Найбільша інтрига цього тижня від ФРС: справа не у зниженні ставок, а у тому, чи введе регулятор нову ліквідність на ринок.

8 грудня, незважаючи на те, що ринок, здається, вже сприйняв чергове зниження ставки ФРС як доконаний факт і підштовхнув американський фондовий ринок минулої п’ятниці до історичних максимумів, справжній драйвер бичачого ринку для акцій та інших ризикових активів цього тижня, ймовірно, буде не у відсоткових ставках. Ключовим є те, як ФРС керуватиме своїм величезним балансом після тихої зупинки скорочення балансу, і чи вдасться їй влити нову ліквідність у ринок. Глобальна команда зі стратегії процентних ставок Bank of America минулої п’ятниці заявила, що очікує оголошення ФРС цього тижня про початок з січня щомісячної купівлі казначейських облігацій із терміном погашення до одного року на суму 45 млрд доларів як «операції з управління резервами». Деякі експерти вважають, що на це може знадобитися більше часу і ФРС не потрібно вживати надто багато заходів, щоб зберігати стабільність ринку. Рожер Галлам, керівник глобальних процентних ставок групи Vanguard Fixed Income, прогнозує, що ФРС почне купувати казначейські облігації наприкінці першого або на початку другого кварталу наступного року у розмірі 15-20 млрд доларів на місяць. Келлі з PineBridge очікує, що ФРС 10 грудня знову знизить ставку на 25 базисних пунктів, що знизить політичну ставку до діапазону 3,5%-3,75%, ще на крок наблизивши її до історично нейтральної ставки близько 3%, яка спрямована на підтримку стабільної роботи економіки. (金十)