Посібник з інвестицій для сімейних офісів Web3

В останні роки сімейні офіси з інструментів управління активами елітних колів поступово перетворилися на всебічні платформи управління активами для людей з високими статками. Особливо після виникнення нових інвестиційних сфер, таких як Web3 та RWA, все більше інвесторів почали задумуватися: чи підходить їм участь в цих інвестиціях через сімейні офіси? Як створити відповідну структуру? Як розробити інвестиційну стратегію та план виконання в умовах високої волатильності та складності криптовалютного світу?

Ця стаття розгляне, з практичної точки зору, як сімейні офіси можуть бути створені, використовувані та оптимізовані як шлях інвестування, зосереджуючи увагу на трьох ключових питаннях:

1. Які люди підходять для використання моделі сімейного офісу для входу в сферу Web3?
2. Як побудувати практичну та ефективну структуру сімейного офісу?
3. Як сімейні офіси повинні розробляти стратегію інвестування в Web3 та план виконання?

Хто підходить для впровадження моделі сімейного офісу?

Сімейний офіс не підходить для всіх, його основна цінність полягає в управлінні складністю. Якщо ваші активи відносно зосереджені, частота угод низька, а інвестиційні канали прості (наприклад, фіксований дохід, нерухомість, вітчизняні фонди тощо), то управлінські можливості сімейного офісу можуть значно перевищувати ваші фактичні потреби, що, навпаки, може призвести до громіздкої структури та надмірних витрат.

Однак для наступних кількох категорій людей сімейний офіс майже є єдиним вибором, що одночасно забезпечує безпеку, структурованість і зростання:

1. Великий обсяг активів та складна структура: інвестиційні активи перевищують десять мільйонів юанів, охоплюють різні типи, такі як акції, нерухомість, закордонні фонди, цифрові активи тощо, можливо, також включають різні валюти, рахунки та утримуючі структури.

2. Є потреба в транснаціональній структурі: включаючи, але не обмежуючись, закордонною імміграцією, офшорними компаніями, статусом податкового резидента, що не є китайським, а також іноземними інвестиціями, плануванням особи, розподілом членів сім'ї тощо.

3. Перевага структурованих продуктів інвестування: фондові токени, конвертовані облігації, сертифікати доходу, токенізовані акції та інші нові структуровані продукти в сфері Web3 все частіше відкриваються лише для "кваліфікованих інвесторів" або юридичних осіб.

4. Потрібна здатність до довгострокового управління активами: сподівання на досягнення міжпоколіннної передачі через розподіл активів, продовження сімейної волі або інвестування в RWA та інші активи, що потребують довгострокової експлуатації.

Спільною рисою цих груп є те, що їхні цілі в розподілі активів полягають не в короткостроковому прибутку, а в довгостроковій вартості, що охоплює кілька циклів; їхні інвестиції не є простим спекулятивним поводженням, а є структурною участю.

У цьому випадку структура управління сімейного офісу більше не є просто символом статусу, а є практичним інструментом управління.

Як побудувати практичний сімейний офіс?

Створення сімейного офісу не є універсальним процесом; його основним завданням є вирішення реальних проблем. Багато людей помилково вважають, що створення сімейного офісу полягає у купівлі набору послуг у трастових компаній, юридичних фірм або професійних компаній FO. Але насправді, справді ефективний сімейний офіс повинен бути адаптований до структури сім'ї, портфеля активів та інвестиційних цілей.

У контексті Web3 практичний сімейний офіс повинен принаймні вирішити такі чотири питання:

Чітко визначити мету

Ви з метою податкової оптимізації, міжнародної ідентифікації, чи щоб отримати право на інвестиції в конкретний проект? Або для того, щоб спланувати набір криптоактивів для наступного покоління? Чітке формулювання мети є основою для структурного проектування та розподілу ресурсів.

Виберіть відповідний тип

• Однофамільний офіс (SFO): підходить для фінансових обсягів понад 30 мільйонів юанів, можна розглянути можливість створення незалежної команди, яка має можливість самостійної роботи.
• Багатосімейні офіси (MFO): підходять для капіталу близько 10 мільйонів юанів, можуть співпрацювати з професійними сервісними установами, які надають послуги з управління, комплаєнсу, дослідження та інвестицій.
• Віртуальний сімейний офіс (VFO): підходить для сімей з невеликими фінансовими ресурсами, може реалізувати легку експлуатацію через аутсорсингову мережу, що складається з юридичних фірм, трастових установ і фінансових консультантів.
• Транснаціональний одноосібний сімейний офіс: зазвичай використовується для вирішення питань ідентичності, оподаткування та інвестиційних каналів, є найпоширенішим вибором для китайських сімей на сьогодні.

Архітектура та юридичний дизайн

Типова структура сімейного офісу зазвичай включає:

• Офшорні холдингові структури (такі як BVI/Cayman/SPV), що використовуються для холдингу та інвестування.
• Трастова або фондова структура для оптимізації податків і спадкових питань.
• Юридичний консультант та команда з дотримання вимог для постійного моніторингу та коригування.
• Інвестиційний рахунок, що підключається до проектів Web3, таких як корпоративні гаманці, спеціалізовані ескроу-рахунки тощо.

Професійне розподілення ресурсів

Створення сімейного офісу вимагає не лише фінансів, але й підбору юридичних, податкових, фінансових, технічних консультантів та інших професійних ролей, щоб забезпечити відповідність структури вимогам та успішну реалізацію інвестицій. Багато сімейних офісів обирають створення юридичної особи в Сінгапурі, одночасно формуючи команду фінансової співпраці в межах країни, що створює модель "взаємодії всередині та зовні".

Будування сімейного офісу можна умовно поділити на три рівні:

1. Ідентичність та структурна рамка

   • Визначення податкового резидентства, структура сімейних членів, шляхи спадкування
   • Створення контрольних компаній, трustів або SPV в межах країни/за кордоном
   • Вирішення шляхів відповідності для володіння активами, податкової звітності та трансакцій через кордон

2. Механізм управління та система авторизації

   • Визначення механізму сімейних зборів (наприклад, інвестиційний комітет, заповіт, угода про акції)
   • Створення внутрішньої та зовнішньої консультативної системи (право, оподаткування, інвестиції, управління тощо)
   • Розробити механізм надання повноважень та процеси нагляду

3. Стратегія розподілу активів

   • Встановити довгострокове співвідношення конфігурації
   • Відповідність ритму життєвого циклу різних активів
   • Встановлення механізму взяття прибутку та обмеження збитків, механізму корекції ризику

Як сімейні офіси можуть брати участь у інвестиціях Web3?

Участь сімейних офісів у інвестиціях у Web3 — це не просто зміна рахунка для інвестування в проекти, а переосмислення вашої ролі, інвестиційного шляху та стратегії. Створення структури — це лише початок, справжня суть полягає в "як інвестувати".

Інвестиції в Web3 характеризуються високою волатильністю, високими технологічними бар'єрами та мінливістю регулювання, тому необхідно впроваджувати "структурований дизайн" для їх подолання.

Налаштування інвестиційної ідентичності

Ідентифікація Web3 проектів зазвичай включає:

• Прямий юридичний особа (компанія): офшорна компанія, створена єдиним сімейним офісом, що укладає інвестиційну угоду.
• SPV контроль: утримання активів через третю сторону SPV та контроль голосування.
• Бенефіціар трасту: створення трасту сімейним офісом для володіння токенами або акціями, що полегшує податкову оптимізацію та міжпоколіннєве планування.

Рекомендується, щоб сімейні офіси співпрацювали з юридичними фірмами та комплаєнс-агенціями для встановлення ідентифікації відповідно до правової системи місця, де розташований проект, щоб уникнути втрати інвестиційних можливостей через «відсутність кваліфікованої організації».

відповідність типу активів

Типи активів Web3, які підходять для розподілу сімейного офісу, включають:

• RWA (реальні активи): такі як токенізовані облігації, нерухомість, угоди про поділ доходів тощо.
• Структуровані фонди: такі як токени доходу, повторна заставна угода, свідоцтва про доходи тощо.
• Активи з правами: такі як токени convertible bond, токени дивідендів, токени управління DAO тощо.

Не рекомендується брати участь у "чисто спекулятивних проектах, які не мають реальної підтримки активів, не мають структури управління та не мають механізму виходу" в великій пропорції.

Налаштування інвестиційного темпу та механізму управління ризиками

Основна відмінність інвестицій Web3 від традиційного PE/VC полягає в невизначеності темпу. Сімейні офіси повинні врахувати наступні механізми для налаштування:

• Встановіть "прийнятний термін блокування" та вікно виходу
• Розробка механізму "поетапного вкладання", що передбачає вивільнення коштів відповідно до прогресу проекту
• Налаштування пулу "реінвестиції доходів" для додаткових інвестицій у якісні проекти
• Чітко визначити ритм подання податкових декларацій, встановити механізм звітності та аудиту

Участь в управлінні та глибока співпраця

Висококласні сімейні офіси - це не просто інвестори:

• У проекті RWA можна виконувати ролі аудитора, представника з управління, кастодіана тощо.
• У DAO можна брати участь в управлінні через стейкінг токенів, налаштувавши "стратегічний гаманець" для голосування
• У ланцюговому протоколі може бути інтегровано в процеси співпраці як довгостроковий ліквідний постачальник, довіритель, екологічний партнер.

Цей "вбудований інвестування" не лише може підвищити визначеність доходу, але й легше створити інформаційну перевагу та можливості для повторних інвестицій.

Поширені помилки та поради щодо уникнення

У той час, як Web3 входить у глибокі води, ключем до інвестування більше не є "можна чи не можна інвестувати", а "в якому статусі та яким чином інвестувати". Сімейні офіси є структурним носієм, який здатний забезпечити довгострокові управлінські можливості, легальне розміщення статусу та шляхи руху активів. Вони роблять інвесторів не лише ставками, але й проектувальниками структур, учасниками управління та носіями цінності.

Однак багато новостворених сімейних офісів, які стикаються з Web3, легко можуть потрапити в такі помилки:

1. Розглядати сімейний офіс як компанію-вірчителя: лише створення компанії без належних шляхів відповідності, фінансових процесів і податкового розкриття в кінцевому підсумку ускладнить отримання визнання з боку банків та регуляторних органів.

2. Відсутність інвестиційної управлінської спроможності: створено лише один юридичний рахунок, але немає бюджету та механізму перерозподілу, що призводить до того, що інвестиції не можуть бути ефективно відстежені та скориговані.

3. Сліпе прагнення до прибутку, ігнорування межі відповідності: участь у "проектах без ліцензії з прибутками", які можуть призвести до замороження коштів або штрафів у разі втручання регулятора.

Тому рекомендується після створення сімейного офісу принаймні сформувати такі механізми:

• Річний інвестиційний план та огляд аналізу
• Чіткі механізми комплаєнсу та аудиту
• Професійна команда та безперервні юридичні консультаційні послуги

Нарешті, необхідно ще раз підкреслити, що сімейний офіс не підходить всім. Він потребує відповідності достатньому обсягу фінансування, готовності до довгострокових інвестицій та ресурсів для співпраці, щоб справді працювати.

Ключовим питанням при вирішенні, чи використовувати модель сімейного офісу, є не "Чи маю я достатньо коштів", а "Чи потрібна мені структура для виконання міжциклічних управлінських завдань". Якщо відповідь ствердна, тоді сімейний офіс є не лише контейнером для багатства, а й довгостроковою базою для структурних інвестицій у Web3.