Макроогляд: Коли настане переломний момент на ринку? підписатися на сигнали кредитного ринку
1. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок залишається на стадії багатосторонньої гри очікувань. Результати фондового ринку США, криптовалют та товарного ринку відображають те, що інвестори коригують ціни в контексті очікувань зниження процентних ставок Федеральної резервної системи та уповільнення економічного зростання США.
Три основні індекси американського фондового ринку в цілому знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс NASDAQ знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%. Сектор комунальних послуг виріс на 1,4%, став єдиною галуззю, що зросла, що відображає перехід капіталу до захисних активів. Індекс волатильності VIX залишався вище 20, але не потрапив у зону екстремального страху, що свідчить про те, що ринок більше коригує попередню надмірну оптимістичність.
Ринок товарів демонструє диференційовану динаміку. Золото перевищило 3000 доларів США за унцію, встановивши історичний максимум, що відображає посилений попит на захист. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що свідчить про те, що попит у виробничому секторі залишається підтримуваним. Ціна на нафту залишається стабільною близько 67 доларів США, але чисті ф'ючерсні позиції зменшилися більш ніж на 9,6%, що свідчить про те, що ринок має слабкі очікування щодо зростання світового попиту. Ціна на природний газ продовжує знижуватися, в основному через надмірну пропозицію та слабкий промисловий попит.
Ринок криптовалют загалом коригується разом з американськими акціями. Тижневий графік біткоїна демонструє тенденцію до зниження, але амплітуда коливань зменшується, що свідчить про пом'якшення короткострокового тиску на продаж. Альткоїни, такі як ефір та солана, показують слабкі результати, що свідчить про зниження ризикового апетиту на ринку. Капіталізація стейблкоїнів продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що вказує на обережність ринкової ліквідності.
Удар митниць поступово виявляється, глобальний ланцюг постачання прискорює коригування. Балтійський індекс сухих вантажів продовжує зростати, що свідчить про високий попит на морські перевезення в регіоні Азії та Європи, виробничі потужності можуть прискорено переміщуватися за кордон. Індекс транспорту США знизився на 6,5%, що вказує на слабкий внутрішній попит. Це розходження відображає те, що глобальний ланцюг постачання переживає регіональну реконструкцію, внутрішній попит в США сповільнюється, тоді як в регіоні Азії та Європи виробнича діяльність та експорт активні.
2. Аналіз економічних даних
Важливі дані, оприлюднені минулого тижня, в основному включають CPI, PPI та дані про інфляційні очікування.
Індекс довіри малих підприємств NFIB у лютому знизився вже третій місяць поспіль, що свідчить про те, що занепокоєння американських малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики продовжує погіршуватися.
Дані індексу споживчих цін (CPI) за лютий виявилися кращими за очікування ринку; після сезонної корекції загальний CPI та базовий CPI становлять 0,2%, що нижче очікуваних 0,3%. Річна ставка загального CPI знизилася до 2,8%. Згідно з деталізованими даними, інфляція товарів дещо відновилася, але інфляція послуг продовжує знижуватися; інфляція послуг без урахування житла впала до найнижчого рівня з жовтня 2023 року.
Дані PPI продовжують знижуватися, основний PPI знизився на 0,1% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим падінням з квітня 2022 року. При цьому транспортні послуги є основним фактором зниження PPI.
Індекс споживчої впевненості та дані очікувань інфляції Мічиганського університету показують протилежний напрямок до реальних даних. Початкове значення однорічних і п’ятирічних та десяти річних очікувань інфляції зросло до 3,9%, що вище очікуваних 3,4%. Проте ці дані продовжують попередню партійну диференціацію, з помітними відмінностями в очікуваннях за партійною належністю, зростання очікувань інфляції в основному походить від демократів.
В цілому, реальні дані про інфляцію знизилися, що посилило очікування ринку щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою в цьому році, але коливання інфляційних очікувань збільшило невизначеність, що загострило тиск на короткострокову корекцію ринку.
3. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок
З точки зору загальної ліквідності, протягом останніх двох тижнів чітко спостерігається тенденція до підвищення маргінальної ліквідності, баланс активів і зобов'язань Федеральної резервної системи продовжує залишатися понад 6 трильйонів доларів, головним чином через відтік з рахунку TGA Міністерства фінансів США. Використання вікна дисконту Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що поточна макроекономічна ліквідність загалом прагне до стабільності.
Щодо ринку процентних ставок, ринок ф'ючерсів на федеральні фонди майже більше не оцінює ймовірність зниження ставки в березні, але криві ставок на 6-місячний термін і доходності державних облігацій все ще натякають на зниження ставки 2-3 рази цього року. За останній час доходність на короткому кінці різко знизилася, тоді як на довгому кінці залишилася відносно стабільною, що свідчить про те, що ринок поступово оцінює можливість зниження ставки Федеральною резервною системою в майбутньому.
Варто підписатися на те, що в американському кредитному ринку відбулися зміни. За останні два тижні розширилися кредитні спреди для підприємств, північноамериканський інвестиційний клас кредитних дефолтних свопів (CDX IG) цього тижня зріс на понад 7%. Тим часом, кредитні дефолтні свопи американських суверенних облігацій та високоприбуткових облігацій також продемонстрували різні ступені зростання. Це відображає зростаючі побоювання ринку щодо стійкості державних облігацій США та кредитних ризиків підприємств, що може ще більше обмежити результати ризикових активів.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Поточний ринок перебуває в періоді трьох суперечностей: "інфляція знижується, але очікування зростають", "кредитний ризик зростає, але економіка ще не впала", "ліквідність на межі послаблення, але політика обмежена". Емоції на ринку все ще не вийшли з зони паніки, невизначеність торгової політики продовжує тиснути на очікування стабільності ринку. Особливо слід звернути увагу на зміни на кредитному ринку, як на важливий попередній показник ризикових активів, його переломний момент часто передбачає зміни в ризиковій прихильності.
На основі вищезазначеного аналізу, наша загальна думка така:
1. Глобальні фондові ринки: оборона в основі, підписатися на можливості помилкового вбивства
Що стосується американських акцій, рекомендується зменшити частку активів з високим β, збільшити інвестиції в захисні сектори, такі як комунальні послуги, охорона здоров'я, споживчі товари першої необхідності, щоб впоратися з коливаннями ринку.
Короткостроково уникайте надмірних ставок на високо зростаючі та високо волатильні сектори, такі як технологічні акції та акції малих капіталізацій.
підписатися на акції блакитних фішок з високими дивідендами та стабільними грошовими потоками, особливо на ведучі компанії з глобальною конкурентоспроможністю та зниженою оцінкою.
Відповідно збільшити розподіл на ринках Азії та Європи, особливо на ринках Китаю, Індії, Південно-Східної Азії та Європи, щоб хеджувати невизначеність ринку США.
2. Крипторинок: BTC у довгостроковій перспективі все ще має інвестиційну цінність, зменшуючи ризики альткоїнів.
Тиск на продаж біткойна в короткостроковій перспективі зменшується, в довгостроковій перспективі все ще є підтримка. Можна продовжувати тримати або купувати на просадках.
Зменшити частку альткоїнів, дотримуватися спостережливого підходу.
підписатися на стабільні монети, щоб далі спостерігати за станом ліквідності на ринку.
3. Кредитний ринок: остерігайтеся розширення кредитного спреду, ризики боргу можуть загостритися.
Уникати корпоративних облігацій з високим кредитним плечем, збільшити частку облігацій з високим рейтингом.
Можна розглянути можливість переходу на облігації інвестиційного ступеня або середньо- та довгострокові державні облігації США, щоб зменшити кредитний ризик.
Будьте обережні щодо проблеми дефіциту американських облігацій, що може ще більше підвищити ринкові настрої щодо ризиків.
В цілому, ринок все ще шукає нову рівновагу, інвестори повинні залишатися обережними та використовувати потенційні можливості для придбання якісних активів, які були неправомірно знеціненими.
Наступного тижня необхідно звернути увагу на засідання FOMC, основні точки гри на ринку полягають у кількості очікуваних знижок відображених у точковій діаграмі, а також у схильностях висловлювань Пауела. Крім того, варто звернути увагу на те, чи оголосить Федеральна резервна система про призупинення QT на цьому засіданні, оскільки це може суттєво підняти настрій на поточному ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
NFTRegretDiary
· 23год тому
Що-що відкат, то золото зростає знову і знову. Будда.
Переглянути оригіналвідповісти на0
NFTHoarder
· 23год тому
Золото 3000, базовий капітал все ще потрібно вкладати в золото!
Переглянути оригіналвідповісти на0
Deconstructionist
· 23год тому
Ті, хто займається фінансами, розуміють, що це сигнал досягнення піку.
Шукання поворотного моменту на ринку: зосередження на кредитних ризиках та засіданні FOMC
Макроогляд: Коли настане переломний момент на ринку? підписатися на сигнали кредитного ринку
1. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ринок залишається на стадії багатосторонньої гри очікувань. Результати фондового ринку США, криптовалют та товарного ринку відображають те, що інвестори коригують ціни в контексті очікувань зниження процентних ставок Федеральної резервної системи та уповільнення економічного зростання США.
Три основні індекси американського фондового ринку в цілому знизилися: індекс Доу-Джонса впав на 3,1%, індекс NASDAQ знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 впав на 1,8%. Сектор комунальних послуг виріс на 1,4%, став єдиною галуззю, що зросла, що відображає перехід капіталу до захисних активів. Індекс волатильності VIX залишався вище 20, але не потрапив у зону екстремального страху, що свідчить про те, що ринок більше коригує попередню надмірну оптимістичність.
Ринок товарів демонструє диференційовану динаміку. Золото перевищило 3000 доларів США за унцію, встановивши історичний максимум, що відображає посилений попит на захист. Ціна на мідь зросла на 3,9%, що свідчить про те, що попит у виробничому секторі залишається підтримуваним. Ціна на нафту залишається стабільною близько 67 доларів США, але чисті ф'ючерсні позиції зменшилися більш ніж на 9,6%, що свідчить про те, що ринок має слабкі очікування щодо зростання світового попиту. Ціна на природний газ продовжує знижуватися, в основному через надмірну пропозицію та слабкий промисловий попит.
Ринок криптовалют загалом коригується разом з американськими акціями. Тижневий графік біткоїна демонструє тенденцію до зниження, але амплітуда коливань зменшується, що свідчить про пом'якшення короткострокового тиску на продаж. Альткоїни, такі як ефір та солана, показують слабкі результати, що свідчить про зниження ризикового апетиту на ринку. Капіталізація стейблкоїнів продовжує зростати, але чистий приплив сповільнюється, що вказує на обережність ринкової ліквідності.
Удар митниць поступово виявляється, глобальний ланцюг постачання прискорює коригування. Балтійський індекс сухих вантажів продовжує зростати, що свідчить про високий попит на морські перевезення в регіоні Азії та Європи, виробничі потужності можуть прискорено переміщуватися за кордон. Індекс транспорту США знизився на 6,5%, що вказує на слабкий внутрішній попит. Це розходження відображає те, що глобальний ланцюг постачання переживає регіональну реконструкцію, внутрішній попит в США сповільнюється, тоді як в регіоні Азії та Європи виробнича діяльність та експорт активні.
2. Аналіз економічних даних
Важливі дані, оприлюднені минулого тижня, в основному включають CPI, PPI та дані про інфляційні очікування.
Індекс довіри малих підприємств NFIB у лютому знизився вже третій місяць поспіль, що свідчить про те, що занепокоєння американських малих і середніх підприємств щодо невизначеності торгової політики продовжує погіршуватися.
Дані індексу споживчих цін (CPI) за лютий виявилися кращими за очікування ринку; після сезонної корекції загальний CPI та базовий CPI становлять 0,2%, що нижче очікуваних 0,3%. Річна ставка загального CPI знизилася до 2,8%. Згідно з деталізованими даними, інфляція товарів дещо відновилася, але інфляція послуг продовжує знижуватися; інфляція послуг без урахування житла впала до найнижчого рівня з жовтня 2023 року.
Дані PPI продовжують знижуватися, основний PPI знизився на 0,1% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим падінням з квітня 2022 року. При цьому транспортні послуги є основним фактором зниження PPI.
Індекс споживчої впевненості та дані очікувань інфляції Мічиганського університету показують протилежний напрямок до реальних даних. Початкове значення однорічних і п’ятирічних та десяти річних очікувань інфляції зросло до 3,9%, що вище очікуваних 3,4%. Проте ці дані продовжують попередню партійну диференціацію, з помітними відмінностями в очікуваннях за партійною належністю, зростання очікувань інфляції в основному походить від демократів.
В цілому, реальні дані про інфляцію знизилися, що посилило очікування ринку щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою в цьому році, але коливання інфляційних очікувань збільшило невизначеність, що загострило тиск на короткострокову корекцію ринку.
3. Зміни на ринку ліквідності та відсоткових ставок
З точки зору загальної ліквідності, протягом останніх двох тижнів чітко спостерігається тенденція до підвищення маргінальної ліквідності, баланс активів і зобов'язань Федеральної резервної системи продовжує залишатися понад 6 трильйонів доларів, головним чином через відтік з рахунку TGA Міністерства фінансів США. Використання вікна дисконту Федеральної резервної системи продовжує знижуватися, що свідчить про те, що поточна макроекономічна ліквідність загалом прагне до стабільності.
Щодо ринку процентних ставок, ринок ф'ючерсів на федеральні фонди майже більше не оцінює ймовірність зниження ставки в березні, але криві ставок на 6-місячний термін і доходності державних облігацій все ще натякають на зниження ставки 2-3 рази цього року. За останній час доходність на короткому кінці різко знизилася, тоді як на довгому кінці залишилася відносно стабільною, що свідчить про те, що ринок поступово оцінює можливість зниження ставки Федеральною резервною системою в майбутньому.
Варто підписатися на те, що в американському кредитному ринку відбулися зміни. За останні два тижні розширилися кредитні спреди для підприємств, північноамериканський інвестиційний клас кредитних дефолтних свопів (CDX IG) цього тижня зріс на понад 7%. Тим часом, кредитні дефолтні свопи американських суверенних облігацій та високоприбуткових облігацій також продемонстрували різні ступені зростання. Це відображає зростаючі побоювання ринку щодо стійкості державних облігацій США та кредитних ризиків підприємств, що може ще більше обмежити результати ризикових активів.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
Поточний ринок перебуває в періоді трьох суперечностей: "інфляція знижується, але очікування зростають", "кредитний ризик зростає, але економіка ще не впала", "ліквідність на межі послаблення, але політика обмежена". Емоції на ринку все ще не вийшли з зони паніки, невизначеність торгової політики продовжує тиснути на очікування стабільності ринку. Особливо слід звернути увагу на зміни на кредитному ринку, як на важливий попередній показник ризикових активів, його переломний момент часто передбачає зміни в ризиковій прихильності.
На основі вищезазначеного аналізу, наша загальна думка така:
1. Глобальні фондові ринки: оборона в основі, підписатися на можливості помилкового вбивства
2. Крипторинок: BTC у довгостроковій перспективі все ще має інвестиційну цінність, зменшуючи ризики альткоїнів.
3. Кредитний ринок: остерігайтеся розширення кредитного спреду, ризики боргу можуть загостритися.
В цілому, ринок все ще шукає нову рівновагу, інвестори повинні залишатися обережними та використовувати потенційні можливості для придбання якісних активів, які були неправомірно знеціненими.
Наступного тижня необхідно звернути увагу на засідання FOMC, основні точки гри на ринку полягають у кількості очікуваних знижок відображених у точковій діаграмі, а також у схильностях висловлювань Пауела. Крім того, варто звернути увагу на те, чи оголосить Федеральна резервна система про призупинення QT на цьому засіданні, оскільки це може суттєво підняти настрій на поточному ринку.