Новий улюбленець корпоративних скарбниць: чому ставлять великі ставки на Solana?

Нещодавно, на перетині криптовалют та традиційних фінансів сталася помітна подія. Одна канадська компанія, що торгується на біржі, подала реєстраційну декларацію до Комісії з цінних паперів і бірж США, плануючи вийти на фондовий ринок Nasdaq під кодом "STKE". Цей крок є не лише капітальним рухом окремої компанії, а й відображає нову тенденцію.

В останні роки стратегія публічних компаній щодо включення криптовалют до балансу зазнала помітної еволюції. Від спочатку сприйняття біткоїна як "цифрового золота" до пізнішого прийняття ефіріуму як "продуктивного активу", кожна зміна відображала поглиблення розуміння ринку цифрових активів. Сьогодні ми спостерігаємо за підйомом третьої хвилі, головним героєм якої є Solana.

Все більше корпоративних скарбниць починають звертати увагу на Solana. Це викликає ключове питання: чому ці компанії обирають ставити на Solana на тлі того, що Bitcoin та Ethereum вже займають основну увагу? Чи це лише спекулятивна гра в очікуванні зростання активів, чи за цим криються глибші стратегічні міркування? Відповідь набагато складніша, ніж прості очікування цін, вона виявляє глибоку ставку на майбутню фінансову інфраструктуру.

Еволюція корпоративної скарбниці: від "цифрового золота" до "фінансової операційної системи"

Щоб зрозуміти, чому компанії обирають Solana, спочатку потрібно згадати еволюцію стратегії криптоактивів компаній у трьох частинах. Цей шлях - це перехід від пасивного збереження вартості до активного отримання доходу, а зрештою до стратегічної інтеграції.

Перша хвиля: біткоїн як "цифрове золото" - початок історії, яку ведуть деякі компанії. Вони стали піонерами в тому, щоб використовувати біткоїн як основний резервний актив, чия основна логіка полягає в сприйнятті біткоїна як засобу зберігання вартості та хеджування макроекономічної невизначеності "цифровим золотом". Ця стратегія є відносно пасивною, по суті, це "накопичення і утримання", ставка на довгострокову дефіцитність біткоїна та консенсус щодо його вартості. Безліч компаній, включаючи кілька відомих, також наслідували цю практику, використовуючи біткоїн як стратегічний резерв для захисту від інфляційного тиску фіатних валют.

Другий етап: Ethereum як "продуктивний актив". З переходом Ethereum на механізм доказу частки, історія вступає в другий розділ. Компанії починають усвідомлювати, що ETH може бути не лише засобом зберігання вартості, але й "продуктивним активом", який може приносити прибуток. Завдяки стейкінгу ETH компанії можуть отримувати стабільний потік доходів, досягаючи внутрішнього зростання активів. Нещодавно одна зі спортивних букмекерських платформ, що котирується на NASDAQ, оголосила про придбання значної кількості ETH і планує використати понад 95% свого портфеля для стейкінгу, прагнучи стати "Ethereum версією відомої криптовалютної інвестиційної компанії". Ця зміна стратегії знаменує еволюцію корпоративних скарбниць з "пасивного утримання" до стадії "активного заробітку".

Третя хвиля: Solana як "стратегічна інфраструктура". Сьогодні, представники багатьох компаній піднімають третю хвилю. Вони обирають Solana, що вже перевищує прості очікування зростання активів і пасивного доходу. Це більш глибоке стратегічне розташування, вони розглядають Solana як "високопродуктивну фінансову операційну систему" і намагаються глибоко залучитися та будувати економіку на ланцюгу майбутнього, володіючи SOL.

Чому Solana? Три основні рушійні сили

Причини, чому корпоративні скарбниці ставлять ставки на Solana, не є випадковими, а базуються на трьох основних рушіях. Ці три рушії разом відповідають на питання "Чому Solana?", і відповідь на це питання значно ширша, ніж просто "очікування зростання".

1. Не лише заробіток, а й "виробничі засоби"

Подібно до Ethereum, Solana також може приносити значний прибуток через стейкінг. Але для деяких компаній значення SOL набагато глибше. Вони не просто довіряють SOL третім сторонам для стейкінгу, а використовують SOL як "середство виробництва" у своїй основній діяльності.

Деякі компанії мають бізнес-модель, що полягає в управлінні власними вузлами верифікації. Величезні запаси SOL, які вони утримують, становлять капітальну основу для роботи цих вузлів, що забезпечує компанії кілька джерел доходу: по-перше, це винагорода за стейкінг власних активів SOL; по-друге, це отримання комісій та винагород за блоки шляхом залучення третіх сторін для делегування їх SOL до своїх вузлів верифікації. Ця модель перетворює компанію з простого власника активів на постачальника та оператора екосистемної інфраструктури. У цій моделі SOL більше не є просто цифрою на балансі, а є основним паливом, що приводить у рух бізнес-механізм компанії.

2. Тверда віра в надзвичайну технологічну продуктивність

Усі стратегічні плани ґрунтуються на впевненості в базових технологічних можливостях. Деякі фінансові установи в аналітичних звітах відверто заявляють, що вважають "технологію Solana очевидно кращою за Ethereum за всіма показниками". Це твердження не виникло на порожньому місці.

Мережа Solana відома своєю безпрецедентною продуктивністю, здатною постійно обробляти понад 2000 транзакцій на секунду (TPS), а середня вартість транзакції становить менше 0,001 долара. Ця висока пропускна спроможність і низька вартість роблять можливими багато додатків, реалізація яких на інших блокчейнах була б ускладнена через високу вартість (такі як високоінтенсивна торгівля, мікроплатежі, споживчі додатки) на Solana. Очікуване нове клієнтське програмне забезпечення для валідаторів має на меті підвищити пропускну спроможність мережі до мільйона TPS, і співзасновник Solana заявив, що це більше питання оптимізації апаратного забезпечення, а не необхідності в основних змінах протоколу.

Для підприємств вибір Solana означає вибір платформи, яка вважається технологічно переважаючою та здатною підтримувати майбутні масштабні застосування. Це ставка на технологічний шлях, вірячи, що її видатна продуктивність зрештою перетвориться на більш процвітаючу екосистему та вищу мережеву цінність.

3. Глибоке зв'язування з грандіозним баченням "наступного Уолл-стріт"

Це, можливо, є найосновнішою та найзахоплюючою причиною підприємницького азарту щодо Solana. Володіння SOL означає глибокий зв'язок з грандіозним баченням — «децентралізований Nasdaq», яке спочатку уявляв один із співзасновників Solana. Ядром цього бачення є те, що всі фінансові активи майбутнього, будь то акції, облігації чи нерухомість, будуть випускатися, торгуватися та розраховуватися у токенізованій формі (RWA) на блокчейні.

Компанії, що володіють Solana, не просто інвестують у токен, а вкладають у "основну інфраструктуру" майбутніх фінансових ринків. Вони отримують квиток на участь у формуванні цього майбутнього екосистеми, тримаючи в руках основні активи мережі. Як сказав один з генеральних директорів блокчейн-компанії, компанії, що володіють SOL, "не лише для зберігання вартості, але й для активної інтеграції в постійно зростаючу екосистему". Деякі компанії навіть почали досліджувати можливість токенізації своїх корпоративних акцій на Solana, намагаючись стати частиною цього майбутнього.

Ця стратегія є набагато більш перспективною, ніж просте очікування підвищення вартості активів. Це глибока стратегічна альянс, який тісно пов'язує майбутнє компанії з успіхом або невдачею екосистеми Solana. Це перехід від спостерігача до учасника, а навіть до ролі будівельника.

Ризики та горизонти: свідома оцінка

Хоча перспективи величезні, цей шлях не є безризиковим. По-перше, волатильність ціни токена SOL є величезним викликом для всіх учасників. По-друге, постійна невизначеність глобального середовища регулювання криптовалют, особливо в аспекті кваліфікації активів (наприклад, чи вважаються вони цінними паперами), є мечем Дамокла, що висять над усіма проектами.

Крім того, існує ще один, більш тонкий фінансовий структурний ризик. Акції цих "казначейських компаній" часто торгуються за цінами, що суттєво перевищують їх чисту вартість активів (NAV), формуючи значний преміум. Деякі аналітики порівнюють це явище з преміумом певного криптовалютного трасту в минулому, вважаючи, що це фактично є ін'єкцією важелів у систему. Як тільки ринкові настрої змінюються, преміум перетворюється на знижку, що може спровокувати ланцюгову реакцію, змушуючи ці компанії ліквідувати активи для погашення боргів, що, в свою чергу, створює тиск на ринок. Нарешті, навіть засновник Solana залишається свідомим, нагадуючи, що перетворення високої участі користувачів на високу утримуваність та просування екосистеми за межі бурхливого захоплення мем-коінами є реальним викликом, який потрібно вирішити.

Висновок: стратегічна ставка, що перевищує ціну

Отже, причина, чому корпоративна скарбниця почала ризикувати Solana, є багатоаспектною та має стратегічне бачення.

• З стратегічної точки зору, це еволюція від пасивного володіння ("цифрове золото" біткоїна) та активного заробітку ("продуктивний актив" ефіру) до глибокої стратегічної інтеграції ("фінансова операційна система" Solana).
• З бізнесової точки зору, SOL не лише може приносити доходи від стейкінгу, але й стати засобом виробництва, що стимулює основний бізнес компанії (такий як вузли верифікації), створюючи різноманітні джерела доходу.
• З технічної точки зору, це тверда віра в те, що висока продуктивність та низька вартість архітектури Solana зможуть виграти майбутню конкуренцію.
• З точки зору візії, це фінальна ставка на грандіозний наратив "токенізації всього" та "децентралізованого Nasdaq", що має на меті зайняти стратегічну висоту у майбутньому світі фінансів на блокчейні.

Отже, сприймати дії цих компаній просто як "очікування на зростання" явно недооцінює їхні амбіції. Вони не купують лотерейний білет, а набувають фундамент нового континенту майбутнього і намагаються особисто взяти участь у його будівництві. Саме в цьому полягає справжня привабливість Solana як нового улюбленця Уолл-Стріт, що залучає все більше корпоративних скарбниць до участі.