Від Спот ETF, до фондів та Віталіка Бутеріна, а також до публічних компаній, бірж.
Позиція володіння ETH вже зовсім не така, як кілька років тому.
Ця стаття допоможе вам швидко зрозуміти: чому важливо досліджувати позиції? Яка насправді ситуація з позицією ETH? 👇
1/12 ⭐️ По-перше, чому важливо досліджувати структуру позицій?
Усі знають, що наративи на крипторинку зазвичай швидко змінюються, отже:
Хто купує? Скільки куплено?
Хто продає? Де зосереджений тиск на продаж?
Які кошти довгостроково заблоковані, а які можуть в будь-який момент вийти?
Ці питання визначають еластичність ціни ETH та простір для зростання або падіння в наступному циклі.
В якості прикладу візьмемо біткойн, приріст купівельного попиту ETF вже зробив капітал Уолл-стріт частиною цінового підлоги. А ефір також йде тим же шляхом.
2/12 ⭐️ Спот ETF
Протягом минулого року найважливішим каналом фінансування для ефіріуму був Спот ETF.
Станом на 28 серпня, 9 спотових ETF у США разом тримали близько 6,9 мільйонів ETH, що становить 5,75% від загальної пропозиції (загальна пропозиція ETH складає приблизно 120,71 мільйона). Значення цих коштів полягає не лише в масштабах, а й у:
Вони є "комплаєнсними фондами", за якими стоять пенсійні фонди, інвестиційні банки та кошти клієнтів брокерів.
Якщо ви потрапите на ринок, ліквідність буде відносно стабільною, і важко буде діяти, як роздрібний трейдер, що купує на зростанні та продає на падінні.
Серед них:
BlackRock iShares ETHA: близько 3,32 мільйона ETH.
Grayscale（灰度） ETHE & ETH Mini：合ти близько 2000000 монет.
Fidelity, Bitwise, VanEck та інші: загалом близько 1,58 мільйона монет.
3/12 ⭐️ Публічна компанія
Станом на сьогодні, 17 публічних компаній загалом володіють 3,5 мільйонами ETH, що становить 2,9% від загального постачання ефіру.
Перша десятка володіє приблизно 3,8 мільйонами ETH, з яких:
Bitmine Immersion: 1,800,000 монет, зміна за 30 днів +186.8%, наразі найбільша одинична позиція інституцій.
SharpLink Gaming: 797000 монет, зміна за 30 днів +82,0%
Ефірна машина: 34,5 тис. монет, зміна за 30 днів +3,2%
Інші, такі як ETHZilla, FG Nexus та інші, також поступово збільшують свої вкладення.
В цілому, Bitmine та SharpLink нарощують свої активи найбільш агресивно, представляючи нову силу "монета-акція"; тоді як Coinbase, Bit Digital та інші нарощують активи більш стабільно.
4/12 ⭐️ Фонд
Наразі фонд Ethereum володіє приблизно 231,6 тисячами ETH, що становить близько 0,19% від загального постачання.
Хоча обсяг не є великим, але ця частина коштів є довгостроковим стратегічним резервом. Фонд зазвичай періодично продає невелику кількість ETH, щоб підтримувати дослідження та розробки, виділення коштів для спільноти та операції, що в основному є "здоровим тиском на продаж".
5/12 ⭐️ стейкінг
Наразі в стейкінгу перебуває близько 36137 тисяч ETH, що становить майже 30,1% від загального обсягу постачання, а обсяги стейкінгу постійно б'ють рекорди. Ці заблоковані ETH ефективно зменшують обсяги в обігу, зменшуючи тиск на продаж з боку попиту та пропозиції.
Стейкінг означає зменшення ліквідності, але в той же час сприяє виникненню нових деривативних ринків, таких як LST, повторний стейкінг тощо. Це також є найбільшою різницею між ETH та BTC, оскільки ETH є продуктивним активом, що приносить дохід.
6/12 ⭐️ біржа、гігант
Резерв біржі: на даний момент близько 1784,5 тисячі ETH, що становить 14,8%, є найнижчим показником за останні роки. Це свідчить про те, що більше людей обирають стейкінг або довгострокове зберігання ETH, внаслідок чого зменшується кількість ETH, доступних для продажу на біржі.
Гіганти: на ланцюзі все ще існує невелика кількість гігантів, які володіють десятками тисяч ETH, що може в будь-який момент викликати величезні коливання на ринку. Наприклад, засновник банку LHV Рейн Лохмус володіє 250 тисячами ETH, що становить близько 0,2% від загальної пропозиції, його гаманець з 2015 року не здійснював жодних транзакцій, його вартість на сьогодні перевищує 1 мільярд доларів, але, за повідомленнями, також може бути втрачено приватний ключ. Наприклад, "7 Siblings" (таємна група гігантів на ланцюзі) володіє понад 1,2 мільйона ETH. Станом на 2025 рік адреси гігантів (володіння 10 тисяч - 100 тисяч ETH) загалом контролюють близько 22% пропозиції ETH.
Нещодавно на блокчейні було виявлено, що таємний інституційний кит у середині серпня тихо накопичив більше 200 тисяч ETH, при цьому джерела його фінансування включають FalconX, Galaxy Digital та BitGo.
Такий "рух" великих капіталів зазвичай посилює коливання ринку.
7/12 ⭐️ DeFi протокол
Наразі близько 41,35% ETH заблоковано в стейкінгу, DeFi та інших контрактах, що майже складає половину від обсягу обігу.
Зокрема, близько 13,5 мільйонів ETH (приблизно 11,25% від загальної пропозиції) заблоковано в різних DeFi-протоколах і кросчейн-мостах та інших смарт-контрактах, що відображає те, що ETH широко використовується для екосистемних додатків, а не просто зберігається.
8/12 ⭐️ Віталік Бутерін
Згідно з даними Arkham, Віталік Бутерін володіє приблизно 240 тисячами ETH, що становить близько 0,2%.
У загальному обсязі в 120 мільйонів монет ETH цей відсоток не є високим, але значення володіння Віталіком Бутеріним полягає, в першу чергу, у "сигнальному ефекті":
Він продає монети, ринок буде спекулювати, чи це пожертвування, чи просто зменшення володінь.
Він накопичує монети, що свідчить про впевненість у довгостроковій цінності ETH.
Отже, ринок навіть може сприймати перекази Віталіка Бутеріна як "короткостроковий індикатор". Ця увага, у свою чергу, є особливим наративом ETH.
9/12 ⭐️ Урядівські позиції
Згідно з опублікованими даними, уряди різних країн в сумі володіють приблизно 6,45 тисячами ETH, що становить близько 0,05% від загального постачання. Хоча це і менше, ніж у ETF та публічних компаній, проте це означає більш сильний "сигнал легалізації".
Уряд США: приблизно 60000 ETH, вартістю близько 2.7 мільярда доларів
Уряд штату Мічиган, США: приблизно 4000 ETH, вартість 8 мільйонів доларів США
Уряд Королівства Бутан: близько 495 ETH, вартістю 2,2 мільйона доларів.
10/12 ⭐️ Відомі особи оголошують
У цій статті, окрім структури фінансів, також згадується нещодавнє підвищення популярності ETH відомими особами.
Співзасновник EthHub @sassal0x: півроку тому висловив припущення, що ціна ETH може перевищити $15k у 2025 році, і останнім часом також залишається оптимістично настроєний.
Співзасновник BitMEX @CryptoHayes: нещодавно знову заявив, що ETH має потенціал досягти $10k–$20k.
Генеральний директор Bitmine Том Лі @fundstrat: вважає, що цього року ми зможемо побачити $15k ETH.
LD Capital засновник @Jackyi_ld: ETH має шанси на突破 нових максимумів курсу BTC, мета прямує до $10k і більше, одночасно очікуючи на чергове зростання основних монет.
11/12 Інші позиції
Окрім стейкінгу, ETF, біржі та фондів, понад 55 мільйонів ETH було віднесено до "інших", які складаються переважно з таких різних джерел:
Роздрібні інвестори: велика кількість, але розподілені, обсяг володіння окремої адреси незначний, але в цілому складають базу ринку.
Ранні сплячі гаманці: включають в себе рахунки, для яких було втрачено приватні ключі, наприклад, засновник банку LHV Рейн Лохмус, який досі тримає близько 250000 ETH без руху.
Непублічна позиція установ: деякі венчурні інвестиції та непублічні компанії володіють ETH, але це не обов'язково відображається у відкритих звітах.
12/12 ⭐️ Підсумок
Якщо подивитися на ці канали разом, то позиція ETH вже сформувала багаторівневу мережу фінансування.
Після того, як біткойн ETF приніс додаткові кошти в розмірі трильйона, "перерозподіл позицій" ETH лише починається. Якщо раніше логіка оцінки ETH полягала в "технології + наративі", то в майбутньому більше йтиметься про "кошти + ліквідність".
Такий стиль означає, що ETH, можливо, ближче до "інституційного активу", ніж будь-коли.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
🔥 Аналіз активів Ethereum: хто є маркет-мейкером?
Від Спот ETF, до фондів та Віталіка Бутеріна, а також до публічних компаній, бірж. Позиція володіння ETH вже зовсім не така, як кілька років тому. Ця стаття допоможе вам швидко зрозуміти: чому важливо досліджувати позиції? Яка насправді ситуація з позицією ETH? 👇
1/12 ⭐️ По-перше, чому важливо досліджувати структуру позицій? Усі знають, що наративи на крипторинку зазвичай швидко змінюються, отже: Хто купує? Скільки куплено? Хто продає? Де зосереджений тиск на продаж? Які кошти довгостроково заблоковані, а які можуть в будь-який момент вийти? Ці питання визначають еластичність ціни ETH та простір для зростання або падіння в наступному циклі. В якості прикладу візьмемо біткойн, приріст купівельного попиту ETF вже зробив капітал Уолл-стріт частиною цінового підлоги. А ефір також йде тим же шляхом. 2/12 ⭐️ Спот ETF Протягом минулого року найважливішим каналом фінансування для ефіріуму був Спот ETF. Станом на 28 серпня, 9 спотових ETF у США разом тримали близько 6,9 мільйонів ETH, що становить 5,75% від загальної пропозиції (загальна пропозиція ETH складає приблизно 120,71 мільйона). Значення цих коштів полягає не лише в масштабах, а й у: Вони є "комплаєнсними фондами", за якими стоять пенсійні фонди, інвестиційні банки та кошти клієнтів брокерів. Якщо ви потрапите на ринок, ліквідність буде відносно стабільною, і важко буде діяти, як роздрібний трейдер, що купує на зростанні та продає на падінні. Серед них: BlackRock iShares ETHA: близько 3,32 мільйона ETH. Grayscale（灰度） ETHE & ETH Mini：合ти близько 2000000 монет. Fidelity, Bitwise, VanEck та інші: загалом близько 1,58 мільйона монет.
3/12 ⭐️ Публічна компанія Станом на сьогодні, 17 публічних компаній загалом володіють 3,5 мільйонами ETH, що становить 2,9% від загального постачання ефіру. Перша десятка володіє приблизно 3,8 мільйонами ETH, з яких:
5/12 ⭐️ стейкінг Наразі в стейкінгу перебуває близько 36137 тисяч ETH, що становить майже 30,1% від загального обсягу постачання, а обсяги стейкінгу постійно б'ють рекорди. Ці заблоковані ETH ефективно зменшують обсяги в обігу, зменшуючи тиск на продаж з боку попиту та пропозиції. Стейкінг означає зменшення ліквідності, але в той же час сприяє виникненню нових деривативних ринків, таких як LST, повторний стейкінг тощо. Це також є найбільшою різницею між ETH та BTC, оскільки ETH є продуктивним активом, що приносить дохід.
6/12 ⭐️ біржа、гігант Резерв біржі: на даний момент близько 1784,5 тисячі ETH, що становить 14,8%, є найнижчим показником за останні роки. Це свідчить про те, що більше людей обирають стейкінг або довгострокове зберігання ETH, внаслідок чого зменшується кількість ETH, доступних для продажу на біржі. Гіганти: на ланцюзі все ще існує невелика кількість гігантів, які володіють десятками тисяч ETH, що може в будь-який момент викликати величезні коливання на ринку. Наприклад, засновник банку LHV Рейн Лохмус володіє 250 тисячами ETH, що становить близько 0,2% від загальної пропозиції, його гаманець з 2015 року не здійснював жодних транзакцій, його вартість на сьогодні перевищує 1 мільярд доларів, але, за повідомленнями, також може бути втрачено приватний ключ. Наприклад, "7 Siblings" (таємна група гігантів на ланцюзі) володіє понад 1,2 мільйона ETH. Станом на 2025 рік адреси гігантів (володіння 10 тисяч - 100 тисяч ETH) загалом контролюють близько 22% пропозиції ETH. Нещодавно на блокчейні було виявлено, що таємний інституційний кит у середині серпня тихо накопичив більше 200 тисяч ETH, при цьому джерела його фінансування включають FalconX, Galaxy Digital та BitGo. Такий "рух" великих капіталів зазвичай посилює коливання ринку.
7/12 ⭐️ DeFi протокол Наразі близько 41,35% ETH заблоковано в стейкінгу, DeFi та інших контрактах, що майже складає половину від обсягу обігу. Зокрема, близько 13,5 мільйонів ETH (приблизно 11,25% від загальної пропозиції) заблоковано в різних DeFi-протоколах і кросчейн-мостах та інших смарт-контрактах, що відображає те, що ETH широко використовується для екосистемних додатків, а не просто зберігається.
8/12 ⭐️ Віталік Бутерін Згідно з даними Arkham, Віталік Бутерін володіє приблизно 240 тисячами ETH, що становить близько 0,2%. У загальному обсязі в 120 мільйонів монет ETH цей відсоток не є високим, але значення володіння Віталіком Бутеріним полягає, в першу чергу, у "сигнальному ефекті": Він продає монети, ринок буде спекулювати, чи це пожертвування, чи просто зменшення володінь. Він накопичує монети, що свідчить про впевненість у довгостроковій цінності ETH. Отже, ринок навіть може сприймати перекази Віталіка Бутеріна як "короткостроковий індикатор". Ця увага, у свою чергу, є особливим наративом ETH. 9/12 ⭐️ Урядівські позиції Згідно з опублікованими даними, уряди різних країн в сумі володіють приблизно 6,45 тисячами ETH, що становить близько 0,05% від загального постачання. Хоча це і менше, ніж у ETF та публічних компаній, проте це означає більш сильний "сигнал легалізації".
10/12 ⭐️ Відомі особи оголошують У цій статті, окрім структури фінансів, також згадується нещодавнє підвищення популярності ETH відомими особами. Співзасновник EthHub @sassal0x: півроку тому висловив припущення, що ціна ETH може перевищити $15k у 2025 році, і останнім часом також залишається оптимістично настроєний. Співзасновник BitMEX @CryptoHayes: нещодавно знову заявив, що ETH має потенціал досягти $10k–$20k. Генеральний директор Bitmine Том Лі @fundstrat: вважає, що цього року ми зможемо побачити $15k ETH. LD Capital засновник @Jackyi_ld: ETH має шанси на突破 нових максимумів курсу BTC, мета прямує до $10k і більше, одночасно очікуючи на чергове зростання основних монет. 11/12 Інші позиції Окрім стейкінгу, ETF, біржі та фондів, понад 55 мільйонів ETH було віднесено до "інших", які складаються переважно з таких різних джерел: