Прогноз тенденцій євро 2024 року: ключова логіка, чому курс спочатку зросте, а потім знизиться

Відображення 2023 року та базові передумови прогнозу курсу євро на 2024 рік

Загальний показник курсу євро до долара у 2023 році не відповідав очікуваній силі, піднявшись лише на 0.36%. За цим спокійним результатом приховано складну політичну гру — різницю у темпах підвищення ставок між Європейським центробанком та Федеральною резервною системою США і диференціацію економічних умов.

З початку 2024 року ситуація на ринку змінилася. Ключовим для прогнозу курсу євро є розуміння того, чому у четвертому кварталі минулого року ринок раніше почав закладати очікування зниження ставок ФРС, що сприяло зміцненню євро щодо долара, тоді як у цьому році ситуація змінилася на протилежну.

Згідно з даними MacroMicro, доходність американських та німецьких державних облігацій останнім часом зросла після публікації сигналів політики, що відображає переоцінку ринком темпів зниження ставок двох головних центральних банків.

Три головні фактори, що визначають напрямок курсу євро до долара у 2024 році

Геополітичні та виборчі ефекти

Одним із ключових ризиків 2024 року є президентські вибори у США. Історично склалося так, що у роки виборів долар зазвичай демонструє сильні позиції, але ця сила не розподіляється рівномірно протягом усього року.

Розглядаючи тренд 2016 року, коли перемогу здобув Трамп: курс євро до долара переважно знижувався у більшій частині року. Однак після 8 листопада, коли Трамп був обраний, курс спершу швидко знизився, а у 2017 році зріс. Логіка цього полягає у тому, що під час виборів кандидати обіцяють економічно вигідні політики, що формує у ринку очікування одностороннього позитивного ставлення до долара. Але після завершення виборів і зростання труднощів із їх реалізацією ці очікування коригуються.

Статистика показує, що крім періодів фінансових криз, індекс долара США у роки виборів зазвичай сильніший, ніж у попередньому році.

Ще одним аспектом є розширення Європейського союзу. Болгарія прагне приєднатися до єврозони у 2025 році, але її економічний рівень значно нижчий за такі країни, як Німеччина та Франція. Це може послабити економічний потенціал єврозони і створити потенційний тиск на курс євро.

Реальні порівняння економічних фундаментів

З точки зору економічних циклів, дані станом на грудень 2023 року свідчать про відновлення як у США, так і у єврозоні, але з різними напрямками: єврозона відновлюється після рецесії, тоді як США ще не увійшли у зону рецесії. Це означає, що у цілому економічний прогноз для США є більш сприятливим, ніж для єврозони.

Різниця у показниках інфляції є критичною. Інфляція у США залишається вищою за рівень у єврозоні, що визначає межі політики центральних банків. ФРС через інертність інфляції може зменшити кількість знижень ставок, і відповідно, рівень ставок долара залишиться високим. Останні опитування Reuters показують, що з 38 аналітиків 26 вважають, що ризик значного зростання інфляції у єврозоні протягом наступних шести місяців є низьким, що підтверджує можливість швидшого циклу зниження ставок у регіоні.

Показники виробничого сектору також демонструють диференціацію. PMI показує, що виробництво у США трохи перевищує єврозону, що відображає різні динаміки попиту.

Ясність у темпах політики центральних банків

Очікування на 2024 рік свідчать, що ФРС знизить ставки на 150 базисних пунктів, тоді як ЄЦБ — на 75. Зовні це виглядає вигідним для євро (менше зниження ставок), але ключовим є час їх зниження.

Згідно з опитуванням Reuters серед економістів:

• 62 з них очікують, що ЄЦБ вперше знизить ставки наприкінці другого кварталу (38 вказують на червень, 21 — на квітень)
• ймовірність першого зниження ставок у США у березні перевищує 50%

Це означає, що у першій половині року темпи зниження ставок у ФРС можуть випереджати ЄЦБ, що підтримуватиме євро. Однак згодом, залежно від економічних даних, масштаби зниження ставок можуть зрівнятися.

Прогноз курсу євро на 2024 рік за етапами

Перша половина року: короткий період невеликого зростання євро до долара

У першому та другому кварталі очікується, що зниження ставок ФРС почнеться раніше, ніж у ЄЦБ. У цей період між цими двома політичними сценаріями є простір для зростання євро. Технічний аналіз на тижневому графіку також підтверджує цю ідею.

Інвестори можуть зберігати стратегію очікуваного зростання курсу євро до долара у цей період.

Другий етап: можливе відновлення долара у другій половині року через виборчу кампанію

У другій половині року конкуренція на президентських виборах у США посилюється. Обіцянки кандидатів часто перевищують реальні можливості економіки, що може спричинити надмірне оптимістичне ставлення до долара.

Крім того, у другій половині року існує ризик зростання інфляції, що ще більше затримає зниження ставок ФРС і підтримає долар. У цей період тиск на курс євро до долара значно зросте, і інвестори мають перейти до стратегій на пониження.

Очікування показують, що зниження курсу у другій половині року може перевищити зростання у першій.

Кінець року — початок наступного: реакція на розрив у очікуваннях та можливий розворот

Після завершення виборів новий президент не зможе повністю виконати обіцянки, і ринок почне переоцінювати очікування. Долар, що раніше був підтриманий позитивними новинами, почне слабшати, тоді як євро до долара отримає новий шанс на зростання.

Інвестори мають почати формувати довгострокові позиції на зростання євро вже з кінця року.

Практичні інвестиційні стратегії прогнозу курсу євро на 2024 рік

З урахуванням вищезазначеного аналізу, конкретні стратегії для прогнозу курсу євро можна поділити на три етапи:

Перший етап (перша половина року): у період, коли ФРС починає знижувати ставки раніше, ніж ЄЦБ, рекомендується зберігати стратегію купівлі євро до долара. Очікується, що у березні ФРС знизить ставки, а ЄЦБ — у червні, що створює 2-3 місяці для зростання євро.

Другий етап (друга половина року): у період активної виборчої кампанії, коли ринок вже заклав очікування зростання долара і зростає ризик інфляційного відновлення, рекомендується перейти до стратегії продажу євро до долара. Очікуваний спад у цей період буде значно більшим, ніж зростання у першій половині.

Третій етап (кінець року — початок наступного): після завершення виборів і невиконання обіцянок новим президентом, позитивний вплив на долар зменшиться, і він почне слабшати. Рекомендується заздалегідь формувати довгострокові позиції на зростання євро, готуючись до нової хвилі підвищення.

Підсумки

Виходячи з базових передумов прогнозу курсу євро у 2023 році, у 2024 році курс євро до долара пройде через три етапи: «спочатку зростання, потім падіння і знову зростання». Перший етап підтримується різницею у часі політики, другий — реакцією на вибори у США, третій — коригування очікувань наприкінці року, що закладає основу для зростання у наступному році.

Інвесторам слід уважно слідкувати за політикою ФРС і ЄЦБ, розвитком президентських виборів у США та змінами у показниках інфляції, щоб динамічно коригувати стратегії і використовувати кожен етап для вигідних угод.