Крипто для консультантів: Нова ера регулювання цифрових активів?

У цьому випуску криптовалюти для радників ми досліджуємо еволюцію глобального регуляторного середовища для цифрових активів та його потенційні наслідки для галузі. Ми розглянемо нещодавні події та експертні думки, які свідчать про те, що ми можемо входити в трансформаційний період для регулювання криптовалют.

Наш гість, Алекс Дрейтон з Gate Europe, надає оновлення щодо глобальної регуляторної ситуації в криптовалютній сфері, в той час як експерт з фінансової комплаєнс, Бет Хартлі з Winthrop Consultants, відповідає на питання про вплив регуляторної ясності на ринок цифрових активів у нашому сегменті "Запитайте експерта".

– Сара Мортон

Ви читаєте Crypto for Advisors, щотижневий бюлетень, що розкриває таємниці цифрових активів для фінансових фахівців. Підпишіться зараз, щоб отримувати його щочетверга у вашій пошті.

Глобальний регуляторний ландшафт: Ранок нової ери для цифрових активів?

Протягом останніх півроку ми стали свідками значних змін у регуляторному середовищі. Поточна адміністрація США, яка вступила на посаду на початку цього року, запровадила низку регуляторних змін, які можуть змінити ландшафт цифрових активів:

• Виконавчий директив щодо цифрових фінансових інновацій
• Створення Національного Резерву Цифрових Активів
• Створення Криптовалютної робочої групи SEC
• Прогрес у законі GENIUS
• Переналаштування регуляторного підходу SEC

Директива щодо створення Національного Резерву Цифрових Активів поставила Сполучені Штати на позицію великого суверенного власника цифрових валют, з очікуваннями подальших придбань.

По той бік Атлантики регулювання Європейського Союзу "Markets in Crypto Assets" (MiCA) набуло чинності наприкінці 2024 року, прагнучи забезпечити більшу регуляторну ясність та гармонізацію по всьому континенту.

MiCA, здається, на кілька років випереджає регулювання криптовалют у США щодо ясності та реалізації. Хоча США можуть звузити цей розрив з комплексним законодавством у найближчому майбутньому, MiCA наразі забезпечує вищу юридичну певність для цифрових активів в Європі, що потенційно може каталізувати інституційне прийняття по всьому регіону.

Європейський центральний банк також оголосив про плани запустити свій цифровий євро CBDC цього жовтня, що на багато раніше запланованого терміну. Чутки свідчать, що цифровий євро може використовувати публічні блокчейн-мережі, що може значно збільшити активність в мережі для певних платформ.

Ці події свідчать про те, що цифрові активи все більше входять у основну фінансову екосистему.

Однак нещодавні економічні політики США внесли невизначеність у фінансові ринки. Невизначеність економічної політики зросла до рівнів, які не спостерігалися з часів спаду 2020 року, що викликано торговими напруженнями та скороченням робочих місць у державному секторі.

Знову виникли побоювання щодо можливого рецесії в США. Згідно з прогнозами ринків, ймовірність рецесії в США у 2025 році зросла до 41%. Останній прогноз Атлантської Федеральної резервної системи оцінює зростання ВВП за перший квартал 2025 року на рівні -1.8% в порівнянні з попереднім кварталом.

У лютому оголошення про скорочення робочих місць у США досягли найвищого рівня з часу рецесії, спричиненої пандемією.

Хоча ці фактори вплинули на ризикові активи в усьому світі, включаючи криптовалюти, вони також створили потенційно сприятливий фон через відновлену слабкість долара та зростаючі очікування зниження процентних ставок.

Глобальна грошова маса, вже в близькій до рекордних максимумів, знову прискорюється, що може вигодити рідкісним цифровим активам, таким як біткойн. Історично, біткойн часто показував гарні результати в середовищах, що характеризуються слабким доларом та прискоренням зростання глобальної грошової маси.

Існує також зростаюча ймовірність того, що цифрові активи можуть відхилитися від традиційних фінансових ринків через унікальні фактори, такі як затримка ефекту подій з халвінгом біткоіна та постійний дефіцит пропозиції на біржах. Структурні вливання в спотові ETF на біткоін у США та продовження корпоративних закупівель у всьому світі, ймовірно, сприятимуть цьому постійному дефіциту пропозиції. Ці елементи можуть продовжувати підтримувати цифрові активи в найближчі місяці, незалежно від більш широкого макроекономічного середовища.

У будь-якому випадку, оновлені перспективи рішучого зміщення монетарної політики на тлі глобальних побоювань щодо зростання, в поєднанні з постійним дефіцитом пропозиції, можуть спонукати до наступної хвилі прийняття і сприяти тому, що цифрові активи ще більше увійдуть у маси.

Схоже, що ми можемо бути на порозі трансформаційної ери для біткойну та інших цифрових активів.

-Алекс Дрейтон, керівник досліджень — Європа, Gate

Запитайте експерта

Q: Враховуючи останні зміни в керівництві SEC, чи повинні компанії очікувати більш сприятливий регуляторний клімат, чи є нові ризики, які потрібно врахувати?

A: Зміна підходу SEC від регулювання через примус до формування Криптовалютного робочого комітету свідчить про зміну підходу, а не про послаблення контролю. Захист споживачів, цілісність ринку та кібербезпека залишаються ключовими напрямками для контролю. Компанії повинні ставити на перше місце прозорість та чесну торгівлю, щоб відповідати регуляторним очікуванням. Крім того, як ми спостерігали з певними крипто-токенами, приватні позивачі та державні регулятори можуть втрутитися, щоб усунути прогалини у федеральному контролі. Волатильність ринку також збільшить потребу в міцній операційній стійкості, щоб пом'якшити ці ризики.

Q: Як Закон GENIUS порівнюється з іншими глобальними регуляторними рамками, такими як MiCA, і які наслідки це має для компаній, що працюють як у США, так і в Європі?

A: Закон GENIUS відрізняється від MiCA своїм підходом до регулювання стейблкоїнів, зокрема акцентом на глобальному впровадженні та впливі долара США. У той час як MiCA надає пріоритет захисту стейблкоїнів, забезпечених євро, в межах ЄС, він накладає певні обмеження на стейблкоїни, що не забезпечені євро. Натомість закон GENIUS, як пропонується, має на меті заохочення міжнародного використання стейблкоїнів, забезпечених доларами США, що потенційно зміцнює роль долара в глобальних платежах.

Для компаній, що працюють на обох ринках, положення про взаємність Закону можуть сприяти більш плавним трансакціям через кордон та регуляторній узгодженості з американськими рамками, що потенційно розширить охоплення цифрових активів, номінованих у доларах.

-Бет Хартлі, керуючий партнер і засновник, Winthrop Consultants

Розвиток галузі

| Останні новини | Ключові моменти | |-------------|------------| | Поведінка інвесторів Bitcoin ETF | Незважаючи на очевидні великі виводи, більшість інвесторів, здається, підтримують свої позиції | | Корпоративна стратегія Біткойн | Великий гравець планує залучити $500 мільйонів через продаж привілейованих акцій для придбання біткойнів | | Перспектива комісара SEC | Гестер Пірс ділиться думками про робочу групу агентства з цифрових активів |