Aave: недооцінений Децентралізовані фінанси та у блокчейні економічний стовп

У блокчейні позики є одним з найважливіших ринків у криптоіндустрії, Aave, як лідер цієї сфери, має потужні конкурентні бар'єри та користувацьку лояльність. Ми вважаємо, що цінність Aave серйозно недооцінена, вона має величезний потенціал для зростання, і ринок поки що не усвідомлює цього.

Aave запустився в основній мережі Ethereum у січні 2020 року, цього року святкує п'яту річницю свого запуску. Наразі Aave є найбільшим кредитним протоколом, загальна сума активних позик становить 7,5 мільярдів доларів, що в п'ять разів більше, ніж у другого місця.

Показники угоди продовжують зростати, перевищуючи пікові значення попереднього періоду

Aave також є одним із небагатьох Децентралізовані фінанси-протоколів, які перевищили рівень ринкових показників під час бичачого ринку 2021 року. Наприклад, його квартальний дохід вже перевищив піковий рівень бичачого ринку четвертого кварталу 2021 року. Особливо варто зазначити, що навіть під час ринкової консолідації з листопада 2022 по жовтень 2023 року дохід Aave продовжував прискорюватися. Коли ринок почне відновлюватися в першому та другому кварталах 2024 року, Aave не збирається зупинятися, а темпи зростання в порівнянні з попереднім періодом досягнуть 50-60%.

З початку року, завдяки збільшенню депозитів та зростанню цін на базові активи, такі як WBTC та ETH, TVL Aave (, загальна заблокована вартість ) майже подвоїлася, відновившись до 51% від пікового значення циклу 2021 року. Це свідчить про те, що Aave є більш стійким в порівнянні з іншими провідними Децентралізованими фінансами протоколами.

Сильні фінансові результати відображають високу відповідність продукту та ринку

Доходи Aave досягли піку в минулому циклі, збігшись із тим, що кілька платформ смарт-контрактів масово розподіляли токен-інcentive для залучення користувачів та ліквідності. Це призвело до нестійкого спекулятивного капіталу та рівнів важелів, що збільшило доходи більшості протоколів.

Сьогодні токенне стимулювання основного ланцюга вичерпалося, а токенне стимулювання самого Aave знизилося до незначного рівня. Це свідчить про те, що зростання показників за останні кілька місяців є органічним та стійким, основним фактором якого є відновлення спекулятивної активності на ринку, що підвищило активні ставки позик та кредитування.

Крім того, навіть у періоди зниження спекулятивної активності, Aave демонструє здатність сприяти зростанню основних показників. На початку серпня, коли світовий ринок ризикових активів зазнав великого падіння, доходи Aave залишалися стабільними завдяки успішному стягненню зборів за ліквідацію під час процесу погашення позик. Це доводить, що Aave має можливість протистояти ринковим коливанням у різних забезпеченнях та багатоланцюговому середовищі.

Хоча основи сильно відновлюються, ринкова вартість Aave все ще на найнижчому рівні за три роки

Незважаючи на те, що за останні кілька місяців показники сильно відновилися, ринкова капіталізація Aave складає лише 17 разів, що є найнижчим рівнем за три роки, значно нижчим за медіанне значення 62 рази за той же період.

Aave має намір зміцнити свою домінуючу позицію в Децентралізовані фінанси.

Конкурентні переваги Aave в основному проявляються в чотирьох пунктах:

1. Запис безпеки управління протоколом хороший: більшість нових кредитних протоколів на початковому етапі експлуатації стикаються з проблемами безпеки. До сьогоднішнього дня Aave не сталося жодної серйозної події безпеки на рівні смарт-контрактів. Сильні можливості управління ризиками, що забезпечують хороший запис безпеки, зазвичай є головним критерієм вибору кредитної платформи для користувачів DeFi, особливо для великих користувачів, які мають значні кошти.

2. Двосторонній мережевий ефект: DeFi кредитування є типовим двостороннім ринком. Депозитори та позичальники складають обидві сторони попиту та пропозиції. Зростання однієї сторони буде сприяти зростанню іншої, а новачкам буде все важче наздогнати. Крім того, чим більше загальна ліквідність платформи, тим плавніше депозитори та позичальники можуть входити та виходити, а привабливість платформи для користувачів з великими коштами буде зростати, що, у свою чергу, може стимулювати подальше зростання бізнесу платформи.

3. Управління DAO: Протокол Aave повністю впровадив модель управління на базі DAO. На відміну від централізованої моделі управління командою, DAO передбачає більш повну розкритість інформації та більш ґрунтовні обговорення в спільноті. Крім того, DAO-спільнота Aave об'єднує ряд професійних установ з високим рівнем управління, таких як провідні постачальники послуг управління ризиками, маркет-мейкери, сторонні розробницькі команди, команди фінансових консультантів тощо. Ця різноманітна структура учасників забезпечує активну участь у процесі управління платформи.

4. Багатоланкова екосистема: Aave вже розгорнуто практично на всіх основних EVM L1/L2, і на всіх розгорнутим ланцюгах, крім BNB Chain, TVL залишається на провідних позиціях. Невдовзі буде випущено версію Aave V4, яка забезпечить крос-ланцюгову ліквідність, ще більше підкреслюючи її переваги в крос-ланцюговій ліквідності.

реформа токеноміки, сприяння накопиченню вартості, усунення ризику зменшення

Aave Chan Initiative (ACI) щойно ініціював пропозицію, спрямовану на реформування економіки токенів AAVE, сподіваючись впровадити механізм розподілу доходів для підвищення корисності токенів.

Перший великий зсув полягає в усуненні ризику зменшення AAVE під час переміщення модулю безпеки.

Наразі в безпечному модулі токен AAVE ( stkAAVE - 228 мільйонів доларів США TVL ) та токен AAVE/ETH Balancer LP ( stkABPT - 99 мільйонів доларів США TVL ) стикаються з ризиком зменшення токенів ------ для компенсації події нестачі.

Однак, через відсутність кореляції між stkAAVE і stkABPT та заставними активами з накопиченими поганими боргами, вони не є ідеальними активами для забезпечення (coverage asset ). У таких випадках тиск продажу AAVE також може знизити рівень забезпечення.

На основі абсолютно нового модуля безпеки Umbrella, stkAAVE та stkABPT будуть замінені на stk aToken, перші з яких - aUSDC та awETH. Постачальники aUSDC та awETH можуть вибрати заставу активів, щоб заробити додаткові збори, окрім відсотків, сплачених позичальниками, включаючи AAVE, GHO та прибуток від протоколу (. Ці заставні активи підлягають ризику зменшення та знищення під час випадків нестачі.

Ця угода принесе вигоду як користувачам платформи, так і тримачам AAVE.

Крім того, механізм розподілу прибутку додатково підвищить попит на AAVE.

Введення Anti-GHO:

Наразі користувачі stkAAVE можуть отримати знижку 3% при карбуванні та запозиченні GHO. Це буде замінено новим токеном "anti-GHO", який генерується власниками stkAAVE, які карбують GHO. Його генерація є лінійною і пропорційна накопиченому відсотку всіх позичальників GHO.

Користувачі можуть отримати anti-GHO та мають два способи використання:

• Знищення Anti-GHO для карбування GHO, який можна використовувати для безкоштовного погашення боргу
• Внесіть GHO у безпечний модуль для отримання stkGHO

Це посилило узгодженість інтересів між стейкерами AAVE та позичальниками GHO і стане першим кроком до широко поширеної стратегії розподілу прибутку.

План знищення та розподілу:

Деяка платформа дозволить повторно розподілити чистий надлишковий дохід від угод серед стейкерів токенів, але це повинно відповідати таким умовам:

• Чистий обсяг Aave Collector дорівнює регулярним витратам двох річних постачальників за останні 30 днів.
• Річний прибуток протоколу Aave за 90 днів досяг 150% від усіх витрат протоколу з початку року ), включаючи бюджет на придбання AAVE та бюджет Umbrella для aWETH і aUSDC (.

Таким чином, протокол Aave запустить безперервну програму викупу на 8 цифр, і в міру зростання протоколу обсяг викупу також буде зростати.

Крім того, обіг AAVE майже досяг стану повного розведення, в майбутньому також не буде масового розблокування постачання. На фоні цього, нещодавно деякі токени через низький обіг та високу повну розведену вартість )FDV( зазнали серйозних втрат у вартості на етапі генерації токенів )TGE(.

![Aave серйозно недооцінений? Чому він є основною опорою Децентралізованих фінансів та у блокчейні])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0b13a536ac5404875908438d7a3c9b0f.webp(

) Aave має потенціал для значного зростання

У Aave є кілька факторів зростання в подальшому, завдяки своїй нинішній конкурентній позиції, очікується, що він отримає вигоду від довгострокового зростання тенденції криптовалюти як класу активів. З фундаментальної точки зору, у Aave є кілька шляхів зростання доходів:

Aave v4

Aave V4 додатково підвищить свою конкурентоспроможність, допомагаючи залучити наступну хвилю з мільярда користувачів до Децентралізованих фінансів. По-перше, Aave зосередиться на повній революції в досвіді взаємодії з Децентралізованими фінансами шляхом створення єдиного шару ліквідності. Завдяки реалізації безшовного доступу до ліквідності через декілька мереж ###, включаючи EVM, а в кінцевому підсумку також не-EVM (, Aave спростить процеси крос-ланцюгового кредитування. Єдиний шар ліквідності також глибоко інтегрує абстракцію облікових записів )Account Abstraction ( та розумні рахунки )Smart Accounts (, дозволяючи користувачам керувати позиціями кількох ізольованих активів.

По-перше, Aave планує підвищити доступність платформи шляхом розширення на більше блокчейн-мереж і впровадження нових класів активів. У червні цього року спільнота Aave проголосувала за підтримку розгортання протоколу на zkSync. Це 13-та блокчейн-мережа, на яку заходить Aave. Потім у липні Фонд Aptos опублікував пропозицію щодо розгортання Aave на Aptos. Якщо пропозицію буде схвалено, це стане першим входженням Aave в мережу, що не є EVM, що також ще більше зміцнить його статус справжнього багатоцільового гіганта Децентралізованих фінансів. Крім того, Aave планує досліджувати інтеграцію продуктів на основі RWA, які будуть зосереджені навколо GHO, і мають на меті з'єднати традиційні фінанси з Децентралізованими фінансами, залучаючи інституційних інвесторів і вливши в екосистему Aave значні нові капітали.

Ці розробки врешті-решт призвели до створення Aave Network, яка стане основним вузлом для взаємодії учасників з протоколом Aave. GHO буде використовуватися для сплати зборів, AAVE буде основним активом для стейкінгу децентралізованих валідаторів. Оскільки Aave Network буде розвиватися як L1 або L2 мережа, ми очікуємо, що ринок перерахує її токени, щоб відобразити вартість цього нового рівня інфраструктури.

![Aave серйозно недооцінений? Чому він є основною опорою Децентралізованих фінансів та у блокчейні економіки])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94c9e507b000aadac3205eb78aa9531f.webp(

)# Зростання має позитивну кореляцію з ростом BTC та ETH як класів активів

Цього року запуск ETF на біткойн та ефір став важливим етапом у процесі популяризації криптовалют, завдяки чому інвестори отримали традиційний та регульований інструмент, який дозволяє легко отримати доступ до цифрових активів та уникнути складностей, пов'язаних з їх прямим володінням. Знижуючи бар'єри для участі, ці ETF мають потенціал залучити значний капітал як з боку інституційних, так і роздрібних інвесторів, сприяючи подальшій інтеграції цифрових активів у традиційні інвестиційні портфелі.

Для Aave загальний ріст крипторинку є позитивним фактором, оскільки понад 75% його активів складають нестабільні активи ###, в основному похідні активи біткойна та ефіру (. Тому зростання TVL та доходів Aave безпосередньо пов'язане зі зростанням цих активів.

)# Зростання пов'язане з постачанням стабільних монет

У майбутньому Aave, ймовірно, також отримає вигоду від зростання ринку стейблкоїнів. Оскільки сигнали про вступ центральних банків світу в цикл зниження відсоткових ставок стають дедалі чіткішими, вартість можливостей для інвесторів, які шукають джерела доходу, зменшиться. Це може спонукати капітал виходити з традиційних фінансових інструментів доходу та переходити до стейблкоїн-фармінгу в сфері Децентралізованих фінансів для отримання вищих доходів. Крім того, під час бичачого ринку ризикова схильність інвесторів зростає, і ризикові дії стають більш поширеними, що ще більше стимулює діяльність з кредитування стейблкоїнів на таких платформах, як Aave.

![Aave серйозно недооцінюється? Чому він є основним стовпом Децентралізованих фінансів та у блокчейні]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0143d98d7fee777f1b4d590ed421aa68.webp(

) Підсумок

Ще раз підкреслюємо, що ми оптимістично налаштовані щодо перспектив лідера в сфері децентралізованих кредитів Aave, який продовжує зростати. Ми детальніше розглянули ключові фактори, що сприяють його майбутньому зростанню, і проаналізували, як кожен з цих факторів може далі розвиватися.

Ми також віримо, що завдяки потужному мережевому ефекту, а також видатній ліквідності та комбінованості токенів, Aave продовжить зміцнювати та розширювати свою ринкову домінантність. Наближення оновлення токеноміки ще більше підвищить безпеку протоколу,