Біткойн ринок переживає тонку трансформацію. Незважаючи на достатню ліквідність, ціна не змогла подолати історичний максимум, що викликало плутанину серед інвесторів. Проте це може свідчити про те, що формується зовсім нова логіка булрану.

Наразі Біткойн демонструє унікальне явище "зростання обсягу при застою ціни". Дані з блокчейну показують, що реалізована ринкова капіталізація постійно зростає, але ринкова ціна не змогла одночасно зростати. Це розбіжність може означати, що ринок перебуває на критичному етапі обертання, ранні інвестори поступово виходять, а інституційні кошти поступово входять через ETF та інші канали.

Основним двигуном цього булрану є інституційний капітал, а не емоції роздрібних інвесторів. Цей приплив коштів є більш повільним і структурованим, що призводить до "ступінчастого" зростання цін, а не до звичного раніше "вибухового" зростання. Наприклад, такі інституції, як BlackRock, продовжують нарощувати свої позиції, а загальний обсяг активів під управлінням ETF на Біткойн перевищив 100 мільярдів доларів. Тим часом, у світі більше 260 публічних компаній відкрито володіють Біткойном, що свідчить про зростання довіри підприємств до криптовалют.

В історії булрани Біткойна, як правило, досягають піку через 12-18 місяців після події напіввиведення. Однак нинішній цикл стикається з іншими ринковими умовами. Макроекономічні фактори, такі як високі процентні ставки та глобальне зменшення ліквідності, подовжують час консолідації. Що важливіше, участь інституційного капіталу робить ринкові цикли довшими та складнішими.

Аналітики вважають, що цей булран може бути більш тривалим, ніж попередні. Інвесторам потрібно зберігати терпіння й адаптуватися до нової ринкової динаміки. Хоча в короткостроковій перспективі ціни можуть не зростати експоненційно, в довгостроковій перспективі стабільний приток інституційних коштів може надати Біткойн-ринку більш тривалу підйомну силу.

У новій ситуації інвестори повинні коригувати стратегії, зосереджуючись на довгострокових тенденціях, а не на короткострокових коливаннях. Підвищення участі інститутів може призвести до більш стабільного руху цін, але в той же час може подовжити час досягнення нових максимумів. Для учасників ринку Біткойн розуміння цієї структурної зміни є надзвичайно важливим, оскільки це може свідчити про те, що ринок криптовалют поступово переходить до зрілості.