"Рекомендаційне повідомлення: головним чином розкриває історію розвитку ринків прогнозування, їх принципи роботи та переваги в порівнянні з традиційними опитуваннями, а також демонструє успішне застосування ринків прогнозування на прикладі президентських виборів у США 2024 року."
11 листопада
Зараз 4 листопада 2024 року. До виборів президента США залишився один день. Опитування, історичні моделі та експерти одностайно вважають, що ці вибори будуть надзвичайно напруженими. Відомий політичний прогнозист Нейт Сілвер цього ранку провів 80 000 симуляцій і оголосив, що Камала Харріс лише з 12 голосами випередила Дональда Трампа, маючи всього 0,0015% переваги. Однак фактичний результат наступного дня виявився таким, що остаточний переможець виграв з перевагою. Але експерти підрахували, що така ситуація абсолютно неможлива! Хто міг передбачити все це?
Факт в тому, що в той же день два великі ринкові прогнози Polymarket і Kalshi обрали ймовірність того, що Дональд Трамп виграє вибори, на рівні приблизно 60%. Остаточний результат відповідав цій ймовірності: Трамп виграв у всіх семи коливних штатах та за загальною кількістю голосів.
До цього моменту ринкові прогнози вважалися азартними іграми, брудними та нерегульованими хедж-продуктами. Однак їхній успіх у точному прогнозуванні президентських виборів показав всьому світу їхню справжню цінність: прогностичні машини. Як ми дійшли до цього? Чому вони дійсно ефективні?
Прогнозні ринки — це ринки, що стосуються подій у реальному світі. Трейдери можуть вибрати ставити на двоїсті результати, такі як "Дональд Трамп" або "Камала Харріс". Ціна кожного варіанту (який називається контрактом) пропорційна ймовірності їх перемоги на той момент. Наприклад, контракт на 0,62 долара на Дональда Трампа відповідає ймовірності його перемоги у 62%. Остаточний виграшний контракт отримає повну виплату в один долар, а сумарна вартість усіх інших контрактів стане прибутком. Як і на будь-якому ринку, ціни на контракти визначаються факторами попиту та пропозиції, подібно до фондового ринку. Коли трейдери виявляють інформаційну перевагу в певному контракті, вони купують цей контракт, і ціна відповідно зростає.
!
Переможець президентських виборів Polymarket 1 листопада 2024 року
Відмінність прогнозних ринків від традиційних опитувань та прогнозів експертів полягає в тому, що вони можуть в реальному часі агрегувати розподілену приватну інформацію, постійно оновлюватися, і учасники мають економічний інтерес. Щоб зрозуміти цю точку зору, потрібно ознайомитися з історією прогнозних ринків.
Історія
Ринок і азартні ігри були популярні протягом кількох століть. Ставки на вибори папи є однією з нещодавно відновлених практик, а також однією з найраніших задокументованих виборчих ринків, що виникла на початку XVI століття. Інформація, що витікає з внутрішніх джерел, розкривалася обізнаними кардиналами, швидко впливала і проникала в коефіцієнти ставок, дозволяючи підприємцям хеджувати свої економічні інтереси. Незважаючи на те, що папа Григорій XIV у 1591 році видав указ, що суворо переслідує такі азартні ігри, ця практика знову з'явилася на початку XX століття. З тих пір провідні букмекерські контори почали пропонувати послуги для ставок на результати виборів. Сьогодні ця практика стала глибоко вкоріненою — ставки на події реального світу стали звичайним явищем.
Хоча прогнози та азартний ринок до появи Інтернету вже досягли певного розвитку в точності та впливовості, виникнення онлайн-торгівлі та азартних ігор надало необхідний імпульс для зростання цих ринків. Поява цифрових прогнозних ринків розпочалася наприкінці 1980-х років, ініційованих університетом Айови. Після ранніх успіхів у академічній політиці було здійснено кілька спроб комерціалізації. На початку 2000-х років дочірні компанії Intrade та Cantor Exchange, підтримувані великими фінансовими спонсорами та інститутами, запустили прогнозні ринки як інструменти для спекуляцій та хеджування економічних і культурних подій. PredictIt, ще одна біржа, яка залишається активною до сьогодні, також увійшла на ринок у цей період. Однак регуляторні виклики зрештою змусили більшість платформ або закритися, або втратити значну частину користувачів. Тільки під час виборів 2020 року прогнозні ринки стали більш мейнстрімними, їх популярність зросла завдяки політичному інтересу та прогресу в сфері криптовалют. У 2022 році Kalshi стала першою платформою роздрібних прогнозних ринків, яка отримала схвалення CFTC, що стало важливим кроком у регулюванні.
Хоча зараз прогнозні ринки зазвичай вважаються продуктами, орієнтованими на роздрібну торгівлю, які «схожі на азартні ігри», і є продовженням азартних ігор, їх первісне призначення зовсім не таке. На початку 21 століття багато компаній використовували прогнозні ринки для прогнозування своїх внутрішніх віх. Google, щоб реалізувати свою місію «інтегрувати глобальну інформацію, щоб кожен міг отримати доступ і скористатися нею», запустила внутрішній проект прогнозного ринку під назвою Prophit. Керівники створювали ринки щодо цілей і ключових результатів, що їх цікавлять, надсилали їх своїм командам, а потім спостерігали за результатами колективної мудрості працівників.
Наприклад, старшому менеджеру потрібно зробити прогноз майбутніх обчислювальних потреб для новопроданого продукту Gmail. Вони зададуть просте питання: "Скільки користувачів буде у Gmail до кінця другого кварталу?", а потім надішлють його команді інженерів, команді успіху клієнтів, менеджерам продуктів і будь-кому, хто може мати уявлення про результати. Люди, пов'язані з продуктом, голосуватимуть під час обіду або очікуючи компіляції коду. Таким чином, керівництво зможе зібрати безпосередні джерела даних від тих, хто найкраще розуміє ситуацію, і виявити приховану інформацію, яка часто залишається непоміченою через бюрократичні канали. Через кілька днів менеджери можуть побачити, хто за що голосував, з яких причин, і зможуть точно кількісно оцінити прогноз загальної точки зору компанії. Засновник прогнозного ринку Google Бо Коугілл пізніше пояснив, що на той момент 10% співробітників Google (близько 1500 осіб) взяли участь у голосуванні на ринку, і цей результат "перевищував інші прогнози, доступні керівництву". Насправді, початковою метою Google було вивести прогнозний ринок як публічний продукт, але через занепокоєння фінансовими інноваціями після 2008 року це бачення було відкладено.
!
Точність прогнозування ринку внутрішніми даними Google (Dan Schwarz) )
гемблінг
Окрім корпоративного середовища, прогностичні ринки також досягли значного успіху в кількох інших сферах. Варто зазначити, що DARPA та CIA обрали використання прогностичних ринків для підвищення розвідувальних можливостей США. Оператори, політичні експерти та агенти ставлять ставки на ймовірність майбутніх подій на внутрішніх ринках, щоб підготуватися до стратегічної розвідки та кількісно оцінити ситуацію. Цей підхід демонстрував високу успішність і потужні можливості збору розвідданих, поки Конгрес не призупинив його під приводом "гральних майданчиків тероризму". Оперативник CIA Puong Fei Yeh у своєму звіті після подій підкреслив, що рішення Конгресу "було передчасним" і що "велику кількість свідчень щодо прогностичних ринків свідчать про те, що вони є надійними агрегаторами децентралізованої інформації". Відтоді, з відновленням прогностичних ринків, кілька урядових агентств почали співпрацювати з аналітичним центром RAND для внутрішнього використання прогностичних ринків.
Як і в Google, внутрішній ринок ЦРУ продемонстрував потенціал завдяки своїм унікальним можливостям, які дозволяють трейдерам торгувати на основі того, що, на їхню думку, станеться, таким чином об’єднуючи інформацію з великої кількості незацікавлених людей. На відміну від опитувань, респонденти яких лише раз висловлюють статичну думку, ринок прогнозування дозволяє оновлювати ймовірності за допомогою байєсівського підходу на основі нової інформації або інформації, яку виявили трейдери. Прихильники ефективної гіпотези ринку вважають, що чим більше інформації та трейдерів на ринку, тим ближчими будуть результати до реальних ймовірностей. У Google та ЦРУ кожен респондент має унікальне джерело інформації, яке, будучи зведеним разом, надає глибше розуміння прогнозів справжніх експертів у кімнаті. Як кажуть: мудрість натовпу приносить найкращі рішення.
Після успіху Google та ЦРУ, а також незліченних наукових публікацій, які підкреслюють переваги цих ринків, все більше компаній почали намагатися прогнозувати ринок. Наприклад, Microsoft використовує прогностичні ринки для складання графіків розробки продуктів і заявляє, що вони "надзвичайно точні, іноді навіть дивують", коли йдеться про виявлення прихованих вузьких місць у графіку проекту. Ford використовує прогностичні ринки для прогнозування щотижневих продажів автомобілів, досягаючи "зниження середньоквадратичної помилки на 25%", що значно перевищує їхні експертні прогнози. Компанія Eli Lilly використовує прогностичні ринки для прогнозування нових епідемій та відстежує, які препарати можуть пройти схвалення FDA. У випадку зі спадковими захворюваннями дані показують, що ринок може "точно прогнозувати сезонну активність грипу в штаті за 2-4 тижні наперед". У всіх цих випадках керівники компаній, які отримали вигоду від покращення ринку, зазначили, що прогностичні ринки можуть швидко, точно та недорого інтегрувати дані великої кількості учасників з усієї організації.
прогнозування машини
Після досягнення цих успіхів, Polymarket і Kalshi були засновані на початку 2020-х років з метою принести ці інструменти прогнозування до мас. Як новий фінансовий інструмент для реальних подій — своєрідні похідні від подій — ці ринки швидко привернули увагу до тем, пов'язаних з роздрібними трейдерами, таких як геополітика, результати спортивних подій та макроекономічні показники. Однак їх вплив справді закріпився напередодні президентських виборів 2024 року. Після раптової відставки Байдена та різких коливань новин після замаху на Трампа, інвестори шукали втіху в статичних і непостійних опитуваннях. Прогнозні ринки природно стали каналом для отримання миттєвих, ймовірнісних та в цілому точних ринкових поглядів, які дозволили зрозуміти розвиток виборів. На відміну від цього, опитування мають часову затримку, іноді надійні звіти можуть бути між собою через тиждень, тоді як постійна онлайн-доступність прогнозних ринків дозволяє будь-кому миттєво переглядати останні новини.
Крім того, у такій запеклій та суперечливій сфері, як федеральні вибори, було виявлено, що опитування громадської думки схильні до упереджень і підлягають впливу похибки вибірки. Історично склалося так, що фактичні результати кандидатів-республіканців часто перевищують результати опитувань, оскільки респонденти зазвичай брешуть у своїх відповідях. З іншого боку, той факт, що трейдери «ставлять реальні гроші» на виборах, допомагає точніше прогнозувати реальні зважені ймовірності, які відображають результати. Коли негативне відео про будь-якого кандидата починає набувати популярності, ринок може відразу ж відобразити це.
Девід Ротшильд з дослідницького інституту Microsoft чітко розрізняє прогнозні ринки та опитування громадської думки: "Я можу створити опитування, яке у всіх аспектах може імітувати прогнозний ринок," - сказав він, - "але у прогнозних ринках є механізм заохочення, який змусить вас повернутися о другій годині ночі, щоб оновити вашу відповідь." Насправді, трейдери з інформаційною перевагою - які в фінансовій сфері зазвичай називаються "альфа" - змушені коригувати свої торгові позиції, щоб відобразити останні очікування, що підвищує здатність ринку генерувати точні, динамічно оновлювані прогнози.
Дані показують, що ринкові прогнози дійсно зіграли свою роль. «Економіст» написав на Polymarket: «Хоча вступ Камали Харріс до виборів викликав ейфорію і дозволив їй випередити в багатьох коливних штатах, шанси Трампа на перемогу ніколи не знижувалися нижче 50%». Один з постів X від Polymarket показує, що у всіх семи коливних штатах ринкові ймовірності переможця штату перевищили 95% за кілька годин до оголошення результатів AP. У ніч виборів у Мар-а-Лаго «всі в кімнаті використовували Polymarket для оцінки виборів, навіть сам президент», - пояснив один з радників президента. Засновник Kalshi Тарек Мансур розкрив, що в день виборів Kalshi отримала 500 мільйонів унікальних відвідувачів - що складає 7% світового населення. Безумовно, прогнозувальні ринки залишили глибокий слід на цих виборах.
!
*Джерело: The Economist
Отже, чому ці ринки можуть функціонувати? Як свідчать докази з Google, ЦРУ та багатьох інших компаній, які використовували ці інструменти, ринки прогнозів чудово справляються з об'єднанням великої кількості інформації та її уніфікацією на рівних умовах. Коли думки аналітиків, дизайнерів продуктів, керівників та інженерів безпосередньо об'єднуються в одному ринку, точне зважене середнє значення об'єднує їх. Це веде до наступного моменту: коли у когось є інформаційні джерела сильніші, ніж у інших, ринок буде заохочувати їх робити більше ставок. У громадських опитуваннях усі голоси та думки мають однакову вагу. А у ринках прогнозів зважені ставки пропорційно впливають на ринок в залежності від інформаційних переваг трейдерів. Таким чином, ринок буде віддавати перевагу тим, хто має унікальну інформацію. Крім того, як пояснює соціальний психолог, дослідник прогнозних моделей Расс Клей, грошові стимули є потужною винагородою за обмін інформацією.
"Дати можливість 'експертам' висловити свої думки щодо економіки, політики чи людських місячних місій – це одне, але, крім певного впливу на репутацію, коли прогнози експертів виявляються помилковими, це зазвичай не призводить до великих наслідків, і вони зазвичай можуть згодом дати досить розумне пояснення, чому їхні прогнози не справдилися. Проте, якщо багато людей можуть втратити гроші, коли прогнози виявляються помилковими, це допомагає усунути джерела упереджень у прогнозах кожного, а коли ці численні індивідуальні прогнози, зроблені таким чином, беруться до уваги, ми фактично отримуємо досить корисний інструмент прогнозування."
У цьому випадку я процитую влучну фразу Чарлі Манґера: "Покажіть мені механізм стимулювання, і я скажу вам результат."
Торговець з Парижа Тèo
У жовтні 2024 року, всього за кілька тижнів до виборів, паризький трейдер на ім'я Тéo продемонстрував переваги прогнозних ринків у порівнянні з опитуваннями. Тоді всі опитування одностайно вважали, що Камала Харріс явно лідирує, але Тéo зробив ставку в 30 мільйонів доларів на підтримку Трампа на Polymarket. Він пізніше вважав свою "ставку по суті ставкою проти точності даних опитувань". Коли він пояснював журналістам свою виграшну ставку, він зазначив, що жодне опитувальне агентство не може надати йому таку точну оцінку і не може відреагувати в реальному часі так, як це робить прогнозний ринок: результати опитувань часто затримуються на кілька тижнів, і результати не можуть бути безпосередньо введені в торгові алгоритми. У порівнянні з цим, прогнозні ринки можуть перетворювати кожну чутку, кожен випуск даних, кожну плітку в постійно оновлювані ціни, які відображають і винагороджують точну інформацію. Тому Тéo мав достатню впевненість у своїй ставці. Досвід Тéo — і фінальний виграш у 50 мільйонів доларів — доводить, що ринок є не просто альтернативою опитуванням; для всіх, хто потребує перетворення невизначеності на оперативну інформацію, ринок є принципово кращим інструментом. Ця здатність кількісно оцінювати невизначеність як реальний вхід, а не застаріле зображення, робить ринок кращим за статичні дані опитувань, і природно спонукає нас переосмислити, чому ми рідко розглядаємо їх як стандартний інструмент прогнозування.
!
Полімеркет реклама виборів. Джерело: The Information
Оглядаючи історію ринків прогнозів, є одна тема, яка завжди простежується: ринки завжди здатні ефективніше використовувати приватну інформацію та реальні стимули, ніж статичні опитування. Спочатку це були лише спекуляції на виборах папи, але сьогодні це перетворилося на прогнозуючий механізм, який може об'єднувати розрізнені думки, постійно оновлювати ймовірності та пов'язувати кожен прогноз з реальними фінансовими вигодами. Незважаючи на те, що результати ринків прогнозів очевидно вражаючі — вони перевершили експертні моделі, корпоративні прогнози та всі основні опитування на виборах — вони все ще живуть в тіні традиційних опитувань і обмежені нерозумінням людей щодо азартних ігор. Якщо наша мета — приймати більш обґрунтовані рішення в умовах невизначеності, то залежність від одного й того ж циклу опитувань кожні чотири роки та пізніше скарги на їхні невдачі повинні поступитися місцем ринкам. Час змінити стандартний вибір і прийняти ринки. Роблячи це, ми отримаємо найчіткіший погляд на майбутнє: мудрість мас.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
1 лайків
Нагородити
1
1
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
IELTS
· 08-30 01:22
"Рекомендації: основна інформація про розвиток ринку прогнозів, принципи його роботи та переваги в порівнянні з традиційними опитуваннями, а також на прикладі президентських виборів у США 2024 року продемонстровано успішне застосування ринку прогнозів у реальному прогнозуванні" 4 листопада
ринок прогнозів: від азартних ігор до прогнозуючих машин
Оригінальний автор: Benny Attar
Переклад: LlamaC
"Рекомендаційне повідомлення: головним чином розкриває історію розвитку ринків прогнозування, їх принципи роботи та переваги в порівнянні з традиційними опитуваннями, а також демонструє успішне застосування ринків прогнозування на прикладі президентських виборів у США 2024 року."
11 листопада
Зараз 4 листопада 2024 року. До виборів президента США залишився один день. Опитування, історичні моделі та експерти одностайно вважають, що ці вибори будуть надзвичайно напруженими. Відомий політичний прогнозист Нейт Сілвер цього ранку провів 80 000 симуляцій і оголосив, що Камала Харріс лише з 12 голосами випередила Дональда Трампа, маючи всього 0,0015% переваги. Однак фактичний результат наступного дня виявився таким, що остаточний переможець виграв з перевагою. Але експерти підрахували, що така ситуація абсолютно неможлива! Хто міг передбачити все це?
Факт в тому, що в той же день два великі ринкові прогнози Polymarket і Kalshi обрали ймовірність того, що Дональд Трамп виграє вибори, на рівні приблизно 60%. Остаточний результат відповідав цій ймовірності: Трамп виграв у всіх семи коливних штатах та за загальною кількістю голосів.
До цього моменту ринкові прогнози вважалися азартними іграми, брудними та нерегульованими хедж-продуктами. Однак їхній успіх у точному прогнозуванні президентських виборів показав всьому світу їхню справжню цінність: прогностичні машини. Як ми дійшли до цього? Чому вони дійсно ефективні?
Прогнозні ринки — це ринки, що стосуються подій у реальному світі. Трейдери можуть вибрати ставити на двоїсті результати, такі як "Дональд Трамп" або "Камала Харріс". Ціна кожного варіанту (який називається контрактом) пропорційна ймовірності їх перемоги на той момент. Наприклад, контракт на 0,62 долара на Дональда Трампа відповідає ймовірності його перемоги у 62%. Остаточний виграшний контракт отримає повну виплату в один долар, а сумарна вартість усіх інших контрактів стане прибутком. Як і на будь-якому ринку, ціни на контракти визначаються факторами попиту та пропозиції, подібно до фондового ринку. Коли трейдери виявляють інформаційну перевагу в певному контракті, вони купують цей контракт, і ціна відповідно зростає.
!
Переможець президентських виборів Polymarket 1 листопада 2024 року
Відмінність прогнозних ринків від традиційних опитувань та прогнозів експертів полягає в тому, що вони можуть в реальному часі агрегувати розподілену приватну інформацію, постійно оновлюватися, і учасники мають економічний інтерес. Щоб зрозуміти цю точку зору, потрібно ознайомитися з історією прогнозних ринків.
Історія
Ринок і азартні ігри були популярні протягом кількох століть. Ставки на вибори папи є однією з нещодавно відновлених практик, а також однією з найраніших задокументованих виборчих ринків, що виникла на початку XVI століття. Інформація, що витікає з внутрішніх джерел, розкривалася обізнаними кардиналами, швидко впливала і проникала в коефіцієнти ставок, дозволяючи підприємцям хеджувати свої економічні інтереси. Незважаючи на те, що папа Григорій XIV у 1591 році видав указ, що суворо переслідує такі азартні ігри, ця практика знову з'явилася на початку XX століття. З тих пір провідні букмекерські контори почали пропонувати послуги для ставок на результати виборів. Сьогодні ця практика стала глибоко вкоріненою — ставки на події реального світу стали звичайним явищем.
Хоча прогнози та азартний ринок до появи Інтернету вже досягли певного розвитку в точності та впливовості, виникнення онлайн-торгівлі та азартних ігор надало необхідний імпульс для зростання цих ринків. Поява цифрових прогнозних ринків розпочалася наприкінці 1980-х років, ініційованих університетом Айови. Після ранніх успіхів у академічній політиці було здійснено кілька спроб комерціалізації. На початку 2000-х років дочірні компанії Intrade та Cantor Exchange, підтримувані великими фінансовими спонсорами та інститутами, запустили прогнозні ринки як інструменти для спекуляцій та хеджування економічних і культурних подій. PredictIt, ще одна біржа, яка залишається активною до сьогодні, також увійшла на ринок у цей період. Однак регуляторні виклики зрештою змусили більшість платформ або закритися, або втратити значну частину користувачів. Тільки під час виборів 2020 року прогнозні ринки стали більш мейнстрімними, їх популярність зросла завдяки політичному інтересу та прогресу в сфері криптовалют. У 2022 році Kalshi стала першою платформою роздрібних прогнозних ринків, яка отримала схвалення CFTC, що стало важливим кроком у регулюванні.
Хоча зараз прогнозні ринки зазвичай вважаються продуктами, орієнтованими на роздрібну торгівлю, які «схожі на азартні ігри», і є продовженням азартних ігор, їх первісне призначення зовсім не таке. На початку 21 століття багато компаній використовували прогнозні ринки для прогнозування своїх внутрішніх віх. Google, щоб реалізувати свою місію «інтегрувати глобальну інформацію, щоб кожен міг отримати доступ і скористатися нею», запустила внутрішній проект прогнозного ринку під назвою Prophit. Керівники створювали ринки щодо цілей і ключових результатів, що їх цікавлять, надсилали їх своїм командам, а потім спостерігали за результатами колективної мудрості працівників.
Наприклад, старшому менеджеру потрібно зробити прогноз майбутніх обчислювальних потреб для новопроданого продукту Gmail. Вони зададуть просте питання: "Скільки користувачів буде у Gmail до кінця другого кварталу?", а потім надішлють його команді інженерів, команді успіху клієнтів, менеджерам продуктів і будь-кому, хто може мати уявлення про результати. Люди, пов'язані з продуктом, голосуватимуть під час обіду або очікуючи компіляції коду. Таким чином, керівництво зможе зібрати безпосередні джерела даних від тих, хто найкраще розуміє ситуацію, і виявити приховану інформацію, яка часто залишається непоміченою через бюрократичні канали. Через кілька днів менеджери можуть побачити, хто за що голосував, з яких причин, і зможуть точно кількісно оцінити прогноз загальної точки зору компанії. Засновник прогнозного ринку Google Бо Коугілл пізніше пояснив, що на той момент 10% співробітників Google (близько 1500 осіб) взяли участь у голосуванні на ринку, і цей результат "перевищував інші прогнози, доступні керівництву". Насправді, початковою метою Google було вивести прогнозний ринок як публічний продукт, але через занепокоєння фінансовими інноваціями після 2008 року це бачення було відкладено.
!
Точність прогнозування ринку внутрішніми даними Google (Dan Schwarz) )
гемблінг
Окрім корпоративного середовища, прогностичні ринки також досягли значного успіху в кількох інших сферах. Варто зазначити, що DARPA та CIA обрали використання прогностичних ринків для підвищення розвідувальних можливостей США. Оператори, політичні експерти та агенти ставлять ставки на ймовірність майбутніх подій на внутрішніх ринках, щоб підготуватися до стратегічної розвідки та кількісно оцінити ситуацію. Цей підхід демонстрував високу успішність і потужні можливості збору розвідданих, поки Конгрес не призупинив його під приводом "гральних майданчиків тероризму". Оперативник CIA Puong Fei Yeh у своєму звіті після подій підкреслив, що рішення Конгресу "було передчасним" і що "велику кількість свідчень щодо прогностичних ринків свідчать про те, що вони є надійними агрегаторами децентралізованої інформації". Відтоді, з відновленням прогностичних ринків, кілька урядових агентств почали співпрацювати з аналітичним центром RAND для внутрішнього використання прогностичних ринків.
Як і в Google, внутрішній ринок ЦРУ продемонстрував потенціал завдяки своїм унікальним можливостям, які дозволяють трейдерам торгувати на основі того, що, на їхню думку, станеться, таким чином об’єднуючи інформацію з великої кількості незацікавлених людей. На відміну від опитувань, респонденти яких лише раз висловлюють статичну думку, ринок прогнозування дозволяє оновлювати ймовірності за допомогою байєсівського підходу на основі нової інформації або інформації, яку виявили трейдери. Прихильники ефективної гіпотези ринку вважають, що чим більше інформації та трейдерів на ринку, тим ближчими будуть результати до реальних ймовірностей. У Google та ЦРУ кожен респондент має унікальне джерело інформації, яке, будучи зведеним разом, надає глибше розуміння прогнозів справжніх експертів у кімнаті. Як кажуть: мудрість натовпу приносить найкращі рішення.
Після успіху Google та ЦРУ, а також незліченних наукових публікацій, які підкреслюють переваги цих ринків, все більше компаній почали намагатися прогнозувати ринок. Наприклад, Microsoft використовує прогностичні ринки для складання графіків розробки продуктів і заявляє, що вони "надзвичайно точні, іноді навіть дивують", коли йдеться про виявлення прихованих вузьких місць у графіку проекту. Ford використовує прогностичні ринки для прогнозування щотижневих продажів автомобілів, досягаючи "зниження середньоквадратичної помилки на 25%", що значно перевищує їхні експертні прогнози. Компанія Eli Lilly використовує прогностичні ринки для прогнозування нових епідемій та відстежує, які препарати можуть пройти схвалення FDA. У випадку зі спадковими захворюваннями дані показують, що ринок може "точно прогнозувати сезонну активність грипу в штаті за 2-4 тижні наперед". У всіх цих випадках керівники компаній, які отримали вигоду від покращення ринку, зазначили, що прогностичні ринки можуть швидко, точно та недорого інтегрувати дані великої кількості учасників з усієї організації.
прогнозування машини
Після досягнення цих успіхів, Polymarket і Kalshi були засновані на початку 2020-х років з метою принести ці інструменти прогнозування до мас. Як новий фінансовий інструмент для реальних подій — своєрідні похідні від подій — ці ринки швидко привернули увагу до тем, пов'язаних з роздрібними трейдерами, таких як геополітика, результати спортивних подій та макроекономічні показники. Однак їх вплив справді закріпився напередодні президентських виборів 2024 року. Після раптової відставки Байдена та різких коливань новин після замаху на Трампа, інвестори шукали втіху в статичних і непостійних опитуваннях. Прогнозні ринки природно стали каналом для отримання миттєвих, ймовірнісних та в цілому точних ринкових поглядів, які дозволили зрозуміти розвиток виборів. На відміну від цього, опитування мають часову затримку, іноді надійні звіти можуть бути між собою через тиждень, тоді як постійна онлайн-доступність прогнозних ринків дозволяє будь-кому миттєво переглядати останні новини.
Крім того, у такій запеклій та суперечливій сфері, як федеральні вибори, було виявлено, що опитування громадської думки схильні до упереджень і підлягають впливу похибки вибірки. Історично склалося так, що фактичні результати кандидатів-республіканців часто перевищують результати опитувань, оскільки респонденти зазвичай брешуть у своїх відповідях. З іншого боку, той факт, що трейдери «ставлять реальні гроші» на виборах, допомагає точніше прогнозувати реальні зважені ймовірності, які відображають результати. Коли негативне відео про будь-якого кандидата починає набувати популярності, ринок може відразу ж відобразити це.
Девід Ротшильд з дослідницького інституту Microsoft чітко розрізняє прогнозні ринки та опитування громадської думки: "Я можу створити опитування, яке у всіх аспектах може імітувати прогнозний ринок," - сказав він, - "але у прогнозних ринках є механізм заохочення, який змусить вас повернутися о другій годині ночі, щоб оновити вашу відповідь." Насправді, трейдери з інформаційною перевагою - які в фінансовій сфері зазвичай називаються "альфа" - змушені коригувати свої торгові позиції, щоб відобразити останні очікування, що підвищує здатність ринку генерувати точні, динамічно оновлювані прогнози.
Дані показують, що ринкові прогнози дійсно зіграли свою роль. «Економіст» написав на Polymarket: «Хоча вступ Камали Харріс до виборів викликав ейфорію і дозволив їй випередити в багатьох коливних штатах, шанси Трампа на перемогу ніколи не знижувалися нижче 50%». Один з постів X від Polymarket показує, що у всіх семи коливних штатах ринкові ймовірності переможця штату перевищили 95% за кілька годин до оголошення результатів AP. У ніч виборів у Мар-а-Лаго «всі в кімнаті використовували Polymarket для оцінки виборів, навіть сам президент», - пояснив один з радників президента. Засновник Kalshi Тарек Мансур розкрив, що в день виборів Kalshi отримала 500 мільйонів унікальних відвідувачів - що складає 7% світового населення. Безумовно, прогнозувальні ринки залишили глибокий слід на цих виборах.
!
*Джерело: The Economist
Отже, чому ці ринки можуть функціонувати? Як свідчать докази з Google, ЦРУ та багатьох інших компаній, які використовували ці інструменти, ринки прогнозів чудово справляються з об'єднанням великої кількості інформації та її уніфікацією на рівних умовах. Коли думки аналітиків, дизайнерів продуктів, керівників та інженерів безпосередньо об'єднуються в одному ринку, точне зважене середнє значення об'єднує їх. Це веде до наступного моменту: коли у когось є інформаційні джерела сильніші, ніж у інших, ринок буде заохочувати їх робити більше ставок. У громадських опитуваннях усі голоси та думки мають однакову вагу. А у ринках прогнозів зважені ставки пропорційно впливають на ринок в залежності від інформаційних переваг трейдерів. Таким чином, ринок буде віддавати перевагу тим, хто має унікальну інформацію. Крім того, як пояснює соціальний психолог, дослідник прогнозних моделей Расс Клей, грошові стимули є потужною винагородою за обмін інформацією.
У цьому випадку я процитую влучну фразу Чарлі Манґера: "Покажіть мені механізм стимулювання, і я скажу вам результат."
Торговець з Парижа Тèo
У жовтні 2024 року, всього за кілька тижнів до виборів, паризький трейдер на ім'я Тéo продемонстрував переваги прогнозних ринків у порівнянні з опитуваннями. Тоді всі опитування одностайно вважали, що Камала Харріс явно лідирує, але Тéo зробив ставку в 30 мільйонів доларів на підтримку Трампа на Polymarket. Він пізніше вважав свою "ставку по суті ставкою проти точності даних опитувань". Коли він пояснював журналістам свою виграшну ставку, він зазначив, що жодне опитувальне агентство не може надати йому таку точну оцінку і не може відреагувати в реальному часі так, як це робить прогнозний ринок: результати опитувань часто затримуються на кілька тижнів, і результати не можуть бути безпосередньо введені в торгові алгоритми. У порівнянні з цим, прогнозні ринки можуть перетворювати кожну чутку, кожен випуск даних, кожну плітку в постійно оновлювані ціни, які відображають і винагороджують точну інформацію. Тому Тéo мав достатню впевненість у своїй ставці. Досвід Тéo — і фінальний виграш у 50 мільйонів доларів — доводить, що ринок є не просто альтернативою опитуванням; для всіх, хто потребує перетворення невизначеності на оперативну інформацію, ринок є принципово кращим інструментом. Ця здатність кількісно оцінювати невизначеність як реальний вхід, а не застаріле зображення, робить ринок кращим за статичні дані опитувань, і природно спонукає нас переосмислити, чому ми рідко розглядаємо їх як стандартний інструмент прогнозування.
!
Полімеркет реклама виборів. Джерело: The Information
Оглядаючи історію ринків прогнозів, є одна тема, яка завжди простежується: ринки завжди здатні ефективніше використовувати приватну інформацію та реальні стимули, ніж статичні опитування. Спочатку це були лише спекуляції на виборах папи, але сьогодні це перетворилося на прогнозуючий механізм, який може об'єднувати розрізнені думки, постійно оновлювати ймовірності та пов'язувати кожен прогноз з реальними фінансовими вигодами. Незважаючи на те, що результати ринків прогнозів очевидно вражаючі — вони перевершили експертні моделі, корпоративні прогнози та всі основні опитування на виборах — вони все ще живуть в тіні традиційних опитувань і обмежені нерозумінням людей щодо азартних ігор. Якщо наша мета — приймати більш обґрунтовані рішення в умовах невизначеності, то залежність від одного й того ж циклу опитувань кожні чотири роки та пізніше скарги на їхні невдачі повинні поступитися місцем ринкам. Час змінити стандартний вибір і прийняти ринки. Роблячи це, ми отримаємо найчіткіший погляд на майбутнє: мудрість мас.