Попит на Ethereum з боку корпоративних казначейств впав на 81% - ForkLog: криптовалюти, ШІ, сингулярність, майбутнє

# Попит на Ethereum з боку корпоративних казначейств впав на 81%

Бум компаній із цифровими активами на балансах (DAT) завершився. Таку думку в коментарі DL News висловив аналітик Bitwise Макс Шеннон.

Обсяг покупок Ethereum з боку таких фірм скоротився на 81%: з 1,97 млн ETH у серпні до 370 000 ETH у листопаді.

ETH DAT bear continues. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) 2 грудня 2025

Експерт охарактеризував тренд на накопичення активів як «версію альтсезону» поточного циклу. Ситуація розвивається за класичним сценарієм: поява нових альтернатив розмиває обмежений капітал, який вже не може підтримувати попит на колишньому рівні.

Шеннон пояснив: якщо закупівлі криптоказначействами й надалі падатимуть при стабільній емісії (80 000 монет), структурний попит на Ethereum зникне.

«Поки чистий приплив від DAT-компаній перевищує нову пропозицію ETH, ця стратегія продовжує створювати фундаментальний попит на актив. Але тиск вже відчутний: він проявляється у падінні мультиплікаторів mNAV та скороченні обсягів закупівель. Згортання стратегії йде повним ходом», — зазначив він

Переможець забирає майже все

Пік ажіотажу навколо криптоказначейств припав на літо. Першопрохідцем стала BitMine під керівництвом Тома Лі — вона залишається однією з небагатьох компаній, які продовжують нарощувати позиції.

На даний момент обсяг активів під її управлінням перевищує сукупні показники решти 69 компаній із подібною стратегією.

Топ-10 найбільших власників Ethereum серед публічних компаній. Джерело: Strategic ETH Reserve Шеннон спрогнозував посилення цієї концентрації:

«Найбільші DAT-компанії, які мають доступ до більш містких ринків капіталу, перебувають у кращій позиції для залучення коштів, купівлі ETH і припливу зовнішнього капіталу, що створює самопідтримувальний цикл», — зазначив він.

Дрібні гравці опинилися в «спіралі смерті». На відміну від BitMine, вони не мають доступу до ринків капіталу для залучення коштів на купівлю криптовалюти.

Без нарощування резервів такі фірми втрачають інвестиційну привабливість. Зниження mNAV і розмивання часток через додаткові емісії акцій позбавляють їх можливості накопичувати активи.

«Дрібні DAT-компанії, найімовірніше, насилу виживатимуть і діятимуть імпульсивно під час ралі ETH», — сказав Шеннон.

Нагадаємо, у листопаді інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган вказав на неефективність криптоказначейств