RWA кредитування: Блокчейн та TradFi

Блокчейн технології відкривають нові можливості для TradFi. Поєднуючи активи реального світу (RWA) з блокчейн-кредитуванням, формується нова екосистема, спрямована на підвищення ефективності та інклюзивності капітальних ринків.

Фон

Традиційний ринок облігацій має величезний розмір, на кінець 2021 року оцінюється в 123 трильйони доларів США незакритих облігацій. Однак, цей ринок все ще має деякі обмеження, такі як високі торгові витрати, відсутність прозорості, неефективність та обмежені можливості для деяких груп отримати кредит.

Блокчейн кредитування намагається вирішити ці проблеми, використовуючи технологію розподіленого реєстру. Оцифровуючи активи реального світу та використовуючи їх як заставу, блокчейн кредитні платформи можуть забезпечити вищу прозорість, знизити витрати та розширити можливості отримання кредиту.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Переваги RWA-кредитування

Порівняно з традиційним кредитуванням, кредитування RWA має такі кілька ключових переваг:

1. Глобальна доступність: не підлягає географічним обмеженням, глобальні позичальники та кредитори можуть брати участь.

2. Нижчі торгові витрати: зменшення посередницьких етапів, зниження витрат.

3. Підвищення прозорості: записи транзакцій на публічному Блокчейн, можуть бути перевірені.

4. Процес більш швидкий та ефективний: автоматизоване виконання контрактів, зменшення ручної обробки.

5. Розширення доступу до кредитів: надання послуг для груп, які важко охопити традиційним фінансам.

6. Токенізація активів: підвищення ліквідності, зручність торгівлі.

Основні виклики

Хоча перспективи великі, RWA-кредитування все ще стикається з деякими викликами:

1. Проблеми відповідності: різниця в регулюванні в різних юрисдикціях створює виклики.

2. Кредитний ризик: механізм обробки у випадку дефолту поза ланцюгом активів.

3. Технічний ризик: вразливості смарт-контрактів та інші проблеми безпеки.

4. Оцінка вартості: складність точної оцінки вартості поза блокчейном.

5. Крос-бортові розрахунки: складність, що виникає при залученні кількох юрисдикцій.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

Аналіз типових проектів

Центрифуга

• Найбільший ринок кредитування під заставу RWA
• Використання структури на базі блокчейну та поза ним, механізм розрахунку SPV
• Різноманітні застави, включаючи споживчі кредити на ринках, що розвиваються тощо
• Відсоток дефолтів досить високий, приблизно 5,6%

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів кредитування в мережі

Клен

• Перетворення традиційних CLO у форму криптовалюти
• Кожен проект має представника, відповідального за початкові збитки та знецінення
• Середня ставка дефолту, приблизно 2.935%
• Концентрація ризиків, 62% кредитів передано Maven 11

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

Щиглик

• Децентралізований кредитний протокол без необхідності крипто-застави
• Інноваційна кредитна модель та динамічний механізм стимулювання підтримувачів
• Єдиний висококласний пул активів, розподіл ризику
• Наразі рівень дефолту дорівнює нулю

Кредікс

• Платформа для отримання ліквідності для інституційних позичальників
• Централізований процес андеррайтингу
• Специфічні для ринку токени LP, розподіл ліквідності
• Триступеневий механізм захисту від дефолту

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

TrueFi

• Беззаставне кредитування на основі кредитного рейтингу в Блокчейн
• Висока залежність від рішень менеджера портфеля
• Поступовий процес децентралізації
• В даний час рівень дефолту досить низький, приблизно 0,258%

Висновки та рекомендації

1. Ринок кредитування RWA має величезний потенціал, але наразі все ще перебуває на ранній стадії.

2. Криптовсесвіт потребує реальних активів для підвищення кредитної вартості та стабільності.

3. Глобальний фінансовий розвиток нерівномірний, що створює простір для існування RWA кредитування.

4. Недостатня зрілість інфраструктури є основним вузьким місцем поточного розвитку.

5. Регулювання та KYC потребують більше інновацій, не повинні бути лише пасивними вимогами.

6. Ключем до майбутнього розвитку є побудова більш досконалої системи кредитування та механізму управління ризиками.

RWA позика представляє важливу точку перетворення Блокчейн та TradFi. З розвитком технологій та регулювання ця сфера має потенціал значно вплинути на глобальну фінансову систему.

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування

! Спостереження за треком RWA: порівняльний аналіз проектів ончейн-кредитування