У світі криптофінансів стейблкоїни відіграють надзвичайно важливу роль, вони є основою для торгівлі, кредитування та ринку похідних, а також мостом між світом у блокчейні та реальною економікою. Як важливий учасник крос-ланцюгової фінансової інфраструктури, Kava позиціонує стейблкоїн USDX як свій основний продукт, з метою створення децентралізованої та надійної системи прив'язки вартості через інноваційний механізм заставних боргових позицій (CDP), систему ліквідації та схеми стимулювання ліквідності.

Однак, з огляду на зміни на ринку та зростаючу конкуренцію, фактичні результати USDC виявилися дещо відмінними від початкових очікувань. У цій статті ми всебічно проаналізуємо стейблкоїн Kava та його фінансову термінологію з п'яти ключових вимірів — проектування механізму стейблкоїнів, створення фінансових термінів, визнання на ринку, потенційні ризики та перспективи майбутнього.

Дизайн USDX використовує модель надмірного забезпечення, яка дозволяє користувачам використовувати біткойн, монету Binance та інші основні криптоактиви як забезпечення для випуску USDX. Цей механізм за своєю суттю подібний до DAI від MakerDAO, обидва залежать від коливань вартості забезпечувальних активів для підтримки стабільності. Проте USDX застосовує більш гнучкі стратегії в різноманітті забезпечення, встановленні порогів ліквідації та розподілі доходів, щоб залучити більше користувачів до блокування активів.

Переваги цього дизайну полягають у підвищенні масштабованості та безпеки системи, але водночас є й очевидні недоліки: високий рівень застави призводить до низької ефективності використання капіталу, що послаблює зацікавленість користувачів у генерації стейблкоїнів. Ще більш критично, якщо стейблкоїн не має достатньої кількості сценаріїв використання, навіть якщо його механізм розроблений досконало, йому важко знайти справжнє місце на ринку.