Гра маркетмейкерів: більше, ніж просто постачальники ліквідності

Я спостерігав за цими так званими маркетмейкерами протягом років, і дайте мені розповісти вам, ким вони насправді є: ляльководами фінансових ринків. Вони не просто фірми або особи, які котирують двосторонні ринки - вони невидима рука, яка контролює, що ви платите і що ви отримуєте.

Щодня я бачу, як вони утримують інвентарі активів, готові купувати або продавати за їх публічно заявленими цінами. Але не дайте себе обманути - ціни не є якимось природним ринковим рівновагом; вони ретельно розраховані, щоб забезпечити прибуток незалежно від напрямку ринку.

Маркетмейкери домінують у нашій фінансовій сфері, оскільки вони гарантують достатній обсяг торгівлі для того, щоб угоди відбувалися без масивних цінових коливань. Так, вони забезпечують "ліквідність" - легкість, з якою активи можуть бути куплені або продані без впливу на ринкову ціну. Але якою ціною? Вони створюють ілюзію стабільності, яка перш за все вигідна їм.

Їхня технологічна перевага насправді лякає. Поки ми здійснюємо торги на своїх телефонах, вони впроваджують складні алгоритми, які миттєво коригують цінові стратегії на основі умов ринку. Навіть під час екстремальної волатильності вони не втрачають - вони переналаштовуються, щоб зберегти свою перевагу.

У традиційних ринках гіганти, такі як Citadel Securities та Virtu Financial, керують біржами, такими як NYSE та NASDAQ. У криптовалюті подібні гравці маніпулюють торгівлею Біткойном та Ефіром на всіх основних платформах. Вони стверджують, що зменшують вроджені коливання цін цифрових активів, але я бачив, як насправді вони створюють штучні цінові рухи, коли це їм вигідно.

Для нас, звичайних трейдерів, маркетмейкери є необхідним злом. Так, вони забезпечують завжди наявність когось на іншій стороні нашої угоди, особливо на ринках без природно високих обсягів торгівлі. Це, як стверджується, знижує витрати на торгівлю і може покращити прибутковість інвестиційних стратегій. Але вони також знімають частку з кожної транзакції, витягуючи цінність з системи.

Вони допомагають визначити "правильну" ціну активів через взаємодію попиту та пропозиції, але не обманюйте себе - вони мають вплив на ваги. Процес виявлення ціни не такий чистий, як вони б хотіли, щоб ви повірили.

Правда в тому, що маркетмейкери є наріжним каменем фінансових ринків, підвищуючи ліквідність та стабілізуючи ціни через безперервну купівлю та продаж. Їхня роль робить транзакції більш гладкими як у традиційних, так і в електронних торгових середовищах. Але пам’ятайте, що вони не надають цю послугу з доброти - вони витягують свою частку з кожної угоди, яку ви здійснюєте.