Схоже, що член ради Банку Японії Масу щойно поділився цікавими думками щодо того, куди можуть рухатися ставки. Згідно з тим, що зараз обговорюється, він стверджує, що нинішні умови насправді досить сприятливі для підвищення ставок.

Але що мене дійсно зацікавило? Він дуже виважено підходить до формулювання цього питання. Мова не про жорсткішу політику чи різке гальмування економіки. Натомість він позиціонує будь-яке можливе підвищення ставки просто як… нормалізацію. Повернення до чогось, що більше схоже на звичайну монетарну політику після років надзвичайно м’яких налаштувань.

Ця відмінність важливіша, ніж може здатися на перший погляд. Коли центральні банки говорять про «нормалізацію», а не про «жорсткість», вони зазвичай намагаються дати сигнал, що не прагнуть обвалити ринки чи вбити зростання. Вони просто поступово відходять від режиму надзвичайної підтримки.

Для тих з нас, хто стежить за глобальною ліквідністю та тим, як вона надходить у ризикові активи, подібна риторика від провідних центральних банків завжди заслуговує на особливу увагу. Навіть поступовий відхід від дешевих грошей може змінити рух капіталу, особливо на більш волатильних ринках.

Я не кажу, що ставки обов’язково піднімуть завтра, але їхнє повідомлення чітко готує до цього ґрунт. Варто тримати це в полі зору.