Чи хворіє ринок криптовалют? Від кризових ситуацій на альткоїнах до дисбалансу між CEX та ончейн інноваціями

Ринкова ліквідність висихає, і це вже не припущення

Після пов’язаних із Трампом подій уся ліквідність ринку почала суттєво зменшуватися. Ті підйоми, що здавалися як малі весни? По суті, це емоційна реакція, що спричинена спробою відновлення, але за своєю природою ми вже увійшли у ведмежий цикл.

Який тепер стан альткоїнів? Весь у боргах.

Пам’ятаєте тих довгострокових тримачів, що наполягали на своїй віру? Більшість із них вже пішли. Ті, хто вклався у проекти з усією душею, також зменшуються. У сучасному ринку скрізь — охотники за airdrop, венчурні фонди поспішно запускають нові криптовалюти, біржі з усіх сил намагаються залучити користувачів і зняти комісію. З боку проектів — команди, що працювали роками, прагнуть швидко вивести кошти і піти. Виникає гостра проблема — усі хочуть вийти, а хто тоді буде останнім покупцем?

MEME-коіни колись вважалися спасителями.

З певної точки зору, їх історична місія вже виконана. Дрібні інвестори через MEME-коіни знайшли зброю проти тих VC-коінів із високим FDV. Але цей шлях закінчився. MEME-коіни — це ілюзія без технологічних бар’єрів і чесного запуску, а також масове копіювання з конвеєра… Ця модель з вигляду демократична, але насправді вже зіпсована. Без історії технічних інновацій від VC-коінів, що з’являлися з нуля до одного, MEME-коіни перетворилися в чисту гру на залишках — група людей постійно деруть один одного, що в кінцевому підсумку призводить до системної деградації всієї галузі.

Биржі починають відчувати, що їхнє місце під загрозою.

Завжди роллю централізованих бірж було — забезпечувати ліквідність на основі інновацій, що виходять з ланцюга. Але коли з’явилися продукти, як Pumpfun, GMGN, Hyperliquid, і почався реальний ефект створення багатства з ланцюга, біржі злякалися. Вони запустили план “внутрішньої торгівлі” — створення внутрішніх функцій для інноваційних продуктів. В результаті зрозуміло: ті, хто раніше продавали “лопати”, тепер самі починають копати золото, і значення всієї цієї гонки за прибутком зменшується. Хто тоді залишиться — потрібна централізована біржа?

Проектні команди та Builder-спільноти переживають найтемніші часи.

Чому так багато проектів поспішають провести TGE? Чому ринок давно втратив терпіння чекати на доопрацювання продукту? Всі проблеми структурної нерівноваги перекладаються на проектні команди та VC, але ці питання дуже складні, щоб однозначно пояснити. Насправді, багато Builder і VC в галузі масово банкрутять і виходять з ринку. Що страшніше за прямий крах і втрату всіх активів? Це коли зникають таланти, гроші та виконавча здатність у всій екосистемі — вона перетворюється на порожню оболонку.

Чому я постійно закликаю до інновацій у ланцюгах?

Тому що ця галузь хворіє. Не просто дрібна хвороба, а серйозна хвороба, що проникла глибоко. Нам потрібен не просто ремонт, а повноцінне перезавантаження — новий етап розвитку, де справжні технологічні інновації знову розгорнуть нарратив на основі ланцюга, і лише тоді можна врятувати цю галузь.