У світі криптовалютних торгів, ціна маркування завжди вважалася справедливим і неупередженим арбітром. Проте, подія Jelly-My-Jelly, яка сталася в березні 2025 року, виявила смертельні слабкості цієї системи. Ця буря не тільки завдала величезних економічних втрат, але й викликала глибоке осмислення основних механізмів ринку безстрокових ф'ючерсів.
Безстрокові ф'ючерси: ризики за відчуттям безпеки
Ціна маркування зазвичай розраховується на основі індексної ціни з використанням механізму трьохзначного медіана. Цей дизайн спочатку був задуманий для надання стабільної та надійної цінової референції. Але на ринку альткоїнів з нестачею ліквідності цей механізм навпаки став знаряддям для атакуючих.
Хоча двигун ліквідації розроблений для захисту платформи, його логіка спрацьовування надмірно покладається на ціну маркування, що призводить до можливості дострокової ліквідації, обнулення коштів та інших несприятливих наслідків для трейдерів в екстремальних випадках. Ще більше тривожить, що інтереси платформи та користувачів під час процесу ліквідації можуть бути несумісними.
Оракул: к脆кий міст між ончейн і офчейн
Оракул, як міст між світом блокчейну та реальним світом інформації, його надійність безпосередньо впливає на безпеку всієї екосистеми DeFi. Проте навіть справно працюючий оракул може передавати помилкову інформацію через маніпуляції на зовнішньому ринку, що призводить до серйозних наслідків.
Подія Mango Markets 2022 року є типовим прикладом. Зловмисник, маніпулюючи ціною низьколіквідного токена MNGO, успішно забруднив дані оракула, що в результаті призвело до втрат платформи понад 100 мільйонів доларів. Ця атака не вимагала вторгнення в систему, а лише використала слабкості існуючих механізмів.
Hyperliquid: інновації та ризики йдуть пліч-о-пліч
Хоча дизайн сховища HLP платформи Hyperliquid є інноваційним, він також приносить несподівані ризики. Як єдиний маркет-мейкер і контрагент з ліквідації, HLP може стати ідеальною мішенню для зловмисників у екстремальних умовах.
Платформена система ліквідації має структурні недоліки. Через відсутність суворого розподілу між пулом коштів механізм ADL не спрацював вчасно, що призвело до концентрації ризиків, які мали б бути розподілені, у сховищі HLP.
Аналіз події атаки Jelly-My-Jelly
26 березня 2025 року зловмисники ретельно спланували атаку на токен JELLY. Спочатку вони відкрили великі короткі позиції на Hyperliquid, а потім синхронно підняли спотову ціну JELLY на кількох біржах. Ця дія швидко забруднила дані оракула, що спричинило ланцюгову ліквідацію на платформі.
Оскільки сховище HLP було змушене прийняти на себе ризики, зловмисники успішно переклали свої втрати на платформу та інших користувачів. Інцидент врешті-решт призвів до значних втрат для сховища HLP, і Hyperliquid був вимушений терміново зняти контракт JELLY.
Роздуми та перспективи
Подія Jelly-My-Jelly виявила глибокі проблеми в механізмі дизайну поточного ринку Безстрокових ф'ючерсів. Хоча ціна маркування математично виглядає розумно, на практичному ринку вона може стати інструментом для арбітражників.
У майбутньому платформам DeFi потрібно переосмислити свої цінові механізми та системи управління ризиками, забезпечуючи ефективність, водночас посилюючи здатність протистояти екстремальним ринковим поведінкам. Лише справжнє розуміння та реагування на ці потенційні ризики дозволить ринку безстрокових ф'ючерсів досягти тривалої стабільності.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GweiWatcher
· 08-12 20:12
Ще один спосіб обдурювання людей, як лохів: пастка, і потім втеча.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasWaster
· 08-12 20:11
Знову хвиля обдурювачів невдаха? Прокинься, ведучий!
Смертельна слабкість ринку безстрокових ф'ючерсів: механізм ціни маркування потребує реформ.
ціна маркування：Безстрокові ф'ючерси ринку Ахілла
У світі криптовалютних торгів, ціна маркування завжди вважалася справедливим і неупередженим арбітром. Проте, подія Jelly-My-Jelly, яка сталася в березні 2025 року, виявила смертельні слабкості цієї системи. Ця буря не тільки завдала величезних економічних втрат, але й викликала глибоке осмислення основних механізмів ринку безстрокових ф'ючерсів.
Безстрокові ф'ючерси: ризики за відчуттям безпеки
Ціна маркування зазвичай розраховується на основі індексної ціни з використанням механізму трьохзначного медіана. Цей дизайн спочатку був задуманий для надання стабільної та надійної цінової референції. Але на ринку альткоїнів з нестачею ліквідності цей механізм навпаки став знаряддям для атакуючих.
Хоча двигун ліквідації розроблений для захисту платформи, його логіка спрацьовування надмірно покладається на ціну маркування, що призводить до можливості дострокової ліквідації, обнулення коштів та інших несприятливих наслідків для трейдерів в екстремальних випадках. Ще більше тривожить, що інтереси платформи та користувачів під час процесу ліквідації можуть бути несумісними.
Оракул: к脆кий міст між ончейн і офчейн
Оракул, як міст між світом блокчейну та реальним світом інформації, його надійність безпосередньо впливає на безпеку всієї екосистеми DeFi. Проте навіть справно працюючий оракул може передавати помилкову інформацію через маніпуляції на зовнішньому ринку, що призводить до серйозних наслідків.
Подія Mango Markets 2022 року є типовим прикладом. Зловмисник, маніпулюючи ціною низьколіквідного токена MNGO, успішно забруднив дані оракула, що в результаті призвело до втрат платформи понад 100 мільйонів доларів. Ця атака не вимагала вторгнення в систему, а лише використала слабкості існуючих механізмів.
Hyperliquid: інновації та ризики йдуть пліч-о-пліч
Хоча дизайн сховища HLP платформи Hyperliquid є інноваційним, він також приносить несподівані ризики. Як єдиний маркет-мейкер і контрагент з ліквідації, HLP може стати ідеальною мішенню для зловмисників у екстремальних умовах.
Платформена система ліквідації має структурні недоліки. Через відсутність суворого розподілу між пулом коштів механізм ADL не спрацював вчасно, що призвело до концентрації ризиків, які мали б бути розподілені, у сховищі HLP.
Аналіз події атаки Jelly-My-Jelly
26 березня 2025 року зловмисники ретельно спланували атаку на токен JELLY. Спочатку вони відкрили великі короткі позиції на Hyperliquid, а потім синхронно підняли спотову ціну JELLY на кількох біржах. Ця дія швидко забруднила дані оракула, що спричинило ланцюгову ліквідацію на платформі.
Оскільки сховище HLP було змушене прийняти на себе ризики, зловмисники успішно переклали свої втрати на платформу та інших користувачів. Інцидент врешті-решт призвів до значних втрат для сховища HLP, і Hyperliquid був вимушений терміново зняти контракт JELLY.
Роздуми та перспективи
Подія Jelly-My-Jelly виявила глибокі проблеми в механізмі дизайну поточного ринку Безстрокових ф'ючерсів. Хоча ціна маркування математично виглядає розумно, на практичному ринку вона може стати інструментом для арбітражників.
У майбутньому платформам DeFi потрібно переосмислити свої цінові механізми та системи управління ризиками, забезпечуючи ефективність, водночас посилюючи здатність протистояти екстремальним ринковим поведінкам. Лише справжнє розуміння та реагування на ці потенційні ризики дозволить ринку безстрокових ф'ючерсів досягти тривалої стабільності.
!