Рада керуючих Федеральної резервної системи (ФРС) Stephen Miran знову стала фокусом уваги. Цей рішучий ухвалювач рішень без вагань висловив свою позицію в інтерв'ю на Bloomberg TV: чинна політика випуску занадто жорстка, нейтральний рівень процентної ставки значно нижчий за поточні стандарти. Яка його пропозиція? Повернутись до розумного діапазону через безперервні зниження на 50 базових точок — це яскраво контрастує з попереднім помірним планом на 25 базових точок.

Позиція Мілана залишається незмінною. У вересні та жовтні, коли Федеральна резервна система (ФРС) двічі знизила процентну ставку на 25 базових пунктів, він проголосував проти. Причина проста і зрозуміла: зниження недостатнє, потрібно знизити відразу на 50 базових пунктів. Навіть коли минулого тижня Федеральна резервна система (ФРС) знову знизила на 25 базових пунктів, знизивши процентну ставку до діапазону 3.75%-4%, голова Пауелл заявив, що зниження в грудні не є визначеним рішенням, Мілан все ще дотримується своєї думки, продовжуючи закликати прискорити темпи коригування політики.

Підтвердженням його точки зору є аномальні сигнали на кредитному ринку. Мілан зазначає, що нещодавно відбулося кілька, здавалося б, ізольованих кредитних подій, які спалахнули в результаті довготривалих проблем, що вказує на те, що ступінь жорсткості політики перевищує економічні можливості. Він спростував твердження про "оцінку жорсткості політики через фондовий ринок": "Зростання фондового ринку та звуження кредитного спреду компаній не можуть слугувати єдиним показником доречності монетарної політики. Фінансовий ринок підлягає впливу багатьох факторів."

Мілан додатково попереджає, що просте покладання на результати фондового ринку для оцінки економічної ситуації має сліпі зони. Ринок житла, чутливий до процентних ставок, демонструє слабкі результати, а ознаки тиску в кредитній сфері є очевидними. На його думку, саме ці аспекти є ключовими вимірами для оцінки ефективності політики.