні типи материкових активів
ювелірні вироби та предмети мистецтва
Консультацій щодо проектів RWA в категорії ювелірних виробів та колекційних предметів досить багато, але також це найскладніше для надання чіткої юридичної думки. Загалом, на даному етапі не рекомендується використовувати ювелірні вироби та колекційні предмети як базовий актив для RWA. Наступні ситуації можна відхилити безпосередньо:
Прикраси з гемблінговим характером
Оброблені ювелірні вироби та камені
Заборона на продаж біопродуктів в країні
Низькоякісний або оброблений нефрит або його імітація
Держава має спеціальні закони, які обмежують або забороняють обіг дорогоцінних металів.
інтелектуальна власність
Хоча наразі в проекті RWA в Гонконзі ще не було успішних прикладів, інтелектуальна власність не є недосяжним базовим активом RWA. Якщо певний інтелектуальний продукт дійсно має значну комерційну цінність, після уточнення регуляторних норм можна спробувати подати заявку.
Сільське господарство та сільськогосподарська продукція
Щодо проектів RWA в аграрному секторі та сільськогосподарських продуктах, якщо проект відповідає стандартам етики технологій, має високий науково-технічний вміст та наукову цінність, а також має хороші комерційні перспективи, після уточнення регуляторних норм також можна спробувати подати заявку.
чисто концептуальний
Потрібно чітко зазначити, що RWA не є рівнозначним краудфандингу. Щодо чисто концептуальних проектів зазвичай відразу надається негативна відповідь.
Висновок
Щодо базових активів, які не знаходяться на континенті і не в Гонконгу, чи можливе їх використання для RWA в Гонконзі? Наразі немає обмежень на те, що активи повинні бути в конкретному місці, щоб подати заявку на RWA в Гонконзі. З точки зору позиціонування Гонконгу як міжнародного фінансового центру, географічне розташування базових активів не повинно бути перешкодою для RWA; ключовим є те, чи є активи реальними, надійними, відповідними вимогам і мають інвестиційну цінність.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Обмеження та доцільність проектів RWA активів на материковій частині: аналіз подвійного принципу відповідності
Обмеження та аналіз доцільності RWA для активів материкового Китаю
Останнім часом спостерігається сплеск запитів на консультації щодо проектів RWA, які охоплюють різноманітні види базових активів – від сільськогосподарської продукції до нерухомості, від дорогоцінних металів до деяких чисто концептуальних проектів. Враховуючи поточне регуляторне середовище, крім проектів RWA, які пройшли перевірку через регуляторний пісочницю в Гонконгу та випускаються під регуляторним наглядом, інші типи проектів RWA є більш ризикованими, особливо ті, що випускаються для резидентів материкового Китаю.
Ця стаття має на меті прояснити, які материкові активи можуть бути використані в гонконзькому пісочниці, а які ні, щоб допомогти зацікавленим сторонам ефективніше вести бізнес.
Основні знання та критерії оцінки активів континентального Китаю для RWA
Варто зазначити, що активи, розташовані на материковому Китаї та в основному орієнтовані на жителів материкового Китаю, можуть бути використані для RWA, про що вже свідчать успішні випадки. Проте випуск RWA материкових активів у гонконгському пісочниці дійсно має певні обмеження. Згідно з практичним досвідом, наступні три категорії активів не підходять для RWA:
Активи материкового Китаю, що випускаються в Гонконгу, повинні відповідати "подвійним вимогам"
Оскільки активи розташовані на материковому Китаї, але токенізовані активи продаються та експлуатуються в Гонконзі, вся фінансова ланцюгова система охоплює обидва регіони, тому необхідно відповідати вимогам комплаєнсу як материкового Китаю, так і Гонконгу.
Нормативні аспекти Гонконгу
Гонконг, будучи основним регіоном, відповідальним за токенізацію активів та фінансування в проектах RWA, повинен звернути увагу на вимоги фінансового регулювання, пов'язані з базовими активами при випуску фінансових продуктів. Незважаючи на те, що в Гонконзі ще не були прийняті чіткі нормативні правові акти щодо випуску та регулювання RWA, розуміння постійних принципів регулювання фінансових активів в Гонконзі та посилання на конкретні правила випуску аналогічних фінансових продуктів можуть значно підвищити ймовірність успіху проекту.
Гонконг застосовує "принципи суттєвого регулювання" для фінансових активів, що означає оцінку їх відповідності на основі сутності активу, а не його зовнішнього вигляду. Конкретні норми повинні оцінюватися відповідно до регуляторних правил, що застосовуються до фізичних активів, відповідних RWA.
Стандарти на материковій частині
Для проектів RWA, активи яких розташовані на континенті, необхідно звернути особливу увагу на законність самих активів та законність способів їх функціонування.
Згідно з китайським законодавством, речі поділяються на три категорії:
Для RWA майно повинно бути "обігом майна" або ліцензованим "обмеженим обігом майна".
В операційній діяльності, оскільки Гонконг має вимоги до грошових потоків підлягаючих активів RWA, тому експлуатація підлягаючих активів також повинна відповідати законодавству Китаю, уникати червоних ліній та отримувати необхідні адміністративні дозволи.
На даному етапі не доцільно випускати активи в Гонконзі
Хоча деякі активи можуть відповідати "принципу подвійної відповідності", на даному етапі вони можуть бути несумісні для випуску в Гонконзі. Наразі рекомендованими типами базових активів у Гонконзі є переважно активи з властивостями "високих технологій" або "чистої екології". Крім того, деякі активи, які важко генерують хороший грошовий потік, також не дуже підходять для RWA в пісочниці Гонконгу.
Непридатні для RWA конкретні типи материкових активів
ювелірні вироби та предмети мистецтва
Консультацій щодо проектів RWA в категорії ювелірних виробів та колекційних предметів досить багато, але також це найскладніше для надання чіткої юридичної думки. Загалом, на даному етапі не рекомендується використовувати ювелірні вироби та колекційні предмети як базовий актив для RWA. Наступні ситуації можна відхилити безпосередньо:
інтелектуальна власність
Хоча наразі в проекті RWA в Гонконзі ще не було успішних прикладів, інтелектуальна власність не є недосяжним базовим активом RWA. Якщо певний інтелектуальний продукт дійсно має значну комерційну цінність, після уточнення регуляторних норм можна спробувати подати заявку.
Сільське господарство та сільськогосподарська продукція
Щодо проектів RWA в аграрному секторі та сільськогосподарських продуктах, якщо проект відповідає стандартам етики технологій, має високий науково-технічний вміст та наукову цінність, а також має хороші комерційні перспективи, після уточнення регуляторних норм також можна спробувати подати заявку.
чисто концептуальний
Потрібно чітко зазначити, що RWA не є рівнозначним краудфандингу. Щодо чисто концептуальних проектів зазвичай відразу надається негативна відповідь.
Висновок
Щодо базових активів, які не знаходяться на континенті і не в Гонконгу, чи можливе їх використання для RWA в Гонконзі? Наразі немає обмежень на те, що активи повинні бути в конкретному місці, щоб подати заявку на RWA в Гонконзі. З точки зору позиціонування Гонконгу як міжнародного фінансового центру, географічне розташування базових активів не повинно бути перешкодою для RWA; ключовим є те, чи є активи реальними, надійними, відповідними вимогам і мають інвестиційну цінність.