Перед великим неторговим звітом: як діяти долару, американським акціям і золоту?

16 грудня Бюро статистики праці США оприлюднить ключові дані щодо зайнятості, у тому числі дані за жовтень щодо NFP та повний звіт за листопад. Ринок з нетерпінням очікує цієї інформації. За існуючими прогнозами, кількість зайнятих у жовтні очікується зменшення на 10 000 осіб, але дані за листопад можуть показати сильне відновлення, збільшившись приблизно на 130 000 осіб. Ці дані безпосередньо вплинуть на подальшу динаміку долара, американських акцій та золота.

Однак економісти з Citigroup висловили скептицизм. Вони зазначають, що відновлення у листопаді може бути переважно зумовлене сезонними коригуваннями, а не суттєвим покращенням попиту на робочу силу. Крім того, через урядову停ановку процес збору даних ускладнився, тому цінність цього звіту зменшується. Керівник стратегії фіксованого доходу WisdomTree Кевін Фланаган також вважає, що справжні важливі дані щодо NFP з’являться лише 9 січня 2026 року, коли буде оприлюднено повний звіт за грудень.

Чутливі реакції трьох основних активів ринку

Цей звіт щодо NFP чітко вплине на три основні класи активів. Якщо дані перевищать очікування, ринок посилить очікування того, що Федеральна резервна система триматиме високі ставки довше, що підтримає долар, а американські акції та золото зазнають тиску. Навпаки, якщо дані будуть гіршими за очікування, очікування зниження ставок посиляться, долар ослабне, а золото і акції можуть отримати підтримку.

Остання точкова ставка ФРС показує, що у 2026 році планується лише один зниження ставки. Однак трейдери більш оптимістичні: згідно з інструментом FedWatch від CME, ринок наразі закладає ймовірність наступного зниження ставки у квітні 2026 року на рівні 61%, що свідчить про достатній потенціал для ціноутворення циклу зниження ставок. Керівник відділу фіксованого доходу DWS Americas Джордж Катрамбоні зазначає: «Напрямок ставок у кінцевому підсумку залежатиме від стану ринку праці, тому великі NFP-дані будуть ключовим індикатором.»

Розбіжності у поглядах інституцій: хто керуватиме доларом у майбутньому?

Щодо перспектив долара у 2026 році, у аналітичних колах з’явилися суттєві розбіжності. Morgan Stanley має песимістичний прогноз і очікує, що долар у першій половині наступного року знизиться на 5%, що дає достатній простір для подальшого ослаблення валюти і врахування більш глибокого циклу зниження ставок.

Citigroup має протилежну позицію. Вони вважають, що економіка США залишається стабільною і продовжить залучати іноземний капітал, що стане сильним підтримкою для курсу долара. «Ми бачимо високий потенціал відновлення долара у 2026 році», — заявляють у Citi, висловлюючи впевненість у економічній стійкості.

Ці розбіжності у поглядах відображають різні оцінки перспектив американської економіки, політики ФРС і напрямку NFP. Після публікації наступного тижня ринку стане ясно, хто з прогнозів ближчий до реальності.