Революція стейблкоїнів триває: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами стейблкоїнів через застарілі інфраструктури, довгі періоди розрахунку та високі витрати. Ці цифрові активи змінюють моделі міжкордонного руху вартості, парадигми підприємницьких угод та способи отримання фінансових послуг фізичними особами.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою основою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні实体 поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та бізнес-кошти. Одночасно, від платіжних шлюзів до каналів введення та виведення коштів, а також до програмованих продуктів доходу, з'являється ряд нових фінансових інструментів, які значно підвищують зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та комерційної точок зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, та динамічний попит, що стимулює їхнє використання. Крім того, розглядається, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосунків, а також виклики, з якими вони стикаються в процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Одне. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматичні клірингові палати (ACH) та платежі між рівними. Хоча вони вже увійшли в повсякденне життя, багато платіжних каналів, таких як ACH та інфраструктура SWIFT, існують з 70-х років минулого століття. Хоча на той час це було новаторське, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі і сильно фрагментовані. Загалом, ці способи платежів страждають від високих витрат, високого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснення круглосуточних розрахунків та складних бекенд-програм. Крім того, вони часто ( потребують оплати ) непотрібних додаткових послуг, таких як перевірка особи, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. У порівнянні з традиційними способами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спростило платіжний процес, зменшило кількість посередників, забезпечило реальний час видимості грошових потоків, не тільки скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїн можна узагальнити таким чином:

• Реальний розрахунок: транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки традиційної банківської системи.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: виключення середніх ланок суттєво знизило витрати на транзакції, заощаджуючи кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягати ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), реалізуючи фінансову інклюзивність.

Два. Стан стабільної монети в індустрії платежів

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Додаткова частина переважно складається з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які об'єднують кілька незалежних платіжних установ у єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, забезпечують розробників інструментами для розробки на додатковому рівні та пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз – це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

У цій сфері інноваційними компаніями є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сам по собі не надає безпосередньої функції обміну фіатних коштів, користувачі можуть реалізувати операції виведення та поповнення через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 45 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати платежі в криптовалюті та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Платіжні додатки Web2, такі як Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut тощо, також дозволяють користувачам здійснювати платежі зі стейблкоїнами, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на дві категорії ( існує певна перекриття )

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів, як правило, більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи таким чином свій основний продукт, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та підприємств, які потребують вбудовування інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають інтерфейси програмування додатків (API), програмні комплекти для розробників (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, що спеціалізуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає підприємствам інфраструктуру для платежів, що дозволяє легко інтегрувати стейблкоїни. BVNK пропонує рішення API, що забезпечує безшовну інтеграцію, має платформу для комерційних платежів через кордон, а також дозволяє підприємствам утримувати та торгувати різними стейблкоїнами та законними валютами через корпоративні рахунки, а також надає торговим підприємствам інструменти, необхідні для прийому платежів у стейблкоїнах від клієнтів. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу транзакцій, темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти включають нові ринки в Африці, Латинській Америці, Південно-Східній Азії та ін.
• Iron (in beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у ваш існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали входу та виходу, інфраструктуру платежів стейблкоїнів, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані робочі процеси платежів(, включаючи регулярні платежі, виписку рахунків або платежі на вимогу).
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), американський долар (USD), стейблкоїн (USDT), доларова монета (USDC). Основна увага приділяється африканському ринку, наразі немає даних про роботу.

Платіжні шлюзи, орієнтовані на споживачів, зосереджені на користувачах, надаючи простий у використанні інтерфейс, щоб спростити користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатної валюти та безшовні міжнародні транзакції. Деякі відомі проєкти, які зосереджені на наданні цієї простої платіжної експертизи, включають:

• Decaf: банківська платформа на базі блокчейн, що реалізує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю в понад 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, включаючи Western Union, у Латинській Америці, практично досягаючи нульових витрат на вивід коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці, високо оцінюється серед розробників Solana.
• Meso: Рішення для введення та виведення коштів, пряме інтегрування з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїн Venmo використовує технологію стейблкоїн, але її функціональність інтегрована в існуючий додаток споживчого платежу, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з інфраструктурою блокчейну.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти - це платіжна картка, що дозволяє користувачам витрачати криптовалюту або стейблкоїн у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегруються з традиційними кредитними картковими мережами (, такими як Visa або Mastercard ), здійснюючи безшовні транзакції шляхом автоматичного перетворення активів криптовалюти на фіатну валюту на точці продажу.

Проект включає:

• Reap: азійський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 інших компаній, продає білих марок рішення, в основному отримує комісію від обсягу торгівлі (, як Kast 85%-Reap15%) співпрацює з банками Гонконгу, може охопити більшість територій за межами США, може підтримувати багатоланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне $30M.
• Raincards: емітенти в Америці, підтримують Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії з випуску карт, найбільшою особливістю є можливість обслуговувати користувачів у США та Латинській Америці. Випустив корпоративну картку USDC, використовуючи активи в блокчейні (, такі як USDC) для оплати витрат на подорожі, офісні товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані компанії, підтримує ethsign, safepal та інші компанії з випуску карток; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, наразі не підтримує всі ланцюгові транзакції, лише поповнення через arbitrum. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 000, місячний дохід $100K-150K.
• Kast: U-картка, що швидко зростає на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгів у грудні 2024 року $7m, дохід $200k.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, і пропонує набір інструментів для розробників, що полегшує інтеграцію L1 та L2, в бета-версії немає даних.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони переважно відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними валютами, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими витратами, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. постачальники послуг депозиту та зняття 2. постачальники послуг емісії стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного рівня в життєвому циклі платежів, з'єднуючи платіж Web3 з традиційною фінансовою системою.

а. Оператори обробки депозитів і зняття

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалюти, пропонує різні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: покриває понад 150 країн, надаючи послуги з внесення та зняття коштів для понад 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC( ідентифікації), AML( боротьби з відмиванням грошей) та вимоги щодо комплаєнсу, що забезпечує відповідність і безпеку послуг внесення та зняття коштів.
• Alchemy Pay: змішане рішення для платіжного шлюзу, яке підтримує двостороннє обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, забезпечуючи інтеграцію традиційних фіатних валют і криптоактивів у платежах.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Міст: Основними продуктами Bridge є координаційний API та API випуску; перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів для підприємств. Ця платформа наразі має ліцензії в США та Європі, а також встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, маючи потужні можливості для дотримання вимог та ресурсні переваги.
• Brale (in beta): подібно до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, яка надає API для координації та управління резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти KYB( корпоративну ідентифікацію), а користувачі повинні створити обліковий запис в Brale для проходження KYC. Клієнти Brale в основному є OG( в блокчейні, такі як: Etherfuse, Penera тощо), порівняно з Bridge, інвестори і підтримка BD тут трохи гірші.
• Perena (in beta): Платформа Numeraire від Perena зменшила поріг випуску малих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіус", де USD* є центральним резервним активом, виконуючи роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, пов'язаними з різними активами або юрисдикціями, кожен з яких є подібним "спицею", що з'єднує USD*. Завдяки цій системній структурі, Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD* без необхідності надавати розподілені ліквідні пули для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не тільки в підвищенні цінової стабільності, зменшенні сліпу, але й у досягненні безшовного обміну між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай базується на балансі.