Огляд індустрії Децентралізовані фінанси 2024 року: ключові тенденції та напрямки розвитку

Останніми роками, децентралізовані фінанси ( DeFi ) пережили швидкий розвиток і трансформацію. Від початкових експериментальних проєктів, DeFi виросли в невід'ємну інфраструктуру криптовалютної екосистеми. Зі зрілостю галузі конкуренція стає дедалі жорсткішою, різні проєкти постійно впроваджують нововведення, щоб завоювати частку ринку. Які нові тенденції можуть з'явитися в індустрії DeFi у 2024 році? У цій статті ми обговоримо ключові тенденції та напрями розвитку в галузі DeFi на наступний рік.

Тенденція до платформізації протоколів помітна

З розвитком індустрії Децентралізовані фінанси основні протоколи почали переходити до комплексних сервісних платформ, більше не задовольняючись однією функцією. Протягом минулого року кілька відомих проектів DeFi активно розширювали сферу своєї діяльності:

• Після запуску дочірнього DAO Spark від MakerDAO він швидко став одним з основних кредитних протоколів.
• Curve та Aave відповідно запустили свої стабільні монети crvUSD та GHO.
• Uniswap розробила додаток для гаманців та придбала платформу для торгівлі NFT.
• Нова публічна блокчейн-платформа Aptos запустила одразу кілька функцій, таких як стабільна монета, біржа, платформа для випуску токенів тощо.

Ця тенденція платформності, як очікується, буде подальше посилюватися в майбутньому, відображаючи зростаючу зрілість індустрії Децентралізовані фінанси.

Переваги провідних проектів важко порушити

Uniswap, Aave, MakerDAO та інші провідні Децентралізовані фінанси протоколи з'явилися ще до попереднього бичачого ринку. Вони постійно укріплюють свої позиції в еволюції ринку, демонструючи потужний мережевий ефект та вплив бренду. У короткостроковій перспективі ці проекти все ще займатимуть основну частку ринку, і їх важко буде легко замінити.

Наприклад, Uniswap, його остання версія v4 впровадила функцію "гачка", яка підтримує більше налаштовуваних функцій. Uniswap X запропонував нову торгову модель з поза ланцюгом підписанням і на ланцюгу розрахунками. Аave v3, у свою чергу, ще більше зміцнив свої позиції шляхом підвищення капітальної ефективності, розширення на кількох ланцюгах та інших способів.

Дані показують, що Uniswap все ще займає близько 55% ринкової частки серед децентралізованих бірж на основних EVM блокчейнах. Ці провідні проекти буде продовжено вести розвиток Децентралізованих фінансів.

Напрямок资金流向 більш ефективних проектів, ліквідність挖矿式微

В екосистемах зрілих публічних блокчейн, таких як Ethereum і Solana, простий ліквідний майнінг поступово став минулим. Проекти більше покладаються на реальний дохід для залучення коштів, а кошти також більше схильні йти до проектів з вищою ефективністю.

Останнім часом швидкий розвиток екосистеми Solana є типовим прикладом. На фоні активної торгівлі MEME токенами, децентралізовані біржі на Solana демонструють високу капітальну ефективність. Наразі постачальники ліквідності цих проектів в основному покладаються на реальні доходи від торгових комісій, тому можуть залучити більше коштів у короткостроковій перспективі.

В порівнянні з цим, ліквідність на основних торгових парах в Ethereum має значно нижчу прибутковість. У випадку величезної різниці в прибутковості професійні постачальники ліквідності, ймовірно, звернуться до нових проектів з вищою ефективністю. Однак це не означає, що провідні проекти втратять свої переваги – вони все ще мають кращі основи та безпеку, просто темпи зростання можуть бути відносно повільними.

Ліквідні токени стейкінгу сприяють зростанню TVL нових блокчейн-мереж

Хоча проекти з ліквідного стейкінгу вже з'явилися на багатьох блокчейнах з доказом частки, ліквідні стейкінг-токени (LST) почали отримувати широку увагу лише перед оновленням Ethereum Shanghai. Сьогодні лідер ліквідного стейкінгу Lido став проектом DeFi з найвищим TVL.

Ця тенденція також відтворюється на нових публічних ланцюгах, таких як Solana. Проекти Marinade та Jito займають перші два місця за TVL в екосистемі Solana. Ці проекти не лише залучили велику кількість стейкінгу, але й активно сприяли використанню LST в екосистемі DeFi Solana, що, в свою чергу, сприяло загальному зростанню TVL.

Інші нові публічні блокчейни, які прагнуть підвищити TVL, також почали наслідувати цю модель. Наприклад, у екосистемі Sui деякі LST торгові пари мають річну прибутковість до 49%, що в основному походить з офіційних стимулів; у екосистемі Avalanche TVL LST бізнесу Benqi, лідера з позик, вже перевищив його кредитний бізнес. Можна очікувати, що LST стане важливою силою для стимулювання зростання TVL нових публічних блокчейнів.

ДЕХ з безстроковими контрактами може досягти прориву

Децентралізовані фінанси永续合约交易所(Perp DEX)завжди привертала увагу, але існуючі проекти все ще мають чимало проблем. Наприклад, GMX v1 за одностороннього руху ринку має дисбаланс між купівлею та продажем, що не є дружнім до постачальників ліквідності; динамічний механізм ковзання, введений в GMX v2, призводить до невизначеності для користувачів. Synthetix, в свою чергу, має проблеми з великими коливаннями процентних ставок та затримкою при оформленні замовлень.

Нещодавно з'явилися деякі нові проекти, які демонструють привабливі характеристики. Наприклад, DLP пул Drift пропонує надвисокі доходи, хоча ризики також великі. Проекти, такі як Aark Digital та MYX Finance, пропонують більш ефективні рішення для капіталу. У майбутньому можуть з'явитися Perp DEX проекти, які будуть більш конкурентоспроможними в аспектах користувацького досвіду та капіталовкладення.

Реальні світові активи все ще викликають суперечки

Реальні світові активи ( RWA ) є спірною сферою. Вона охоплює поза ланцюгову частину, яка може покладатися на єдине підприємство або стикатися з регуляторними викликами, що не зовсім узгоджується з децентралізованою концепцією Децентралізованих фінансів.

Наразі виглядає так, що державні облігації США є єдиним напрямком RWA, який може бути широко використаний у Децентралізованих фінансах. Інші активи, такі як нерухомість, предмети мистецтва тощо, хоч теоретично можуть бути токенізовані, але через нестандартні характеристики на ланцюгу все ще не вистачає ліквідності.

У зв'язку з можливим зниженням процентних ставок у США, очікується, що доходність короткострокових державних облігацій знизиться у 2024 році, що безпосередньо вплине на прибутковість продуктів RWA, таких як MakerDAO. Водночас, якщо крипторинок увійде в бичачий тренд, попит на стабільні монети може зрости, що може зменшити привабливість продуктів RWA. Згідно з нещодавніми даними MakerDAO, обсяг випуску DAI вже почав знижуватися.

Хоча це так, ентузіазм підприємців щодо дослідження сфери RWA все ще залишається незмінним. У цьому процесі проекти DeFi можуть залучати традиційні фінансові установи як партнерів, принаймні на рівні наративу це буде цікава напрямок розвитку.