"Переміна влади: Передача влади на Memecoin Launchpad у блокчейні Solana"

В історії Франції, коли новий король вступає на трон, звучить така заява: "Король помер, нехай живе король." Це речення розкриває глибоку істину влади: влада ніколи не належить нікому, вона, як вода, завжди шукає нові контейнери. Ця холодна і швидка зміна відбувається не тільки в давніх дворах, але й у сучасному світі криптовалют.

У сфері мемкоїн-лаунчпадів у блокчейні Solana відбувається різка передача влади. Колишній лідер Pump.fun, який ще місяць тому контролював 88% ринку, тепер залишився лише з 13%. А новий претендент Let'sBONK швидко піднявся, забравши 86% території. Це не лише ще одне підтвердження волатильності крипторинку, а й класичний приклад падіння імперії: коли ігнорується увага як останній захист, навіть найбільша перевага першопрохідця може миттєво зникнути.

!7388151

Підйом і падіння імперії Pump.fun

Щоб зрозуміти падіння Pump.fun, спочатку потрібно зрозуміти, яким потужним він колись був. Ця платформа була запущена в січні 2024 року і створена трьома молодими людьми у віці понад 20 років. Вона перевернула логіку випуску мем-койнів однією фразою: "Завантажте зображення, дайте назву, натисніть кілька разів, і ви зможете випустити монету, вартість якої менше $2, без жодного програмування."

Це задовольняє основний імпульс перетворення "безвартісного" на "вартісне". У світі криптовалют це не марення, а бізнес-модель. До січня 2025 року Pump.fun заробив понад 458 мільйонів доларів, щоденно запускаючи тисячі нових монет, а в пікові періоди денний дохід перевищував 7 мільйонів доларів.

Більш важливо, що вона виграла битву за увагу, стала синонімом культури мемкоїнів Solana. У соціальних мережах, коли хтось хоче випустити монету, за замовчуванням використовує Pump.fun. Вона не лише займає інфраструктуру, а й надійно контролює культурний дискурс.

Однак трагедія почалася з однієї з її най"інноваційніших" функцій: пряма трансляція. Спочатку це було призначено для того, щоб емітенти могли рекламувати себе перед камерою, але ситуація швидко вийшла з-під контролю. З листопада 2024 року, щоб привернути увагу, деякі вели себе екстремально під час прямих трансляцій: імітували самопошкодження, погрожували самогубством, знущалися над тваринами; найгірше, що один неповнолітній користувач погрожував своїй родині зі зброєю на камеру, лише щоб підняти ціну.

Pump.fun був змушений терміново закрити функцію трансляції, але репутація вже знищена. Тижневий дохід миттєво впав на 66%, громадська думка обернулася проти них, конкуренти почали користуватися ситуацією. Перед обличчям зниження доходів та тиску з боку конкурентів, Pump.fun прийняв на перший погляд розумне, але насправді фатальне рішення: випустити монету (ICO) для самопорятунку.

!7388153

Ця ICO технічно вважається успішною - за 12 хвилин зібрано 500 мільйонів доларів з понад 10 тисяч гаманців, плюс 700 мільйонів доларів приватних інвестицій. Але при глибшому аналізі виявляються старі проблеми: понад 200 гаманців досягли максимального ліміту в 1 мільйон доларів, перші 340 покупців захопили 60% частки. Всі токени продажу повністю розблоковані ( без заморожування ), лише встановлено обмеження на перекази на 48-72 години.

Ціна токена спочатку різко зросла на 75% до 0,007 долара, але ентузіазм швидко зник. Протягом кількох тижнів вона впала на 60%, постійно встановлюючи нові мінімальні значення, демонструючи типовий тренд "смертельної спіралі". Економіка токена сама по собі також дуже агресивна, лише 33% розподілено на публічні та приватні пропозиції, решта 67% контролюється командою проекту, і графік розподілу незрозумілий. Серед цих 33%, 18% спеціально зарезервовано для приватних часток інституційних інвесторів.

Незважаючи на те, що користувачі принесли платформі близько 750 мільйонів доларів, не було жодних миттєвих нагород для громади; одночасно приватні інвестори скинули токенів на суму 160 мільйонів доларів на біржу, що призвело до великого тиску на продаж.

Останньою соломинкою, що зламала спину верблюда, стало оголошення співзасновника про те, що довгоочікуваний аердроп "найближчим часом не відбудеться". Протягом кількох місяців проект натякав, що нагорода, яка буде виплачена, "буде більш щедрою, ніж у будь-кого в індустрії", створюючи величезні очікування на ринку. І в той момент, коли довіра спільноти була найвразливішою, вони оголосили про скасування аердропу. Ціна токена впала на 15% за 24 години.

Зростання Let'sBONK

Коли Pump.fun постійно натрапляє на проблеми, Let'sBONK тихо будує все те, чого бракує суперникам: прозорість, орієнтація на спільноту та чітка комунікація.

Наразі денний дохід Let'sBONK досяг 1,3 мільйона доларів, що в 5 разів більше, ніж 125,4 тисячі доларів Pump.fun(. За річними розрахунками, місячний дохід Let'sBONK складає 434,92 мільйона доларів, тоді як Pump.fun - 267,25 мільйона доларів.

!7388154

З травня, коли дохід майже дорівнював нулю, до липня стабільно перевищив мільйон доларів США на день, дохід Let'sBONK впевнено зростав. Тим часом дохід Pump.fun впав з січневого піку понад 7 мільйонів доларів США до рівня вересня 2024 року.

Після ICO капіталізація токена PUMP знизилася на 60%, тоді як BONK залишався відносно стабільним, утримуючи капіталізацію на рівні 2,1 мільярда доларів. Let'sBONK щотижня використовуватиме 1% доходу для викупу BONK, щоб підтримати цей екологічний токен, який з'явився ще до народження платформи і вже має базу.

Економіка уваги

Pump.fun колись скористався мережею ефектів, щоб зайняти позицію - розробники випускають токени там, тому що трейдери там; трейдери там, тому що найпопулярніші мемкойни там дебютують. Ця летючка крутиться все швидше і, здається, невпинно.

Але увага є крихкою. Вона не схожа на традиційний захист бізнесу – економію на масштабах, витрати на переключення, регуляторні бар'єри – як тільки довіра руйнується, сприйняття користувачів може миттєво зруйнуватися. Один інцидент під час трансляції дав користувачам підстави спробувати альтернативні платформи. Let'sBONK миттєво став "чистим" вибором, платформою без історичного багажу.

Це схоже на те, як одного разу одна соціальна платформа програла іншій соціальній платформі. Перша мала функції та масштаби, але програла в культурному наративі. Друга стала платформою "реальних користувачів", тоді як перша перетворилася на синонім сміттєвої інформації, хаотичного інтерфейсу та маргіналізації. Усвідомивши кризу виживання, Pump.fun розпочала майже безнадійну контратаку.

По-перше, вони підвищили частку викупу токенів з 25% від щоденного доходу до 100%. Хоча це означає, що щодня приблизно 254 тисячі доларів США йдуть на викуп, що значно перевищує щоденний викуп Let'sBONK у 13 тисяч доларів США, що становить лише 1% від ), це також означає, що Pump.fun використовує весь свій дохід для викупу, а не для розвитку платформи.

По-друге, вони запустили 30-денну програму стимулювання, яка винагороджує токенами PUMP на основі торгової активності. Але попередній відгук показує, що ця стратегія не змінила конкурентну ситуацію.

Проблема не в тактичному рівні, а в стратегічному. Незалежно від кількості викупів або програм стимулювання, неможливо відновити втрату довіри, а також неможливо знову зосередити увагу користувачів, які вже перемістилися.

Нагородна система Pump.fun орієнтована лише на обсяги торгів, тоді як Let'sBONK створила справжню екосистему винагород, що пов'язана з інтересами користувачів.

!7388155

План винагород BONK дозволяє користувачам блокувати кошти на 6-12 місяців, отримуючи пропорційно частку доходів екосистеми продукту. Чим довше час блокування, тим вищий множник. Чим краще працює продукт, тим більше користувач отримує у вигляді винагороди. Це не "платити, щоб люди торгували", а "платити, щоб користувачі спільно будували".

Користувач (, включаючи проектну сторону ), може отримати "Bonk-бали" шляхом торгівлі, покупки або випуску токенів. Ці бали в майбутньому, як очікується, можна буде обміняти на матеріальні речі або права, що додатково стимулює активну участь. Ігровий досвід зростання дозволяє користувачам відчути, що вони беруть участь у великій місії.

Коли Pump.fun ще намагався впоратися з ICO і затримував виплату аирдропів, Let'sBONK вже запропонував своїм ключовим користувачам структуровану систему винагород. У світі криптовалют капітал завжди буде спрямовуватися до кращих механізмів стимулювання.

Більша картина

У традиційній промисловості, лідери ринку часто можуть утримувати свою позицію протягом десятиліть. Один автовиробник домінував у виробництві автомобілів протягом півстоліття, одна технологічна компанія контролювала корпоративні обчислення майже так само довго. Але на цифровому ринку вартість переходу користувачів близька до нуля, і панівна позиція може зникнути за кілька місяців.

!7388156

Є дослідження, яке виявило, що співзасновник Pump.fun брав участь у шахрайстві "підвищення ціни та скидання" в 2017 році - саме таку поведінку Pump.fun стверджує, що хоче викорінити. У галузі, що базується на довірі та мемах, крах репутації дорівнює кризі виживання.

Успіх Let'sBONK не в тому, що вони створили принципово кращий продукт, а в тому, що вони вийшли на ринок у найслабший момент репутації Pump.fun. У економіці уваги момент часто є більш ключовим, ніж технологія.

Логіка перемоги в мережевих ефектах починає змінюватися. Як тільки користувачі починають переходити на Let'sBONK, флюїд, що сприяв зростанню Pump.fun, також починає обертатися в інший бік. Розробники слідують за трейдерами, трейдери переслідують найгарячіші проекти, швидкість падіння платформи також прискорюється.

!7388157

Чи є у Pump.fun ще шанс на відновлення? Незважаючи на те, що його частка на ринку значно зменшилася, але він ще не дійшов до стадії виходу.

Вони дійсно мають деякі переваги: 1,2 мільярда доларів фінансування забезпечили їм час, а також дали можливість експериментувати та витримувати капітал для боротьби з конкурентами. Їхня платформа колись підтримувала десятки тисяч випусків проектів, не зламавшись - це особливо важливо в середовищі, де інші нові платформи легко виходять з ладу під високим тиском. Навіть при зниженні частки ринку, вони щодня отримують понад 250 тисяч доларів доходу, що в річному обчисленні наближається до 100 мільйонів доларів, плюс величезні резерви капіталу, основа все ще є.

Вони є піонерами в цій категорії. Перетворивши випуск монет з програмування на кілька кліків миші, вони здобули постійне визнання бренду. Перевага першого випуску не зникає просто так.

Останні дії також свідчать про те, що вони не здаються: Pump.fun 2.0 приєдналася до оновлення даних в реальному часі та однокнопкової торгівлі; частка викупу підвищена до 100%; запроваджено стимулювання для користувачів. Це не позиція капітуляції, а контратака.

Найбільш імовірна ситуація полягає не в повному краху, а в фрагментації ринку. У криптовалютній сфері рідко з'являються постійні монополісти. Більш імовірно, що Let'sBONK стане основною платформою, що домінує за кількістю випущених токенів та доходами, тоді як Pump.fun перетвориться на нішеву платформу з відданими користувачами, зайнявши своє місце завдяки інтерфейсу, функціям або екосистемі.

!7388158

Але щоб справді перевернути ситуацію, Pump.fun не лише потрібно вирішити технічні проблеми чи сподіватися на фінансову допомогу для утримання людей, а й необхідно відновити довіру та знову зайняти культурну висоту. Це означає досягнення відкритості та прозорості, а також створення токеноміки, зосередженої на спільноті, і, можливо, знадобиться повна зміна керівництва, щоб повністю позбутися минулих суперечностей.

Французький двір давно зрозумів одну істину: коли король втрачає легітимність, жодні золото та срібло, жодні ритуали не можуть відновити гідність. Лише новий правитель може здобути стару повагу. Іноді, для продовження королівства, корону потрібно передати новій людині.

!7388159