Фінансовий ринок помилково оцінює? Політика Центрального банку викликала бурхливі обговорення

Останнім часом очікування світових фінансових ринків щодо зниження процентної ставки великим центральним банком продовжують зростати, але ці очікування можуть бути серйозно прораховані. Давайте детальніше розглянемо поточну ситуацію та дослідимо розрив між ринковими очікуваннями та економічною реальністю.

Велика розбіжність між очікуваннями ринку та реальністю

Наразі ринок в цілому очікує, що Центральний банк знизить процентну ставку у вересні, ймовірність цього очікування навіть перевищує 90%. Однак ці оптимістичні очікування можуть бути занадто ідеалістичними.

Історичні уроки насторожують: за останній рік ринки двічі робили ставку на зниження ставок, але не змогли цього зробити. Швидше за все, це станеться знову.

Варто зазначити, що деякі великі фінансові установи вже почали видавати попередження, вважаючи, що ймовірність зниження процентних ставок переоцінена. Водночас роздрібні інвестори все ще активно купують акції та цифрові активи, а обсяги притоку капіталу за тиждень досягли 21 мільярда доларів. Така крайня розбіжність часто призводить до того, що інвестори-новачки зазнають втрат.

Аналіз ключових економічних даних

Інфляційний тиск зберігається

Хоча в липні рівень інфляції знизився до 2,7%, але базовий рівень інфляції залишається на рівні 3,1%. Ще варто звернути увагу на те, що ціни в сфері послуг зросли на 0,55% в порівнянні з попереднім місяцем, що є тим, чого найбільше остерігається Центральний банк – "уперта інфляція".

Центральний банк раніше чітко заявляв, що не зменшить процентні ставки легковажно, поки інфляція не знизиться до 2%. Поточні дані показують, що інфляційний тиск все ще зростає, тому можливість зниження процентних ставок у вересні є вкрай низькою.

Вплив торгової політики ще не повністю проявився

Нещодавно впроваджена торговельна політика, зокрема тарифи, накладені на певні імпортні товари, ще не повністю відображаються у цінах. Аналітичні організації попереджають, що в найближчі кілька місяців ціни на товари можуть раптово зрости.

Якщо зниження процентних ставок у вересні відбудеться одночасно зі зростанням цін через мита, це може додатково стимулювати інфляцію.

Ринок праці залишається стабільним

Рівень безробіття залишався низьким і становив 4,1 відсотка, а зростання заробітної плати залишалося на рівні 4,1 відсотка. На нещодавньому засіданні центрального банку двоє чиновників висловилися проти зниження ставок, стверджуючи, що поточний ринок праці занадто сильний і може спровокувати відновлення інфляції.

Отже, зважаючи на все вищесказане, нинішній тиск інфляції триває, вплив торгової політики ще не очевидний, а ринок праці стабільний, ймовірність зниження процентних ставок у вересні є вкрай низькою.

Центральний банк, які стратегії можуть бути прийняті

На майбутній глобальній конференції Центрального банку, ймовірно, керівники Центрального банку в采татимуть такі стратегії:

1. Зниження ринкових очікувань: Наголошення на необхідності чекати додаткових економічних даних фактично затримує зниження процентних ставок.
2. Підкреслення ризику інфляції: нагадування ринку не бути надто оптимістичним, особливо коли ціни в сфері послуг все ще зростають.
3. Підтримка незалежності Центрального банку: стикаючись із політичним тиском, Центральний банк може зайняти більш яструбину позицію, щоб довести, що його рішення не підлягають політичному впливу.

Центральний банк, ймовірно, зробить яструбині коментарі, щоб виправити надмірно високі очікування ринку щодо зниження ставок.

Інвестиційні поради

Будьте обережні з високоризиковими активами

Чутливі до процентних ставок активи, такі як акції нерухомості, високоприбуткові облігації та цифрові валюти, можуть опинитися під загрозою зниження. Курс долара може зрости.

Варто згадати, що в 2007 році Центральний банк знизив процентні ставки під час зростання інфляції, що врешті-решт призвело до фінансової кризи.

Зверніть увагу на важливі економічні дані

Інвестори повинні уважно стежити за наступними кількома моментами:

• 29 серпня: Опубліковано важливі інфляційні показники
• 6 вересня: публікація даних про зайнятість
• 12 вересня: Оприлюднення Індексу споживчих цін (акцент на впливі торговельної політики)

Обережно інтерпретувати заяви Центрального банку

Акцент центрального банку на «основі даних» не означає, що зниження ставки неминуче. Коли ринок очікує зниження ставки вище 90%, будь-яка незначна зміна може спровокувати потрясіння на ринку.

Основні погляди

Ймовірність зниження процентних ставок у вересні серйозно перебільшена, фактична ймовірність може суттєво знизитися. Промова керівника Центрального банку, яка незабаром буде оголошена, може стати переломним моментом: якщо буде обрано яструбину позицію, фондовий ринок і золото можуть зіткнутися з короткостроковим падінням.

Індивідуальні інвестори повинні бути обережними: історія показує, що ймовірність успіху в боротьбі з великими фінансовими установами надзвичайно низька. Наразі утримання готівки та державних облігацій може бути більш безпечним, а інвестиційні рішення слід приймати після стабілізації ринкових настроїв.

Згадаймо щорічне засідання центробанків у 2022 році: лише 10 хвилин яструбиної промови спричинили падіння фондового ринку на 4% за тиждень. Цьогорічна ситуація може бути ще драматичнішою. Інвестори повинні зберігати пильність і діяти з обережністю.