Політика Федеральної резервної системи викликає оптимізм на ринку, ціни на біткоїн і американські акції обидва відновлюються, а під тінню другої нафтової кризи ціни на нафту продовжують залишатися під тиском.

Політичний теплий вітер дме, ринок реагує активно

Цього тижня ринок переживає ключовий поворот. Голова Федеральної резервної системи Нью-Йорка Вільямс послав яструбині сигнали, натякаючи на можливе зниження ставки у грудні; віце-голова ФРС Джефферсон почав знімати побоювання ринку щодо AI-бульбашки, підкреслюючи, що поточні AI-компанії суттєво відрізняються від епохи інтернет-бульбашки, мають реальну прибутковість та обґрунтовану структуру фінансування. Ці заяви зняли невизначеність щодо можливого повороту монетарної політики.

Трейдери одразу ж почали діяти, ймовірність зниження ставки зросла понад 50%, індекс страху VIX різко знизився на 11.32%. Цей емоційний відновлення безпосередньо відобразилося на цінах активів: Bitcoin відновив більшу частину втрат за день і наразі коливається біля 87670 доларів; Ethereum у технічному тиску знизився до діапазону 2950 доларів.

Політичні ставки у вакуумі

Цікаво, що цей відскок стався саме у момент відсутності важливих економічних даних. Бюро статистики праці США оголосило про скасування публікації CPI за жовтень, а дані CPI та поза-сільськогосподарська зайнятість за листопад будуть оприлюднені лише після засідання ФРС у грудні. Відсутність жорстких даних дозволяє ринку вільно формувати очікування щодо політики.

Споживачі ж повідомляють про розчарування. Останнє опитування університету Мічиган показало, що кінцева оцінка споживчої довіри за листопад знизилася до 51, а індекс поточного стану до рекордно низьких 51.1. Стурбованість високими цінами та зменшенням зарплат зростає, а очікування безробіття піднялися до максимуму з липня 2020 року. Варто зазначити, що очікування інфляції на наступний рік знизилися третій місяць поспіль до 4.5%, але довгострокові очікування інфляції (5-10 років) залишаються на рівні 3.4%, що вище за здоровий рівень.

Американські акції зростають, криптовалютний сектор під тиском

Політика ФРС сприяла загальному відновленню фондового ринку. S&P 500 та Nasdaq піднялися на 0.98% і 0.88% відповідно, індекс Dow Jones зросла на 0.98%. У секторі технологій Google підскочив більш ніж на 3%, Apple — понад 1.9%; але NVIDIA упродовж дня втратила 4.3%, закрившись з падінням на 1%, що свідчить про обережність щодо високовартісних технологічних гігантів.

На тлі оптимізму на фондовому ринку, криптофондові платформи зазнають масштабних зняттів. За даними EPFR Global, станом на тиждень до 19 листопада з криптофондів виведено 2.2 мільярди доларів, що є рекордом за історією. Це свідчить про переорієнтацію інституційних інвесторів між ризиковими активами.

Дві триденні падіння цін на нафту — новий потенційний другий нафтовий кризис

Ринок товарів знову вразливий. WTI знову знизилася третій день поспіль, опустившись до 57.9 доларів за барель, що на 1.33% нижче. Це падіння відображає кілька чинників: слабкі очікування глобального економічного зростання, недостатню динаміку попиту в Китаї та довгострокову тенденцію переходу на нові джерела енергії. Деякі аналітики порівнюють цю ситуацію з ознаками другого нафтового кризису — хоча причини різні, дисбаланс попиту і пропозиції та коливання цін випробовують стійкість світової економіки.

Золото шукає притулок у невизначеності, торкаючись рівня близько 4064 доларів за унцію, з незначним зниженням на 0.29%. Доходність 10-річних казначейських облігацій опустилася до 4.06%, що свідчить про очікування подальшого зниження довгострокових ставок.

Глобальна політика центральних банків і урядів

Голова Банку Японії натякнув на можливе підвищення ставки, заявивши, що «зближається» до рішення про підвищення, і що чекати весняних переговорів щодо зарплат не потрібно. Поточна політична ставка — 0.5%, значно нижча за нейтральний рівень. Також уряд Японії затвердив стимулювальний пакет обсягом 21.3 трильйонів ієн для підтримки цін і інвестицій у ключові сфери, плануючи отримати схвалення парламенту до кінця року. Економісти висловлюють сумніви щодо ефективності цього стимулювального пакету, попереджаючи, що збільшення попиту в умовах інфляції може ще більше підвищити ціни.

Дії корпорацій

Обмеження на експорт AI-чіпів NVIDIA H200 до Китаю може бути послаблено. За повідомленнями Reuters, уряд Трампа переглядає відповідні заборони, а покращення двосторонніх відносин між США і Китаєм підвищує ймовірність експорту високотехнологічних продуктів. Якщо це станеться, глобальний ринок AI-чіпів зазнає кардинальних змін.

AstraZeneca оголосила про інвестиції у 20 мільярдів доларів для розширення виробничої бази у Меріленді, що створить 2600 робочих місць. Google представила новий інструмент AI BigQuery, який інтегрує машинне навчання та генеративний AI для підвищення ефективності обробки даних і роботи інтелектуальних агентів.

Підсумки ринку

Зараз ринок перебуває у стані боротьби між оптимізмом щодо політики та песимізмом щодо економічних даних. Яструбині заяви чиновників ФРС тимчасово стримують зниження ризикових активів, але рекордно низький рівень споживчої довіри та масштабні зняття з криптофондів свідчать про те, що реальні оцінки економіки залишаються песимістичними. Ціни на нафту продовжують падати на фоні ознак другого нафтового кризису, що відображає структурні зміни у глобальному енергетичному секторі. Відсутність важливих економічних даних у США наступного тижня може продовжити цю невизначеність.