Чорний кінь Hyperliquid: погляд на логіку зростання домінуючих похідних у блокчейні｜Gate науковий інститут

Резюме

• Розрив у частці ринку, швидке зростання стимулює розширення галузі: Hyperliquid має частку ринку на ланцюговому ринку ф'ючерсів до 80%, що значно перевищує другого місця. Ця провідна позиція активно сприяє розширенню всього ланцюгового ринку деривативів, внаслідок чого частка DEX у світовій торгівлі ф'ючерсами зросла з 2,7% на початку 2024 року до 8,22% у липні 2025 року.

!

• Основні дані платформи залишаються сильними: незважаючи на атаки на протокол, TVL Hyperliquid відновився до 478 мільйонів доларів (станом на 17 липня 2025 року), загальний обсяг торгівлі деривативами перевищив 19.8 трильйонів доларів, денний пік склав 18.9 мільярда доларів, річний дохід становить приблизно 850 мільйонів доларів, що ставить його серед лідерів за доходами в рамках наявних протоколів.

!

• Грандіозні капіталовкладення домінують у ліквідності: Основна ліквідність Hyperliquid забезпечується невеликою кількістю користувачів з високими статками. Левіафан (більше 50 мільйонів доларів) 118 гаманців загалом контролюють до 6.82 мільярдів доларів, а великі гаманці (такі як Tidal Whale та Левіафан) демонструють значно вищу активність з відкриттям позицій, зокрема понад 87% та 92% відповідно підтримують відкриті позиції.

!

• Досвід рівня CEX на блокчейні: Hyperliquid завдяки власній високопродуктивній Layer1 ланцюгу та рідному книжці ордерів на ланцюгу, поєднуючи режим без Gas, оптимізацію досвіду користувачів з безкоштовними ордерами, не тільки досягає мілісекундного досвіду торгівлі, близького до CEX, але також зберігає повну перевіряємість на ланцюзі, і за допомогою відкритого API для матчінгу, локального симулятора матчінгу, до 50 разів важелів та наднизьких зборів (маркет-мейкер 0.01%, зняття 0.035%), успішно привертає провідних професійних маркет-мейкерів та квантових інститутів.
• HYPE airdrop викликав зростання користувачів та унікальне коло зростання: Генеральний аірдроп токенів HYPE від Hyperliquid склав 620 мільйонів доларів, залучивши 94 тисячі адрес, за два дні після аірдропу було зареєстровано приблизно 14,619 нових адрес, що значно перевищує попередні місячні показники, що наочно підтверджує величезний успіх їхньої програми лояльності. Цей успіх був досягнутий завдяки точно продуманій наративі "анти VC", високому важелю, екстремально низьким комісіям та механізму аукціону HIP-1, що разом створило потужну систему зростання користувачів та визнання на ринку.

!

• Ефект "живої реклами" велетнів: прозорість інформації про відкриття позицій в ланцюзі робить великі позиції невидимими, відомі трейдери, такі як Джеймс Уїнн, можуть публічно демонструвати великі обсяги, залучаючи фонди для слідування, формуючи позитивний зворотний зв'язок "позиція—емоції—ціна".
• Стратегічна експансія та підвищення корисності токенів: Запуск HyperEVM успішно залучив велику кількість проектів DeFi для розгортання. Це не лише розширило сфери застосування токена HYPE (такі як оплата комісій за газ, кредитування, стейкінг тощо), але й принесло більше доходу від комісій, сформувавши позитивний цикл між вартістю HYPE та розширенням екосистеми платформи.

（натисніть нижче, щоб отримати повний звіт）
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) є всебічною платформою досліджень у сфері блокчейну та криптовалют, що пропонує читачам глибокий контент, включаючи технічний аналіз, гарячі інсайти, огляд ринку, галузеві дослідження, прогнози тенденцій та аналіз макроекономічної політики.

Відмова від відповідальності Інвестування на ринку криптовалют пов'язане з високими ризиками, тому рекомендується користувачам проводити незалежне дослідження та повністю розуміти природу активів та продуктів, які вони купують, перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. Gate Не несе відповідальності за будь-які втрати чи збитки, що виникають внаслідок таких інвестиційних рішень.