Витрати на відсоток по державним облігаціям США перевищили 1 трильйон доларів. Що означає цей історичний момент для фіскального року 2025? Витрати на оборону, охорону здоров'я — ці колись великі статті витрат тепер значно перевищуються відсотками. Уолл-стріт та спільнота шифрування уважно слідкують за одним словом: "Weimar". Історичні привиди гіперінфляції та фінансових крахів постійно спливають.

Більш болісні дані попереду. Бюджетне управління Конгресу прогнозує, що за наступні десять років накопичені Відсотки перевищать 13,8 трильйона доларів — вдвічі більше, ніж за попередні двадцять років (з урахуванням інфляції). Відповідальний за федеральний бюджет комітет більш песимістичний: якщо мита та тимчасові законопроекти збережуться, у 2035 році витрати на Відсотки можуть зрости до 2,2 трильйона доларів, що на 127% більше, ніж зараз.

Співвідношення боргу до ВВП досягло критичної межі 100%. Ця межа не була перевищена з часів Другої світової війни. За прогнозами, до 2029 року вона перевищить історичний максимум 106% 1946 року, а в 2035 році досягне 118%. Це не просто гра з цифрами — це вказує на небезпечне самопідсилювальне коло.

Федерація щорічно позичає близько 2 трильйонів доларів, з яких майже половина йде лише на виплату відсотків за боргами. Чи дійсно може виникнути боргова спіраль? Заклопотаність аналітика CRFB Криса Тоннера зовсім не безпідставна. Логіка жорстка: якщо кредитори почнуть сумніватися у спроможності погасити борг, відсоткові ставки злетять; чим вищі відсотки, тим більше уряд муситиме позичати для виплати відсотків; чим більше позичатимуть, тим більше буде знижено довіру кредиторів. Таким чином, запускається порочне коло.

У цьому контексті звучать думки, що стабільні монети можуть відігравати особливу роль. Міністерство фінансів США вже почало позиціонувати їх як стратегічний інструмент для залучення державних облігацій. Коли традиційні канали фінансування стикаються з тиском, ліквідність і міжнародні характеристики стабільних монет можуть відкрити нові ідеї для фінансування. У будь-якому випадку, ця боргова криза перебудовує глобальну фінансову екосистему — ціннісна пропозиція шифрованих активів в цей момент виглядає особливо помітно.