Щотижневий огляд ринкових тенденцій [6.3 - 6.7]: аналіз випуску монети Pump.Fun та нової політики Південної Кореї
Цього тижня крипторинок загалом перебуває у грі, шукаючи напрямок, переважно демонструючи відскок і падіння. Щодо позитивних новин, токен екосистеми певної торгової платформи під час акції з просування ліквідності показав загальний ріст, телефонна розмова між Трампом і Сі Цзіньпіном вказує на можливість мирних переговорів, а певна компанія зі стабільною монетою показала гарні результати на фоні політики стабільної монети; негативні новини в основному зосереджені на тарифах на сталь та сварці між Трампом і Маском в п'ятницю, а також на затримці зі зниженням процентних ставок. У цій доповіді основна увага буде приділена випуску монети Pump.Fun, а також криптополітиці Південної Кореї та Сінгапуру.
Один. Pump.Fun випуск монети
6 червня джерела повідомили, що Pump.fun планує провести продаж монет на суму 1 мільярд доларів з оцінкою у 4 мільярди доларів. Монети будуть продаватися як для публіки, так і для приватних інвесторів, і, можливо, будуть випущені протягом наступних двох тижнів. Ця новина швидко викликала широке обговорення на ринку.
1.випуск монети
Ринкова ліквідність
18 січня 2025 року Трамп випустив токен на основі Solana напередодні інавгурації, привернувши велику увагу з боку ринку, що сприяло спекулятивній активності на ринку мем-криптовалют у короткостроковій перспективі. Потім, у лютому 2025 року, президент Аргентини Мілей запустив ще один токен, але цей токен швидко потрапив у скандал, його вартість різко впала, що викликало занепокоєння ринку щодо регулювання випуску політичних токенів. Два великомасштабні випуски мем-криптовалют швидко висмоктали ліквідність з ринку на той момент.
Згідно з аналізом даних компанії, половина адрес гаманців цих тримачів токенів раніше не мала історії купівлі альткоїнів на базі Solana. Крім того, близько 47% покупців створили свої гаманці лише в день отримання цих токенів. Під впливом такого притоку, інші мемкоїни також зазнали зниження в різній мірі.
TVL Solana знизився на 10% під час другого випуску монети, тоді як TVL Ethereum знизився лише на 2% за той же період. Після досягнення пікового обсягу денних торгів у 35,5 мільярда доларів 17 січня, активність у мережі Solana різко впала до 3,1 мільярда доларів 17 лютого. Обидва події спричинили паніку на ринку, внаслідок чого багато інвесторів вивели кошти з криптовалютного ринку, що призвело до зниження загальної ліквідності.
Облога платформи
Після минулорічного буму мемів, Pump.Fun фактично займає монопольну позицію на мем-ринку Solana, але їхня стратегія «продавати монету після заробітку» та негативний вплив на екосистему Solana призвели до того, що Believe та LetsBONK.fun увійшли в бійку, швидко підриваючи лідируючу позицію та частку ринку Pump.Fun.
Протягом тривалого часу Pump.fun домінував у сфері запуску мем-монет на Solana, його частка на ринку колись перевищувала 98%. Однак, згідно з даними, на початку травня добова частка монет Pump.fun різко впала до 56,2%. LetsBonk має 29% частку на ринку, а Launchlab займає 7%, це падіння стало першим випадком, коли Pump.fun зіткнувся з реальною конкуренцією, підкреслюючи зростання нових конкурентів.
згасання хвилі мемів та різке зменшення доходів
Обсяг торгів на Pump.fun знизився з 1189 мільярдів доларів у січні 2025 року до лише 251 мільярда доларів, що становить зниження на 79%.
Зі зниженням кількості створених на платформі монет, щоденний дохід також різко зменшується. Ця зміна свідчить про те, що інтерес до випуску спекулятивних мем-коінів швидко згасає. У травні платформа Pump.Fun принесла 46,6 мільйона доларів доходу, що на 42,85% менше, ніж у січні, коли дохід становив 137 мільйонів доларів.
Основні переваги Pump.fun полягають у його швидкому випуску монет та миттєвих угодах, але йому не вистачає унікальних технологій або економічних моделей для захисту своєї ринкової позиції. Його дохід сильно залежить від загального процвітання екосистеми Solana, і якщо ліквідність або активність користувачів Solana знизиться, обсяги торгівлі та дохід Pump.fun безпосередньо постраждають.
2.Оцінка
Єдиний аспект, який може підтвердити таку високу оцінку Pump, – це його грошові потоки. Можна побачити, що з моменту запуску в березні 2024 року його доходи вже наблизилися до 700 мільйонів доларів.
Ми просто використовуємо P/S (Price-to-Sales Ratio, ціна/продажі) як показник для оцінки вартості. Низький P/S може вказувати на те, що вартість недооцінена, тоді як високий P/S відображає оптимістичні очікування ринку щодо майбутнього зростання. P/S-коефіцієнт Pump.fun становить 9.1, на основі оцінки в 4 мільярди доларів та приблизно 440 мільйонів доларів річного доходу.
Загальний діапазон:
Недооцінений діапазон: P/S < 5, можливо, вказує на те, що проект недооцінений, дохід відносно ринкової капіталізації досить високий, підходить для уваги інвесторів-ціннісників.
Розумний діапазон: P/S 5--20, відображає стабільний потік доходів проекту, а також певні очікування ринку щодо його зростання, що зазвичай зустрічається в зрілих DeFi, Layer 1/2 протоколах тощо.
Завищений діапазон: P/S > 20, може свідчити про те, що ринок має надмірні очікування щодо майбутнього зростання проєкту або існує спекулятивний бульбашка, слід бути обережними з ризиками.
В цілому, поточна оцінка в 4 мільярди містить ризики завищення, особливо якщо доходи залишаться низькими або конкуренція подальше зменшить частку на ринку. Рекомендується уважно стежити за відновленням доходів, ефективністю продажу монет та загальною продуктивністю екосистеми Solana.
Два, політика регулювання
1.【6.3】Новий президент Південної Кореї Лі Чжаємін пообіцяв сприяти розвитку крипто-ETF та стабільної монети вон.
Сприяння легалізації спотових крипто-ETF: Лі Чже Мін пообіцяв підтримати легалізацію біржових фондів (ETF) на спотову торгівлю біткойнами та криптовалютами, щоб залучити інвесторів та сприяти інтеграції корейського крипторинку з глобальним.
Випуск стабільної монети в ієні: він планує запустити стабільну монету, прив'язану до ієни, з метою стримування відтоку капіталу, зміцнення фінансового суверенітету Південної Кореї та надання місцевим інвесторам більш стабільного інструменту для інвестування в криптоактиви. Згідно з даними Центрального банку Південної Кореї, лише в першому кварталі 2025 року обсяг торгів стабільними монетами, прив'язаними до долара США, досяг 57 трильйонів ієн, що становить більше половини загального обсягу торгів стабільними монетами.
Проведення інституційних інвестицій: Лі Чжаймінь планує залучити Національний пенсійний фонд Кореї та інші державні інституції до інвестицій в криптоактиви, що розглядається як смілива політика. Він вважає, що вхід інституційних інвесторів суттєво підвищить обсяги ринку і може призвести до нових рекордів цін на основні криптоактиви, такі як біткойн. Національний пенсійний фонд Кореї є одним з найбільших пенсійних фондів у світі, його обсяг активів перевищує 8000 мільярдів доларів, і часткове інвестування в криптоактиви матиме глибокий вплив на ринок.
Оптимізація регулювання: поточне регулювання криптовалют у Південній Кореї є досить суворим, у 2021 році Закон про специфічну фінансову інформацію вимагає від бірж проходження процедури ідентифікації особи та високої відповідності вимогам, що обмежує гнучкість ринку. Лі Чжаймін планує знизити податковий тягар та витрати на торгівлю шляхом політичних змін, полегшити інвестиційне навантаження для роздрібних та інституційних інвесторів, залучити більше учасників ринку, і, можливо, внести зміни до високих вимог відповідності в Законі про специфічну фінансову інформацію (введений у 2021 році), щоб підвищити ефективність роботи бірж.
2.【6.2】Фінансові регулятори Сінгапуру заборонять незареєстровані закордонні послуги з криптовалют
Усі криптосервісні провайдери, зареєстровані або що працюють у Сінгапурі, які не отримали ліцензію DTSP, повинні припинити надання послуг закордонним клієнтам до 30 червня 2025 року, MAS чітко заявила, що немає жодного перехідного періоду.
Суворі вимоги до ліцензування DTSP:
Всі суб'єкти, зареєстровані або створені в Сінгапурі, які надають послуги цифрових токенів (включаючи випуск монети, торгівлю, зберігання, перекази, операції вузлів, консалтинг та публікацію дослідницьких звітів) як в межах країни, так і за її межами, повинні отримати ліцензію DTSP, видану MAS. Або мати існуючу ліцензію відповідно до Закону про платіжні послуги, Закону про цінні папери та ф'ючерси або Закону про фінансових радників. Компанії, які не дотримуються вимог, зіткнуться з суворими покараннями, включаючи штраф до 250,000 сингапурських доларів (приблизно 200,000 доларів США) та можливе ув'язнення.
Широке визначення "торговельної площадки":
"Комерційне приміщення" включає будь-яке місце, яке використовується для ведення бізнесу (навіть мобільні кіоски), його охоплення дуже широке, співробітники закордонних компаній, які працюють з дому, можуть бути звільнені, але визначення неясне, MAS має остаточне право тлумачення.
Визначення послуг цифрових токенів широке:
Охоплює випуск монет, торгівлю, зберігання, консультації та публікацію аналізів або дослідницьких звітів, пов'язаних із цифровими монетами (в електронній, друкованій та інших формах), навіть публікація контенту KOL може вимагати ліцензії.
Без перехідного періоду та суворого затвердження:
Нові правила набирають чинності 30 червня 2025 року без перехідного періоду. MAS заявив, що буде "надзвичайно обережно" розглядати заявки на ліцензію DTSP, схвалюючи лише в "надзвичайно обмежених випадках", і вимоги до відповідності будуть надзвичайно високими.
І MAS дозволяє працівникам закордонних компаній працювати вдома в Сінгапурі, але визначення "працівника" є неясним, чи належать засновники проекту або акціонери до категорії працівників, визначає сам MAS.
Законодавство FSM, етап три (набирає чинності 30 червня 2025 року) через сувору регуляторну рамку DTSP позначає перехід Сінгапуру від "дружнього до криптовалют" до жорсткого регулювання, завершуючи епоху регуляторного арбітражу. Основні моменти включають широкі вимоги до ліцензування, неясне визначення "місця ведення бізнесу", широкий спектр послуг, відсутність перехідного періоду та суворі заходи AML/CFT. У короткостроковій перспективі малі та середні проекти можуть відмовитися від роботи через високі витрати на відповідність або об'єднатися з великими установами, але в довгостроковій перспективі нові правила можуть підвищити довіру до ринку, хоча можуть зменшити привабливість Сінгапуру як центру інновацій Web3. У найближчий місяць Гонконг, Дубай, Токіо, Малайзія та США можуть стати переважними місцями для виходу проектів.
3.【6.4】Одна велика фінансова установа планує дозволити клієнтам використовувати біткоїн ETF як заставу для кредитів
Коли BTC можна використовувати як заставу для кредитів, його фінансові властивості значно посилюються, переходячи з "статичного активу" в "ліквідний капітал", що підвищує його капіталізацію, премію за оцінку та загальний попит на ринку. Клієнти можуть отримувати кредити, закладаючи біткоїн ETF, не продаючи активи, що надає інвесторам нові можливості для використання фінансів та оптимізації інвестиційних стратегій.
Цей заклад, як глобально системно важливий банк (G-SIB), прийняття Bitcoin ETF у якості застави свідчить про те, що криптоактиви визнаються основними фінансовими установами як законний інвестиційний інструмент, подібно до золота або акцій. Це надає Bitcoin ETF статус "твердого активу", що може спонукати інші банки наслідувати приклад, ще більше підвищуючи інституційну прийнятність криптоактивів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
2
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasWrangler
· 6год тому
lmao 40b оцінка? технічно кажучи, це піковий бульбашковий територія зараз... пул пам'яті показує нульові метрики прийняття, щоб виправдати це
Pump.Fun 40 мільярдів доларів США оцінка викликала суперечки, новий уряд Південної Кореї радикальна політика шифрування привертає увагу
Щотижневий огляд ринкових тенденцій [6.3 - 6.7]: аналіз випуску монети Pump.Fun та нової політики Південної Кореї
Цього тижня крипторинок загалом перебуває у грі, шукаючи напрямок, переважно демонструючи відскок і падіння. Щодо позитивних новин, токен екосистеми певної торгової платформи під час акції з просування ліквідності показав загальний ріст, телефонна розмова між Трампом і Сі Цзіньпіном вказує на можливість мирних переговорів, а певна компанія зі стабільною монетою показала гарні результати на фоні політики стабільної монети; негативні новини в основному зосереджені на тарифах на сталь та сварці між Трампом і Маском в п'ятницю, а також на затримці зі зниженням процентних ставок. У цій доповіді основна увага буде приділена випуску монети Pump.Fun, а також криптополітиці Південної Кореї та Сінгапуру.
Один. Pump.Fun випуск монети
6 червня джерела повідомили, що Pump.fun планує провести продаж монет на суму 1 мільярд доларів з оцінкою у 4 мільярди доларів. Монети будуть продаватися як для публіки, так і для приватних інвесторів, і, можливо, будуть випущені протягом наступних двох тижнів. Ця новина швидко викликала широке обговорення на ринку.
1.випуск монети
18 січня 2025 року Трамп випустив токен на основі Solana напередодні інавгурації, привернувши велику увагу з боку ринку, що сприяло спекулятивній активності на ринку мем-криптовалют у короткостроковій перспективі. Потім, у лютому 2025 року, президент Аргентини Мілей запустив ще один токен, але цей токен швидко потрапив у скандал, його вартість різко впала, що викликало занепокоєння ринку щодо регулювання випуску політичних токенів. Два великомасштабні випуски мем-криптовалют швидко висмоктали ліквідність з ринку на той момент.
Згідно з аналізом даних компанії, половина адрес гаманців цих тримачів токенів раніше не мала історії купівлі альткоїнів на базі Solana. Крім того, близько 47% покупців створили свої гаманці лише в день отримання цих токенів. Під впливом такого притоку, інші мемкоїни також зазнали зниження в різній мірі.
TVL Solana знизився на 10% під час другого випуску монети, тоді як TVL Ethereum знизився лише на 2% за той же період. Після досягнення пікового обсягу денних торгів у 35,5 мільярда доларів 17 січня, активність у мережі Solana різко впала до 3,1 мільярда доларів 17 лютого. Обидва події спричинили паніку на ринку, внаслідок чого багато інвесторів вивели кошти з криптовалютного ринку, що призвело до зниження загальної ліквідності.
Після минулорічного буму мемів, Pump.Fun фактично займає монопольну позицію на мем-ринку Solana, але їхня стратегія «продавати монету після заробітку» та негативний вплив на екосистему Solana призвели до того, що Believe та LetsBONK.fun увійшли в бійку, швидко підриваючи лідируючу позицію та частку ринку Pump.Fun.
Протягом тривалого часу Pump.fun домінував у сфері запуску мем-монет на Solana, його частка на ринку колись перевищувала 98%. Однак, згідно з даними, на початку травня добова частка монет Pump.fun різко впала до 56,2%. LetsBonk має 29% частку на ринку, а Launchlab займає 7%, це падіння стало першим випадком, коли Pump.fun зіткнувся з реальною конкуренцією, підкреслюючи зростання нових конкурентів.
Обсяг торгів на Pump.fun знизився з 1189 мільярдів доларів у січні 2025 року до лише 251 мільярда доларів, що становить зниження на 79%.
Зі зниженням кількості створених на платформі монет, щоденний дохід також різко зменшується. Ця зміна свідчить про те, що інтерес до випуску спекулятивних мем-коінів швидко згасає. У травні платформа Pump.Fun принесла 46,6 мільйона доларів доходу, що на 42,85% менше, ніж у січні, коли дохід становив 137 мільйонів доларів.
Основні переваги Pump.fun полягають у його швидкому випуску монет та миттєвих угодах, але йому не вистачає унікальних технологій або економічних моделей для захисту своєї ринкової позиції. Його дохід сильно залежить від загального процвітання екосистеми Solana, і якщо ліквідність або активність користувачів Solana знизиться, обсяги торгівлі та дохід Pump.fun безпосередньо постраждають.
2.Оцінка
Єдиний аспект, який може підтвердити таку високу оцінку Pump, – це його грошові потоки. Можна побачити, що з моменту запуску в березні 2024 року його доходи вже наблизилися до 700 мільйонів доларів.
Ми просто використовуємо P/S (Price-to-Sales Ratio, ціна/продажі) як показник для оцінки вартості. Низький P/S може вказувати на те, що вартість недооцінена, тоді як високий P/S відображає оптимістичні очікування ринку щодо майбутнього зростання. P/S-коефіцієнт Pump.fun становить 9.1, на основі оцінки в 4 мільярди доларів та приблизно 440 мільйонів доларів річного доходу.
Загальний діапазон:
В цілому, поточна оцінка в 4 мільярди містить ризики завищення, особливо якщо доходи залишаться низькими або конкуренція подальше зменшить частку на ринку. Рекомендується уважно стежити за відновленням доходів, ефективністю продажу монет та загальною продуктивністю екосистеми Solana.
Два, політика регулювання
1.【6.3】Новий президент Південної Кореї Лі Чжаємін пообіцяв сприяти розвитку крипто-ETF та стабільної монети вон.
2.【6.2】Фінансові регулятори Сінгапуру заборонять незареєстровані закордонні послуги з криптовалют
Усі криптосервісні провайдери, зареєстровані або що працюють у Сінгапурі, які не отримали ліцензію DTSP, повинні припинити надання послуг закордонним клієнтам до 30 червня 2025 року, MAS чітко заявила, що немає жодного перехідного періоду.
Всі суб'єкти, зареєстровані або створені в Сінгапурі, які надають послуги цифрових токенів (включаючи випуск монети, торгівлю, зберігання, перекази, операції вузлів, консалтинг та публікацію дослідницьких звітів) як в межах країни, так і за її межами, повинні отримати ліцензію DTSP, видану MAS. Або мати існуючу ліцензію відповідно до Закону про платіжні послуги, Закону про цінні папери та ф'ючерси або Закону про фінансових радників. Компанії, які не дотримуються вимог, зіткнуться з суворими покараннями, включаючи штраф до 250,000 сингапурських доларів (приблизно 200,000 доларів США) та можливе ув'язнення.
"Комерційне приміщення" включає будь-яке місце, яке використовується для ведення бізнесу (навіть мобільні кіоски), його охоплення дуже широке, співробітники закордонних компаній, які працюють з дому, можуть бути звільнені, але визначення неясне, MAS має остаточне право тлумачення.
Охоплює випуск монет, торгівлю, зберігання, консультації та публікацію аналізів або дослідницьких звітів, пов'язаних із цифровими монетами (в електронній, друкованій та інших формах), навіть публікація контенту KOL може вимагати ліцензії.
Нові правила набирають чинності 30 червня 2025 року без перехідного періоду. MAS заявив, що буде "надзвичайно обережно" розглядати заявки на ліцензію DTSP, схвалюючи лише в "надзвичайно обмежених випадках", і вимоги до відповідності будуть надзвичайно високими.
І MAS дозволяє працівникам закордонних компаній працювати вдома в Сінгапурі, але визначення "працівника" є неясним, чи належать засновники проекту або акціонери до категорії працівників, визначає сам MAS.
Законодавство FSM, етап три (набирає чинності 30 червня 2025 року) через сувору регуляторну рамку DTSP позначає перехід Сінгапуру від "дружнього до криптовалют" до жорсткого регулювання, завершуючи епоху регуляторного арбітражу. Основні моменти включають широкі вимоги до ліцензування, неясне визначення "місця ведення бізнесу", широкий спектр послуг, відсутність перехідного періоду та суворі заходи AML/CFT. У короткостроковій перспективі малі та середні проекти можуть відмовитися від роботи через високі витрати на відповідність або об'єднатися з великими установами, але в довгостроковій перспективі нові правила можуть підвищити довіру до ринку, хоча можуть зменшити привабливість Сінгапуру як центру інновацій Web3. У найближчий місяць Гонконг, Дубай, Токіо, Малайзія та США можуть стати переважними місцями для виходу проектів.
3.【6.4】Одна велика фінансова установа планує дозволити клієнтам використовувати біткоїн ETF як заставу для кредитів
Коли BTC можна використовувати як заставу для кредитів, його фінансові властивості значно посилюються, переходячи з "статичного активу" в "ліквідний капітал", що підвищує його капіталізацію, премію за оцінку та загальний попит на ринку. Клієнти можуть отримувати кредити, закладаючи біткоїн ETF, не продаючи активи, що надає інвесторам нові можливості для використання фінансів та оптимізації інвестиційних стратегій.
Цей заклад, як глобально системно важливий банк (G-SIB), прийняття Bitcoin ETF у якості застави свідчить про те, що криптоактиви визнаються основними фінансовими установами як законний інвестиційний інструмент, подібно до золота або акцій. Це надає Bitcoin ETF статус "твердого активу", що може спонукати інші банки наслідувати приклад, ще більше підвищуючи інституційну прийнятність криптоактивів.