Історичні мінімуми: Ставки доходності стабільних монет DeFi досягли середнього значення 5,8%

Основні моменти на один погляд

• Середня річна процентна ставка (APR) стабільних монет на ринку DeFi зараз становить 5.8%
• Pendle пропонує найвищу поточну прибутковість на рівні 12.4%
• Депозити Aave V3 USDC забезпечують найнижчі доходи на рівні 3.4%

DeFi входить у середовище низьких доходів

Згідно з даними аналітичної платформи Neutrl, сектор децентралізованих фінансів наразі переживає одне з найнижчих за всю історію середовищ з низькою віддачею. Середня річна процентна ставка (APR) для стейблкоїнів — при зважуванні за загальною заблокованою вартістю (TVL) — знизилася до всього лише 5.8%.

Це означає значний зсув від періоду буму DeFi 2020-2021 років, коли двозначні доходи були звичайними для кредитних протоколів. Під час пікових сезонів доходності середні APR для стейблкоїнів часто перевищували 15%, що робить нинішнє середовище особливо помітним для учасників DeFi на тривалий термін.

Порівняння платформ: де знайти вищі доходи

Незважаючи на загальний спад прибутковості, існують значні варіації між різними протоколами:

Найвищі доходи:

• Продукт Pendle's Level USD IY в даний час пропонує 12.4% прибутковість на стейблкоїни
• Цей вищий дохід забезпечується спеціалізованою моделлю токенізації доходу Pendle, яка відокремлює дохід від основної суми.
• Ці стратегії зазвичай передбачають умови, що залежать від часу, та більш складні механізми токенів доходності

Найнижчі доходи:

• Ставка депозиту USDC Aave V3 становить лише 3.4%
• Це відображає інституційний рівень безпеки Aave та консервативний підхід до кредитування
• Протокол надає перевагу збереженню капіталу та ліквідності над агресивним генеруванням доходу

Суттєва різниця між найвищими та найнижчими доходами ( перевищує 9 відсоткових пунктів ) демонструє, як дизайн протоколу та підходи до управління ризиками суттєво впливають на потенціал доходу на сучасному ринку.

Розуміння середовища низьких доходів

Кілька взаємопов'язаних факторів сприяли цій історично низькій дохідності:

• Зниження ризикових премій: Оскільки екосистема DeFi розвивається, протоколи впроваджують більш консервативні ризикові параметри, обмежуючи важелі і зменшуючи премію, сплачену за капітал.

• Зменшений попит на позики: Фаза відновлення після 2022 року відзначалася нижчою спекулятивною торговельною активністю в порівнянні з попередніми бичачими ринками, що призвело до зменшення попиту на позиковий капітал на платформах кредитування.

• Регуляторні міркування: Зростаюча регуляторна увага спонукала багато протоколів прийняти більш обережні операційні практики, що зменшує потенційні можливості доходу.

• Стабілізація ринку: Ширша стабілізація ринків криптовалют зменшила можливості отримання доходу на основі волатильності, які раніше забезпечували вищі доходи.

Поточне середовище доходності вимагає від користувачів все більшої вибірковості при розподілі капіталу у стейблкоїнах. Такі фактори, як безпека протоколу, умови виведення та основні механізми доходності стали критичними аспектами при оцінці справжніх ризикованих скоригованих доходів, доступних у сьогоднішньому ландшафті DeFi.