$18 Триліонний знищення: крах ринку нерухомості Китаю викликає глобальні шокові хвилі

23 червня 2025 року — Те, що аналітики описують як найбільшу подію знищення багатства в сучасній історії, розгорнулося в китайському секторі нерухомості, з приблизно $18 трильйоном стертих ринкових активів — що перевищує загальні глобальні збитки від фінансової кризи в США 2008 року.

Ця масова корекція ринку, що випливає з років надмірного важеля в секторі розвитку, регуляторних втручань і погіршення споживчого настрою, створила ландшафт, позначений незавершеними будівельними проектами, банкрутствами забудовників і порожніми об'єктами по всій країні. Сектор нерухомості, який колись вважався основою моделі економічного зростання Китаю, перетворився на його найбільший борг.

Хронологія краху: від Evergrande до більшої ринкової невдачі

Погіршення ринку розпочалося з дефолту Evergrande у 2021 році, який займав позицію найбільш заборгованого розробника нерухомості у світі. За цей період більше ніж 50 великих китайських розробників допустили дефолт за борговими зобов'язаннями або пропустили заплановані платежі. Навіть Vanke, державний розробник, який раніше вважався фінансово безпечним, зазнав зниження вартості акцій, що перевищує 35% лише у 2025 році, зіткнувшись з мільярдами в обов'язкових облігаціях.

Цей загальносекторний провал спричинив каскадну серію економічних наслідків:

• $18 трильйонів у збитках капіталізації ринку нерухомості
• Мільйони житлових одиниць залишаються незавершеними
• Індикатори споживчої впевненості на рекордно низьких рівнях
• Міжнародний капітал швидко виходить з китайських ринків активів

Глобальні економічні імплікації

Сектор нерухомості Китаю раніше складав приблизно 30% національного ВВП. Оскільки економіка Китаю оцінюється в $18 трильйон, ця корекція ринку представляє не лише внутрішню економічну проблему, а й потенційний системний ризик для глобальних ринків.

Впливи ринку вже очевидні в кількох секторах:

• Промислові сировини включаючи сталь, мідь та алюміній стикаються із значним тиском на зниження цін
• Азійські фінансові ринки переживають підвищену волатильність і кореляційні патерни
• Міжнародні банківські установи з китайською експозицією, що реалізують стратегії пом'якшення ризиків
• Ринки цифрових активів фіксують збільшення обсягів притоку, оскільки інвестори шукають альтернативні засоби збереження вартості

Згідно з економічними дослідженнями, "Розмір Китаю та його центральність у глобальних ланцюгах вартості означають, що будь-яке економічне уповільнення в Китаї призведе до глобальних наслідків, особливо через торгівлю" (IMF Working Paper, 2016). Ця оцінка підтверджується, оскільки учасники ринку спостерігають хвильові ефекти в міжпов'язаних секторах.

Політична реакція та прогнози ринку

Поточна політика Пекіна свідчить про готовність дозволити фінансово нестійким девелоперам вийти з ринку, сигналізуючи про перехід до дозволу ринковим силам впливати на реструктуризацію сектору. Однак, з 1,1 мільярда квадратних метрів нерозпроданої житлової нерухомості та показники споживчої впевненості продовжують погіршуватися, терміни відновлення виглядають продовженими.

Аналізатори ринку розділені щодо наслідків:

Дехто інтерпретує це як еквівалент краху Lehman Brothers у Китаї — поступове, але глибоке погіршення, яке може кардинально змінити глобальні фінансові відносини та капіталовкладення.

Інші вважають, що поточна корекція є необхідною, хоча й болісною, корекцією, яка врешті-решт призведе до більш стійкої моделі економічного зростання з меншим залежністю від інвестицій у нерухомість.

Оцінка впливу на ринок

Масштаб цього коригування безпрецедентний: $18 трильйонів ринкової вартості зникло. Довіра до ринку кардинально змінилася. Взаємопов'язаний характер глобальних ринків забезпечує широкий вплив.

Чи включає ваш інвестиційний ризик акції, цифрові активи чи товарні ринки — це представляє собою значний структурний зсув у глобальному економічному ландшафті.

Професійні інвестори впроваджують вдосконалені протоколи управління ризиками та стратегії диверсифікації по класах активів у відповідь на ці події.

Основна реальність залишається такою, що системні корекції такого масштабу створюють реверберації по всій глобальній фінансовій екосистемі, що вимагає ретельної оцінки портфоліо та стратегічного позиціонування.